W dniu 2 stycznia 2002 roku, przy kursie 36,5 zł, DM AmerBrokers wydał dla spółki PGF rekomendację KUPUJ. Argumentując rekomendację analitycy podkreślali, że "wymierne efekty restrukturyzacji w postaci znaczącej poprawy wyników finansowych powinny być widoczne już w 2002 roku" (prognozowano zysk netto na koniec br. w wysokości 25-26 mln zł). Ponadto zakładano, że PGF, jako lider branży "powinien być jednym z głównych beneficjentów przewidywanego wzrostu rynku farmaceutycznego w naszym kraju w najbliższych latach". Niestety, od momentu wydania rekomendacji KUPUJ, walory Spółki straciły na wartości 29% (obecny kurs akcji wynosi 25,90 zł). W ocenie analityków DM Amerbrokers, w sytuacji fundamentalnej Spółki nie nastąpiły negatywne przesłanki uzasadniające tak głęboką przecenę akcji PGF (podtrzymana jest prognozę 3,4 mld zł przychodów netto ze sprzedaży oraz zysku netto na 2002 rok). Dodatkowym plusem jest wejście PGF-u do indeksu blue chipów, co może skłaniać instytucje replikujące WIG20 do nabywania akcji Spółki.
Obniżenie rekomendacji a KUPUJ do TRZYMAJ, wynika z faktu, iż dotychczas niekwestionowana pozycja lidera rynku dystrybucji farmaceutyków w Polsce, jaką zajmuje PGF może być zagrożona. Po przejęciu Cefarmu Warszawa istotnie wzrosła bowiem pozycja Farmacolu, który zaczyna doganiać PGF pod względem udziału w rynku. Dodatkowo z deklaracji Prospera wynika, że chciałby on się połączyć z innym dużym dystrybutorem farmaceutyków (najbardziej prawdopodobne jest połączenie z Farmacolem lub PGF-em). Gdyby Prosper połączył się z Farmacolem, wówczas PGF mógłby stracić pozycję lidera na rzecz nowopowstałego podmiotu.
Źródło:
