Po sukcesie poprzednich dużych ofert publicznych spółek Skarbu Państwa nie trzeba być jasnowidzem, żeby zapowiedzieć ogromny sukces także oferty akcji Polskiego Górnictwa Naftowego i Gazownictwa. Zamieszanie jakie miało miejsce wokół terminu oferty tylko pomogło tej prywatyzacji dając darmową reklamę w mediach. Zyski jakie inwestorzy osiągnęli na poprzednich prywatyzacjach sprawiają, że i ta oferta znajdzie bardzo wielu chętnych na szybki i niezbyt ryzykowny zysk.
Jednak duże zainteresowanie ofertą ma także swoje negatywne skutki dla inwestorów. Ogromny popyt, jaki skupi się na akcjach PGNiG spowoduje bowiem, że redukcje zleceń zakupu będą bardzo duże. Być może nie tak duże, jak miało to miejsce w przypadku sprzedaży akcji PKO BP - PGNiG nie jest bowiem tak bardzo rozpoznawalną marką - ale nikt nie ma wątpliwości, że powinny przekroczyć 90 a nawet 95%.
W tej chwili nie ma chyba wytrawnego inwestora, który nie wiedziałby, że aby mieć szanse na kupno zadowalającego go pakietu akcji trzeba skorzystać z kredytu oferowanego przez biura maklerskie. A oferta przygotowana przez polskich brokerów jest wyjątkowo bogata i różnorodna.
Pod względem oprocentowania najkorzystniej przedstawiają się oferta kredytowa Domu Inwestycyjnego BRE Banku, który oferuje oprocentowanie na poziomie jednomiesięcznej stopy WIBOR (aktualnie 4,68%). Kredyt ten dostępny jest także dla klientów mBanku i MultiBanku. Tylko nieco wyższe oprocentowanie ma Biuro Maklerskie Banku BPH - wynosi ono 4,99%. Pozostali brokerzy oferują już oprocentowanie kredytu przekraczające 5%, a rekordziści odważyli się zaproponować inwestorom pobieranie odsetek wyższych niż 10% (BM BISE, BM BGŻ). Zwycięstwo w tej kategorii oferty DI BRE nie jest zaskoczeniem, już przy ofercie publicznej akcji PKO BP broker ten oferował najkorzystniejsze oprocentowanie.
Ważniejszą jednak wielkością, niż oprocentowanie kredytu może okazać się dla inwestora prowizja pobierana przez bank. Odsetki od kredytu nie zawsze bowiem musza zostać pobrane - stanie się tak wtedy, gdy z powodu zbyt dużej redukcji kredyt nie zostanie wykorzystany, a odsetki miały być pobierane od kwoty faktycznie wykorzystanego kredytu. W takiej sytuacji jedynym kosztem kredytu dla inwestora będzie pobrana przez brokera prowizja. W tej kategorii walka pomiędzy brokerami jest bardzo wyrównana, szczególnie jeśli chodzi o minimalne wartości prowizji - wahają się one od 0,2 do 0,3%. Jeśli chodzi o maksymalne wartości prowizji, to stawki są już dużo bardziej zróżnicowane i klienci o mniej zasobnych portfelach będą musieli zapłacić u niektórych brokerów nawet ponad 0,5 prowizji (ING Sec., BM BPH, BM BISE). Nietypową konstrukcję opłat przygotował BM BISE, który pobiera 0,25% opłaty przygotowawczej od wnioskowanej kwoty kredytu, a następnie 0,25% od kwoty faktycznie wykorzystanego kredytu. Inwestor nie wie więc ostatecznie, jaką prowizję będzie musiał zapłacić, a oprocentowanie kredytu w BM BISE nie jest tak atrakcyjne, żeby tę niepewność móc zaakceptować.
Ostatnim z parametrów, które są istotne dla inwestora chcącego kupić akcje PGNiG jest wielkość lewara, który broker może mu zaoferować. Lewar oznacza ile razy wartość kredytu będzie przekraczała wartość posiadanych przez inwestora środków własnych. Jest to więc parametr decydujący o wartości zlecenia, które inwestor będzie mógł złożyć. W tej kategorii oferta brokerów jest bardzo zróżnicowana, ale zdecydowanie na pozycję lidera wychodzi Beskidzki Dom Maklerski, który oferuje lewar w wysokości 90-krotności środków własnych (oferta kredytowa Getin Banku). Kolejny broker, DM BOŚ oferuje „tylko” 25-krotny lewar, a najmniej korzystną ofertę pod tym względem mają spółki z grupy BRE Banku – lewar tylko 10-krotny.
