Orlen nie powtórzył rekordowo wysokich wyników finansowych sprzed roku. Mimo to rezultaty za III kwartał okazały się nieco lepsze od oczekiwań większości analityków.
W III kwartale 2023 roku Orlen odnotował niemal 3,46 mld złotych zysku netto. To o ponad miliard mniej niż kwartał wcześniej oraz aż o 73% mniej niż w III kwartale roku ubiegłego, gdy płocki koncern zaraportował rekordowo wysokie wyniki. Równocześnie zysk netto okazał się o 7% wyższy od oczekiwań analityków, którzy średni spodziewali się wyniku rzędu 3,2 mld zł.
[Aktualizacja: 9:09] Inwestorzy neutralnie zareagowali na raport kwartalny. O 9:09 akcjami Orlenu handlowano po cenie 66,45 zł, czyli o 1,3% wyższej od poniedziałkowego kursu odniesienia.
Narastająco po dziewięciu miesiącach 2023 roku zysk operacyjny koncernu wyniósł 34 mld zł, a zysk netto osiągnął ponad 17 mld zł.
| 3Q2023 | wyniki | konsensus | różnica | r/r | q/q | YTD 2023 | rdr |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Przychody | 75464 | 76033 | -0,7% | 3,4% | 1,1% | 260315 | 48% |
| EBITDA | 9503 | 8134 | 16,8% | -46% | 15,3% | 33804 | 16% |
| EBITDA LIFO skor. | 8220 | 7249 | 13% | -30% | -10,3% | 34076 | 50% |
| EBIT | 5583 | 5498 | 2% | -64% | 4,0% | 23357 | -4% |
| zysk netto j.d. | 3464 | 3238 | 7,0% | -73% | -25% | 17016 | -11% |
| marża EBITDA | 12,6% | 10,9% | 1,70 | -11,53 | 1,55 | -5,70 | 0,33 |
| marża EBIT | 7,4% | 7,3% | 0,06 | -13,81 | 0,20 | -6,43 | -0,08 |
| marża netto | 4,6% | 4,3% | 0,27 | -12,78 | -1,56 | -6,57 | -0,24 |
Na poziomie EBIDTA LIFO – czyli zysku operacyjnego liczonego według metody LIFO i powiększonego o amortyzację – Orlen zarobił 8,22 mld złotych. To o niespełna pół miliarda złotych mniej niż kwartał wcześniej oraz mniej niż połowę tego co rok temu.
- Spadek rok do roku EBITDA LIFO o 2,7 mld zł nastąpił w efekcie ujemnego wpływu niższego efektu wolumenowego, niższego dyferencjału, niższych marż hurtowych, niższych marż petrochemicznych, hedgingu, umocnienia PLN wzg. USD, niższych marż paliwowych w detalu, niższych marż w wydobyciu oraz wyższych kosztów stałych i kosztów pracy - informuje spółka.
Przychody osiągnęły poziom 75,42 mld złotych, co jest rezultatem o 1,1% wyższym niż kwartał wcześniej oraz o 3,4% wyższym niż w III kwartale 2022 r.
Modelowa marża rafineryjna ukształtowała się na poziomie 21,9 USD na baryłce wobec 13,8 USD w II kwartale oraz 16,4 USD w analogicznym kwartale roku ubiegłego.
Segment rafinerii wypracował zysk EBITDA LIFO w wysokości 1,9 mld zł. Z tego 221 mln zł to wynik przejętej Grupy LOTOS. Na rezultat osiągnięty przez ten obszar wpłynęło negatywnie otoczenie makroekonomiczne, w tym: zmiana struktury przerabianych rop związana z odejściem od rosyjskiego surowca, co przełożyło się na spadek dyferencjału o 8,4 USD/bbl (r/r).
