Wrześniowy skok chińskiego eksportu o ponad 36% wywindował miesięczną nadwyżkę handlową do 133,5 mld dolarów. Eksport drugiej gospodarki świata napędza globalny popyt na infrastrukturę AI. Nadspodziewanie silne dane stawiają Chiny na dobrym kursie do przekroczenia bariery biliona dolarów nadwyżki w handlu zagranicznym jeszcze szybciej niż rok temu, bijąc dotychczasowy rekord.
Chiński eksport wzrósł we wrześniu o 36,3% rok do roku, notując najszybsze tempo od lutego - wynika z oficjalnych danych, które przedstawił w środę urzęd celny ChRL. W tym samym okresie o 31% rok do roku zwiększył się też import.
Oba odczyty znacząco pobiły rynkowy konsensus w ankiecie agencji Reutera, której respondenci oczekiwali dynamiki eksportu na poziomie 25,5% i importu rzędu 24,5%.
Wynik ten oznacza również, że miesięczna nadwyżka handlowa Chin skoczyła we wrześniu do 133,5 mld dolarów. Łączne dodatnie saldo od stycznia do września 2026 roku osiągnęło już 938,1 mld dolarów. To stawia kraj na prostej drodze do przebicia bariery 1 biliona dolarów dużo szybciej niż w ubiegłym roku, chyba że czwarty kwartał przyniósłby gwałtowne załamanie, co w ocenie analityków jest obecnie mało prawdopodobne.
Chińskie towary zalewają USA i Europę
Za tak silny bilans handlowy Chin w ubiegłym miesiącu odpowiadały w głównej mierze nadwyżki wygenerowane ze Stanami Zjednoczonymi (34 mld dolarów - najwyższa od 20 miesięcy) oraz z Unią Europejską (34,8 mld dolarów).
Według analityków cytowanych przez agencję Reutera rosnące zyski z handlu w Europie mogą sprowokować kolejne obostrzenia ze strony Brukseli, wykraczające poza ostatnie, zawężone porozumienie ograniczające eksport chińskich aut hybrydowych.
Jak wskazał Nguyen Hoang Nam, ekonomista ds. Chin w banku ANZ, "szersze unijne ograniczenia są możliwe, jednak oczekujemy, że wynikające z nich gospodarcze konsekwencje dla Chin pozostaną niewielkie". Ewentualne cła mogą wejść w życie w grudniu, co z kolei zachęca chińskich eksporterów do przyspieszania dostaw.
Wymianę Chin z rynkiem amerykańskim stabilizują na ten moment ustalenia z wrześniowego spotkania Xi Jinpinga i Donalda Trumpa. Przywódcy zagwarantowali w Waszyngtonie przedłużenie rozejmu handlowego oraz wzajemną redukcję ceł na towary o wartości 30 mld dolarów.
Boom na AI napędza chiński handel
Chińską nadwyżkę handlową napędza sektor technologiczny. W pierwszych dziewięciu miesiącach roku wartość eksportu półprzewodników z Państwa Środka wzrosła o 108,1% rok do roku.
Eksport chińskich samochodów wzrósł w tym czasie o ponad 50% rok do roku zarówno pod względem wartości, jak i wolumenu.
Spadki odnotowano w handlu surowcami. Wolumen importu ropy naftowej we wrześniu obniżył się o 21,5% rok do roku, a dostawy soi spadły o 7,7%.
Globalna rozbudowa infrastruktury sztucznej inteligencji nie wykazuje oznak spowolnienia, co według analityków cytowanych przez agencję Reutera powinno utrzymać wysoki popyt na chińskie zaawansowane produkty technologiczne również w kolejnych miesiącach.
Niezbalansowany wzrost drugiej gospodarki świata
Obok danych o bilansie handlowym w środę pojawiły się również oficjalne odczyty chińskiej inflacji. Choć ceny producentów w fabrykach (PPI) rosły we wrześniu najszybciej od ponad czterech lat osiągając dynamikę na poziomie 5% rok do roku, to inflacja konsumencka (CPI) wzrosła nieznacznie do 0,9% rok do roku i rozminęła się z prognozami. Popytu wewnętrzny i inwestycje w Państwie Środka pozostają zatem słabe, a wzrost gospodarczy opiera się w dużej mierze na eksporcie.
Dotychczasowa siła handlu zagranicznego zdejmuje z decydentów w Pekinie presję na uruchamianie pakietów pomocowych. Pozwala ona oprzeć realizację oficjalnego rocznego celu wzrostu PKB (na poziomie 4,5-5,0%) na umiarkowanym wsparciu polityki gospodarczej.
Mimo to potężna nierównowaga w bilansie handlowym Chin pozostaje ryzykiem. Zaognia spory z Waszyngtonem i Brukselą, które zarzucają Pekinowi dotowanie przemysłu oraz manipulacje monetarne. W odpowiedzi na te oskarżenia chiński bank centralny wydał obszerne oświadczenie, kategorycznie odrzucając zarzuty o stosowanie konkurencyjnej dewaluacji i sztuczne osłabianie juana w celu zyskania przewagi eksportowej.
Jeśli narastające bariery celne i spory geopolityczne uderzą w chiński eksport - kluczowy silnik napędowy kraju - władze w Pekinie zostaną zmuszone do uruchomienia szerokiej stymulacji wewnętrznej, aby zrównoważyć anemię konsumpcji prywatnej i trwający od lat kryzys na rynku nieruchomości - podsumowała agencja Reutera.
Oprac. MM