Poniżej prezentujemy zestawienie najważniejszych parametrów ofert brokerów.
| oprocentowanie (%) | prowizja min. (%) | prowizja maks.(%) | lewar | |
| Grupa BRE | 4,68 | 0,2 | 0,3 | 10 |
| ING Sec., ING BSK | 8,68 | 0,25 | 0,55 | 18 |
| BM BPH | 4,99 | 0,2 | 0,532 | 15 |
| BM BGŻ | 12,75 | 0,25 | 0,25 | 18 |
| DM BZ WBK | 8,99 | 0,2 | 0,2 | 15 |
| Bossa | 7,61 | 0,25 | 0,4 | 25 |
| DB Sec. | 6 | 0,19 | 0,19 | 20 |
| DM Polonia NET | 6 | 0,19 | 0,19 | 20 |
| DM Amerbrokers | 6 | 0,19 | 0,19 | 20 |
| IDM.PL S.A. | 6 | 0,19 | 0,19 | 20 |
| DM Penetrator | 6 | 0,19 | 0,19 | 20 |
| Millennium DM | 5,68 | 0,2 | 0,2 | 22 |
| IDM KB | 8,9 | 0,29 | 0,29 | 15 |
| BDM PKO BP | 9,75 | 0,25 | 0,25 | 18 |
| BM BISE | 10,5 | 0,25 | 0,5 | 20 |
| BDM - DB PBC | 6 | 0,19 | 0,19 | 20 |
| BDM - Getin | 9,99% | 0,18 | 0,24 | 90 |
| BDM - PBS | 9,9 | 0,18 | 0,24 | 20 |
Warto wspomnieć jeszcze o jednym istotnym szczególne, jeśli inwestorowi „uda się” skorzystać z kredytu oferowanego przez brokera. Chodzi o moment, od którego naliczane są odsetki od kredytu. Najkorzystniejsze dla inwestora jest naliczanie odsetek dopiero od momentu przydziału akcji, czyli najwcześniej od 19 września. Takie rozwiązanie stosują: ING Sec., DM BZ WBK, Bossa, Millennium DM, IDM Kredyt Banku i BM BISE. Lepszą ofertę ma tylko BDM, który przy ofercie kredytowej PBS rozpoczyna naliczanie odsetek o 1 października, czyli dnia, kiedy inwestor może już nie mieć na rachunku akcji PGNiG. Inni brokerzy przyjmują gorsze dla inwestorów rozwiązania, przeważnie naliczając odsetki już od momentu przyznania kredytu, od całej kwoty wnioskowanego kredytu.
Poniżej prezentujemy szczegółowe oferty kredytów na akcje PGNiG, które zostały przygotowane przez 16 biur i domów maklerskich
| Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A., mBank | |
| Oprocentowanie kredytu | WIBOR 1M (aktualnie 4,68%) |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Wnioskowana kwota kredytu, po przydziale wykorzystana kwota kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | 7.09.2005 r. |
| Wielkość prowizji | 0,3% dla kwoty do 250.000, PLN 0,2% dla kwoty powyżej 250.001,- PLN |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Prowizja naliczana będzie od całej kwoty przyznanego kredytu |
| Minimalny wkład własny | 5000 zł (dla klientów private banking 8000 zł) |
| Lewar | 1000% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | Przy zleceniu złożonym w I terminie zapisów - do 5.09
Przy zleceniu złożonym w II terminie zapisów - do 8.09 |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | Datą końcową kredytowania jest 31 października 2005 r. |
| Zabezpieczenie kredytu | Blokada akcji zakupionych z kredytu i za środki własne, z możliwością ich sprzedaży lub blokada rachunku papierów wartościowych w DI BRE Banku, w przypadku korzystania z kredytu BRE-Emisja bez środków własnych. |
| Dodatkowe informacje | Brak prowizji maklerskiej od zleceń na zakup akcji PGNiG. |
| ING Securities S.A., ING BSK | |
| Oprocentowanie kredytu | Wibor1M + 4% marży (aktualnie 8,68%) |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od wykorzystanej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | od dnia rozliczenia transakcji tj. 19.09.2005 |
| Wielkość prowizji | 1. Przyznanie linii kredytowej 0,05% min 200zł (opłata roczna)
2. Prowizja za uruchomienie transzy: - do 100.000 PLN - 0,5% kwoty transzy - pow. 100.000 do 300.000 PLN - 0,4% kwoty transzy - pow. 300.000 do 350.000 PLN - 0,3% kwoty transzy - pow. 350.000 PLN - 0,2% kwoty transzy |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | od kwoty uruchamianej transzy |
| Minimalny wkład własny | brak |
| Lewar | Linia kredytowa przyznawana jest do kwoty stanowiącej równowartość 20 - krotności środków własnych kredytobiorcy (środki zdeponowane w bankach, na rachunkach inwestycyjnych, funduszach inwestycyjnych ING). Maksymalna wysokość linii kredytowej: 10.000.000 PLN Wysokość uruchomienia transzy określana jest odrębnie dla każdego papieru wartościowego: dla akcji PGNiG lewar wynosi: 1800% środków własnych, przy czym nie więcej niż równowartość 200 000 akcji liczonych po najwyższej cenie z przedziału cenowego |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | Linia przyznawana jest na okres 12 miesięcy z możliwością prolongaty na kolejne okresy |
| Zabezpieczenie kredytu | |
| Dodatkowe informacje | Dla klientów, którzy otworzą rachunek na PGNiG - bezpłatnie do końca 2005 roku.
