Chaos informacyjny dotyczący Bliskiego Wschodu utrudnia podejmowanie decyzji na rynku długu - ocenił Emil Szweda, analityk portalu Obligacje.pl w tygodniowym komentarzu.
"Rynek długu powoli przestaje reagować na doniesienia o kolejnym przedłużeniu zawieszenia broni lub powiększających napięcie incydentach i potyczkach, co oczywiście nie znaczy, że Cieśnina Ormuz przestała być dla inwestorów ważna. Po prostu chaos informacyjny utrudnia podejmowanie decyzji" - napisał Szweda.
"Najlepszym przykładem emocji wpływających na decyzje inwestorów było ubiegłotygodniowe zawieszenie broni między USA, a Iranem oraz natychmiastowe odblokowanie Cieśniny Ormuz. Ceny ropy spadły, a obligacji i akcji wzrosły, ale nim skończył się weekend, żegluga po cieśninie znów stała się, jeśli nie niemożliwa, to bardzo ryzykowna, a według niektórych źródeł samo odminowanie przesmyku potrwa przynajmniej sześć miesięcy (nie wiadomo natomiast kiedy się zacznie)" - dodał.
Jak wskazał, w tej sytuacji od początku tygodnia nastroje rynkowe uległy znacznemu pogorszeniu.
Zobacz także
"Rentowności obligacji skarbowych kończą tydzień wyżej niż przed informacjami o zawieszeniu broni, choć oczywiście należy brać pod uwagę zdolności predykcyjne rynków finansowych i pamiętać o tym, że obligacje umacniały się na długo zanim krótkotrwałe odblokowanie Cieśniny zostało ogłoszone" - napisał.
Dodał, że mimo wszystko nowe rekordy rentowności nie padły, co w obecnych okolicznościach można wziąć za dobrą monetę.
"O ile codzienne wahania notowań podlegają impulsywnym reakcjom na bieżące doniesienia, o tyle w średnim i długim termie przebieg notowań, szczególnie rynków obligacji, podlega trwałym tendencjom opartym na fundamentalnych przesłankach. Zatem brak wyprzedaży obligacji mimo przedłużenia blokady, pozwala notowaniom obligacji na rynkach bazowych (za wyjątkiem Japonii) wciąż przebywać w zakresie czteroletniej konsolidacji i to właśnie jest ta jasna strona monety" - ocenił.
Dodał, że rynek nie dyskontuje katastrofalnego scenariusza, co wciąż daje nadzieję, że uda się go uniknąć. Niestety, twierdzenie, że ceny obligacji nie rosną w obawie o przyszły wybuch inflacji, będzie równie prawdziwe. Innymi słowy, rynek czeka na impuls, który definitywnie wyrwie go z obszaru konsolidacji i jedyne, co można na tej podstawie powiedzieć, to to, że przyszłe wydarzenia na rynku obligacji będą miały gwałtowny przebieg.
"Nie jest to środowisko, którym dobrze czują się inwestorzy tradycyjnie obecni na rynku obligacji, a którzy szukają na nim przewidywalności i spokoju. Przynajmniej częściowo winni niestabilnej sytuacji są politycy i ich skłonność do przeznaczania publicznych pieniędzy w zgodzie z własną intuicją, ale inwestorzy mają też alternatywę dla obligacji skarbowych w postaci długu korporacyjnego" - wskazał.
"W przeciwieństwie do ministrów finansów, dyrektorzy finansowi mają pewność, że zaciągane zobowiązania trzeba będzie spłacić lub pozwolić na licytację majątku zaś za błędne decyzje trzeba będzie odpowiedzieć przed akcjonariuszami, a za wyjątkowo złe nawet przed sądem. Z tych powodów więcej przewidywalności inwestorzy znajdą dziś na rynku obligacji korporacyjnych, zwłaszcza takim jak polski, gdzie oprocentowanie zwykle powiązane jest z WIBOR, co znacznie redukuje wpływ ryzyka stopy procentowej (a więc m.in. tego jak długo Cieśnina Ormuz pozostanie zablokowana) na ich wycenę" - dodał.
Ponadto ocenił, że w minionym tygodniu nie wydarzyło się nic, co kazałoby zmienić ten sposób myślenia.
"Kolejne raporty roczne mogły przekonać inwestorów, że powierzyli pieniądze wypłacalnym podmiotom" - wskazał.
---------
Tygodniowe kalendarium wydarzeń 27 kwietnia - 3 maja
Poniedziałek, 27 kwietnia
Best (BST1029) - ustalenie praw do odsetek.
Echo Investment (ECH1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego; (ECH0426) - wypłata odsetek i dzień wykupu.
Grupa Corpus Iuris (GC10729, GCI0729) - ustalenie praw do odsetek.
Infinity (INF0127) - ustalenie praw do odsetek.
Kruk (KRU0229) - ustalenie praw do odsetek.
Mosty Magazyny Energii (GMO1128) - ustalenie praw do odsetek.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH730) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PKO Bank Hipoteczny (PHP1128) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
R.Power (RPW1029) - ustalenie praw do odsetek.
Wtorek, 28 kwietnia
Archicom (ARH0227) - ustalenie praw do odsetek.
Kruk (KRU0231) - ustalenie praw do odsetek.
Olivia Fin (OBC0227) - ustalenie praw do odsetek.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH304) - planowany dzień ostatniego notowania.
PKO Bank Hipoteczny (PHP1126) - ustalenie praw do odsetek.
PragmaGO (PRF1026, PRF1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Robyg (ROB0529) - ustalenie praw do odsetek.
Środa, 29 kwietnia
Budlex Finance (BXF1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Kruk (KRU0227) - ustalenie praw do odsetek.
Millennium Bank Hipoteczny (MBH1129, MBH1130) - ustalenie praw do odsetek.
Murapol (MUR0428) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PCC Rokita (PCR0426) - wypłata odsetek i dzień wykupu.
PragmaGO (PRF0228) - ustalenie praw do odsetek.
Vehis Finanse (VHI1128) - ustalenie praw do odsetek.
WB Electronics (WBE1126) - ustalenie praw do odsetek.
Czwartek, 30 kwietnia
Bank Pekao Polska Kasa Opieki (PEO1027) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Best (BST1029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Develia (DVL1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Dom Development (DOM0526) - planowany dzień ostatniego notowania.
Grupa Corpus Iuris (GC10729, GCI0729) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Infinity (INF0127) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH304) - ustalenie praw do odsetek.
Pepco Group NV (PEU1130) - ustalenie praw do odsetek.
PragmaGO (PRF0727) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
R.Power (RPW1029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Piątek, 1 maja
Kruk (KRU0229) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Olivia Fin (OBC0227) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Sobota, 2 maja
Kruk (KRU0228) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Niedziela, 3 maja
Brak wydarzeń.(PAP Biznes)
mcb/ asa/
