Warto trzymać PEKAO
ANALITYCY DI BRE BANKU OCENIAJĄ SEKTOR BANKOWY
Biorąc pod uwagę oczekiwany poziom zysków Pekao w latach 2001-2002, najbliższy pod względem wyceny papierów oraz atrakcyjności inwestycyjnej jest węgierski OTP. W porównaniu jednak do średniej dla krajowych banków, Pekao jest notowany z 20-proc. premią.
Analitycy Domu Inwestycyjnego BRE Banku w najnowszym raporcie na temat sektora bankowego radzą trzymać akcje Pekao przy cenie 68,90 zł. Ich zdaniem, ze względu na dużą płynność akcji oraz pozycję rynkowego lidera uzasadniona jest około 20-proc. premia walorów Pekao w stosunku do pozostałych banków notowanych na GPW. Nieznacznie zmienia się sytuacja, jeżeli dokonamy porównania z wybranymi bankami środkowoeuropejskimi. W porównaniu z Komercni Bank, akcje Pekao są np. drogie. Jednak trzeba pamiętać, że w przypadku czeskich spółek nadal nie wyjaśniona pozostaje kwestia ściągalności złych kredytów. Biorąc pod uwagę oczekiwany poziom zysków w latach 2001-2002, najbliższy pod względem wyceny papierów oraz atrakcyjności inwestycyjnej jest węgierski OTP.
Wyniki osiągnięte przez Pekao na koniec ubiegłego roku były zgodne z wcześniejszymi prognozami zarządu. Zdaniem specjalistów należy je uznać za dobre, zwłaszcza z punktu widzenia kontroli kosztów. Warto również zwrócić uwagę na wdrażany obecnie program restrukturyzacji spółki. Dzięki stopniowej redukcji zatrudnienia możliwa okazała się poprawa efektywności działania. Naszym zdaniem ambitne plany, jakie postawił przed sobą zarząd Pekao w 2001 roku, są możliwe do zrealizowania - oceniają analitycy. Jednym z warunków jest oczywiście utrzymanie się marży odsetkowej na takim samym poziomie, jak w roku ubiegłym. Jednym z zagrożeń jest natomiast spadek marży na aktywach walutowych. Ma to bezpośredni związek z obniżką stóp procentowych w USA, bowiem zdecydowana większość aktywów walutowych Pekao, to aktywa denominowane w dolarach.
Specjaliści zakładają, że koszty działania banku wzrosną o 5,5 proc. w 2001 roku oraz 4,5 proc. w roku przyszłym.
W części dotyczącej infrastruktury spółka realizuje zamierzone cele. Chodzi tutaj o budowę 110 nowych oddziałów oraz rozszerzenie sieci bankomatów. Trzecim ważnym elementem, przy obsłudze klientów indywidualnych jest rozwój bankowości internetowej. Uważamy, że przyspieszenie w tym segmencie nastąpi po wdrożeniu zintegrowanego systemu informatycznego, czyli na przełomie 2001 i 2002 roku - podkreślają analitycy Domu Inwestycyjnego BRE Banku.
Zgodnie z prognozami w bieżącym roku Pekao zarobi na czysto 1 mld 98 mln zł (w 2002 roku - 1 mld 298 mln zł). W tym samym okresie przychody odsetkowe zamkną się kwotą odpowiednio 8 mld 125 mln zł oraz 8 mld 27 mln zł. Specjaliści liczą również na wzrost wartości zysku przypadającego na jedną akcję z 6,6 do 7,8 zł. Z kolei P/E obniży się z 10,4 do 8,8.
KRZYSZTOF PĄCZKOWSKI