W związku z prywatyzacyjną ofertą akcji PGNiG ING Bank Śląski w wybranych placówkach Banku na okres 1 - 23 września br. powołał 60 Tymczasowych Punktów Przyjmowania Zleceń Domu Maklerskiego ING Securities S.A. Sieć DM ING Securities liczy natomiast 19 placówek. |
| Biuro Maklerskie Banku BPH S.A. | |
| Oprocentowanie kredytu | 4,99% |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od całej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | Od 19 września br. |
| Wielkość prowizji | od 50000 zł do 98999 zł - 399 zł
od 99000 zł do 198999 zł - 699 zł od 199000 zł do 298999 zł - 899 zł od 299 000 do 498999 zł - 0,25% Powyżej 498999 zł - 0,2% |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Wnioskowana kwota kredytu |
| Minimalny wkład własny | 5000 zł |
| Lewar | 1500% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | 1 - 9 września |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | |
| Zabezpieczenie kredytu | Środki własne inwestora, akcje PGNiG. |
| Dodatkowe informacje | |
| Biuro Maklerskie BGŻ S.A. | |
| Oprocentowanie kredytu | 12,75% |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od całej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | Od dnia przydziału akcji |
| Wielkość prowizji | 0,25% |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Wnioskowana kwota kredytu |
| Minimalny wkład własny | 1 tys. zł. |
| Lewar | 1800% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | 1 - 9 września |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | Do 12 m-cy |
| Zabezpieczenie kredytu | Środki pieniężne, aktywa na rachunku |
| Dodatkowe informacje | |
| Dom Maklerski Banku Zachodniego WBK S.A. | |
| Oprocentowanie kredytu | 8,99% |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od wykorzystanej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | Od dnia przydziału akcji |
| Wielkość prowizji | 0,2% |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Wnioskowana kwota kredytu |
| Minimalny wkład własny | 5333 zł |
| Lewar | 1500% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | 1 - 6 września |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | do 4 miesięcy |
| Zabezpieczenie kredytu | Środki zgromadzone na rachunku |
| Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A. | |
| Oprocentowanie kredytu | WIBOR 3 M +3 pkt.% (aktualnie 7,61%) |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od wykorzystanej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | Naliczane od dnia rozliczenia sesji przydziałowej przez KDPW -19 września br. |
| Wielkość prowizji | 0,40 % dla kredytów od 100 tys. do 300 tys. zł,
0,30 % dla kredytów od 301 tys. do 550 tys. zł, 0,25 % dla kredytów powyżej 550 tys. zł, |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Wnioskowana kwota kredytu |
| Minimalny wkład własny | 4000 zł |
| Lewar | 2500% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | Od 1 września
I termin składania wniosków kredytowych przez internet : od 1 do 6 września |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | Max: 6 miesięcy |
| Zabezpieczenie kredytu | Gotówka, Obligacje SP - waga = 1,
Akcje wchodzące w skład WIG 20 i MIDWIG - waga = 0,75, Pozostałe akcje które nie znajdują się na liście restrykcyjnej - waga = 0,60. |
| Dodatkowe informacje | Prowizja przygotowawcza płatna gotówką z rachunku inwestycyjnego w dniu uruchomienia kredytu. Kwota środków własnych stanowiących zabezpieczenie kredytu musi być powiększona o kwotę należnej prowizji przygotowawczej. Prowizja maklerska przy zakupie akcji PGNiG: 0,25%, nie mniej niż 5 zł. |
| Dom Maklerski DB Securities, Dom Maklerski Penetrator S.A.