- Rafinerie Grupy ORLEN pracowały na 94% mocy przerabiając 10 mt ropy. Koncern odnotował spadek sprzedaży o 2% (r/r), przy wyższej sprzedaży benzyny o 10% oraz paliwa lotniczego JET o 19%, natomiast niższej oleju napędowego o 5%, LPG o 1% oraz COO o 11%. W Polsce sprzedaż była niższa o 7%, w Czechach o 18%, a na Litwie o 37% - informuje Orlen.
Segment petrochemii w trzecim kwartale br. osiągnął wynik EBITDA LIFO na poziomie -136 mln zł. Segment energetyki wypracował EBITDA w wysokości ponad 1,3 mld zł, z czego 837 mln zł to wynik przejętej Grupy Energa i Grupy PGNiG. W tym okresie ponad 60% energii zostało wyprodukowane z odnawialnych źródeł oraz w jednostkach zasilanych gazem. Łączna produkcja w Grupie ORLEN wyniosła 2,8 TWh energii elektrycznej i 12,9 PJ ciepła.
Segment detaliczny osiągnął w trzecim kwartale 2023 roku wynik EBITDA na poziomie 601 mln zł. Było to możliwe dzięki wzrostowi sprzedaży w tym okresie o 10%, w tym sprzedaż benzyny o 9%, oleju napędowego o 12%, a LPG o 4%. Najwyższy wzrost sprzedaży odnotowano w Czechach – o 61%, w Polsce o 9%, i na Litwie o 6%, przy spadku w Niemczech o 4%.
Sieć detaliczna Grupy ORLEN zwiększyła się o 255 stacji (r/r) do 3153, głównie w Polsce, na Węgrzech i Słowacji. Koncern uzyskał także zgodę Komisji Europejskiej na przejęcie 266 stacji w Austrii i obecnie finalizuje tę transakcję. O 273 wzrosła także (r/r) liczba punktów sprzedaży pozapaliwowej, których jest już 2596, w tym: 1912 w Polsce, 342 w Czechach, 190 w Niemczech, 72 na Węgrzech, 49 na Słowacji i 30 na Litwie.
Ponadto Orlen rozwija sieć stacji tankowania „paliw alternatywnych”. Klienci mają do dyspozycji 701 tego typu stacji, w tym: 532 w Polsce, 142 w Czechach, 18 w Niemczech i 9 na Węgrzech. Sieć paczkomatów „ORLEN paczka” rozrosła się do ponad 9,6 tys. punktów.
Orlen spodziewa się pogorszenia wyników
W prezentacji dla inwestorów zarząd Orlenu ostrzega, że spodziewa się spadku marży rafineryjnej, mniejszego dyferencjału oraz spadku cen gazu ziemnego i energii elektrycznej.
- W 2023 r oczekujemy spadku cen ropy (r/r) do poziomu ok 80 USD/bbl Obecnie obserwujemy zwiększoną zmienność notowań surowca ze względu na ryzyko eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, co mogłoby doprowadzić do przejściowego wzrostu cen ponad 90 USD/ bbl – oceniają w Orlenie.
Oczekujemy spadku marż rafineryjnych do poziomu ok 15 USD/bbl .Obecnie obserwujemy sezonowy spadek marż. Globalny przerób ropy naftowej utrzymuje się na poziomach sprzed pandemii, a utrzymujące się niskie poziomy zapasów paliw wskazują, że światowe moce rafineryjne mają trudności z zaspokojeniem popytu – czytamy w prezentacji wynikowej Orlenu.
Dodatkowo firma spodziewa się spadku dyferencjału do ok. 1,5 USD na baryłce, co wynika ze spadku udziały w przerobie tańszej ropy z Rosji. Orlen zaznacza, że w Polsce ropa REBCO nie jest już przerabiana, ale wciąż jest dostarczana do innych rafinerii koncernu. Orlen spodziewa się też spadku cen gazu do poziomu ok. 200 zł/MWh. W dół mają też pójść ceny energii elektryczne, co do których płocki koncern oczekuje spadku do poziomu ok. 500 zł/MWh.