DM PoloniaNet, DM Amerbrokers S.A., Internetowy Dom Maklerski S.A. | |
| Oprocentowanie kredytu | 6% |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od wykorzystanej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | Od dnia uruchomienia kredytu (czyli od 7.09.2005) |
| Wielkość prowizji | 0,19% |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Wnioskowana kwota kredytu |
| Minimalny wkład własny | 5000 zł |
| Lewar | 2000% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | 1 - 6 września |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | |
| Zabezpieczenie kredytu | aktywa na rachunku inwestycyjnym Klienta akceptowane przez bank, blokada rachunku inwestycyjnego kredytobiorcy, pełnomocnictwo do rachunku inwestycyjnego kredytobiorcy |
| Dodatkowe informacje | Warunki uzupełnienia rachunku w przypadku spadku ceny akcji - poniżej 150 % kwoty kredytu |
| Millennium Dom Maklerski | |
| Oprocentowanie kredytu | WIBOR 1M + 1% (aktualnie 5,68%) |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od wykorzystanej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | 21 września |
| Wielkość prowizji | Opłata przygotowawcza: 0,2% |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Wnioskowana kwota kredytu |
| Minimalny wkład własny | 1000 zł |
| Lewar | 2200% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | 1 - 9 września |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | Do 12 miesięcy |
| Zabezpieczenie kredytu | Akcje, środki pieniężne |
| IDM Kredyt Banku | |
| Oprocentowanie kredytu | 8,9% |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od wykorzystanej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | 19 września br. |
| Wielkość prowizji | prowizja przygotowawcza: 0,29% dla kredytów >100 tys. zł |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Wnioskowana kwota kredytu |
| Minimalny wkład własny | 3333 zł |
| Lewar | 1500% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | 1 - 9 |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | 3 miesiące |
| Zabezpieczenie kredytu | Akcje, środki własne |
| Bankowy Dom Maklerski PKO BP | |
| Oprocentowanie kredytu | 9,75% |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Wnioskowana kwota kredytu, po przydziale wykorzystana kwota kredytu. |
| Data od której naliczane są odsetki | Przy zleceniu złożonym w I terminie zapisów - od 7.09
Przy zleceniu złożonym w II terminie zapisów - od 9.09 |
| Wielkość prowizji | 0,25% |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Wnioskowana kwota kredytu |
| Minimalny wkład własny | 10 000 zł |
| Lewar | 1800% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | 1 - 8 września, do godz. 14:00 |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | Do 12 m-cy |
| Zabezpieczenie kredytu | Papiery wartościowe na rachunku |
| Biuro Maklerskie Banku BISE, Bank BISE | |
| Oprocentowanie kredytu | 10,5%
9,5% - dla osób, które korzystały z kredytu BISE na zakup akcji w obrocie publicznym |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od wykorzystanej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | Od dnia przyznania akcji przez KDPW. |
| Wielkość prowizji | Prowizja przygotowawcza: 0,25%
Prowizja za uruchomienie: 0,25% |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Prowizja przygotowawcza od kwoty wnioskowanej.
Prowizja za uruchomienie od kwoty faktycznie udzielonego kredytu. |
| Minimalny wkład własny | 5000 zł |
| Lewar | 2000% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | Od 1 września |
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | Kredyt udzielany jest na 30 dni z możliwością przedłużenia na kolejne 30 dni, jednak łączny okres kredytowania nie może przekroczyć 90 dni. |
| Zabezpieczenie kredytu | Zabezpieczeniem kredytu jest blokada rachunku inwestycyjnego kredytobiorcy prowadzonego przez BM BISE do momentu spłaty kredytu. Poziom, do którego może obniżyć się wartość aktywów zarejestrowanych na rachunku papierów wartościowych i rachunku pieniężnym klienta musi wynosić co najmniej 105% wartości wykorzystanego kredytu. |
| Beskidzki Dom Maklerski | |||
| Getin Bank | BPS | DB-PBC | |
| Oprocentowanie kredytu | 9,99% | 9,9% | 6% |
| Kwota od której naliczane są odsetki | Odsetki naliczane są od wykorzystanej kwoty przyznanego kredytu | Odsetki naliczane są od wykorzystanej kwoty przyznanego kredytu | Odsetki naliczane są od pełnej kwoty przyznanego kredytu |
| Data od której naliczane są odsetki | 19.09.2005 | 1.10.2005 | 7.09.2005 |
| Wielkość prowizji | Do 300 tys. zł - 0,24%
Powyżej 300 tys. zł. - 0,18% | Do 300 tys. zł - 0,24%
Powyżej 300 tys. zł. - 0,18% | Do 300 tys. zł - 0,19%
Powyżej 300 tys. zł. - 0,19% |
| Kwota od której obliczana będzie prowizja | Wnioskowana kwota kredytu | Wnioskowana kwota kredytu | Wnioskowana kwota kredytu |
| Minimalny wkład własny | 890 zł | 2500 zł | 5000 zł |
| Lewar | 9000% | 2000% | 2000% |
| Okres przyjmowania wniosków kredytowych | W I terminie zapisów - do 5.09 godz. 12:00
W II terminie zapisów do 7.09 godz. 12:00 | ||
| Minimalny / maksymalny okres kredytowania | |||
| Zabezpieczenie kredytu | Papiery wartościowe, gotówka | ||
Marcin Dziadkowiak
Źródło:
