Wyniki kwartalne Enei w drugim kwartale 2015 roku okazały się lekko poniżej oczekiwań, ale wpływ miały na to zdarzenia jednorazowe. Zdaniem analityków istotne jest wyższe od spodziewanych ostateczne rozliczenie KDT-ów, co może pozytywnie przełożyć się na dywidendę i notowania akcji tej spółki.
Paweł Puchalski, DM BZ WBK
"Wyniki są odrobinę poniżej konsensusu, ale to w dużej mierze ze względu na mały odpis. Gdyby nie to, byłyby zgodne z konsensusem. Natomiast istotne jest ostateczne rozliczenie KDT-ów, które okazuje się być 300 mln zł wyższe niż wszyscy się spodziewali. To będzie miało pozytywny wpływ na EBITDA w drugim półroczu 2015 r. i na dywidendę w kolejnym roku. Uważam to za bardzo silny czynnik wzrostu dla kursu akcji spółki".
Krzysztof Kubiszewski, analityk DM Trigon:
"Wyniki poszczególnych segmentów są zgodne z moimi oczekiwaniami. Wyjątkiem jest segment wytwarzania, który dostarczył 113 mln zł EBITDA, podczas gdy ja przewidywałem ją na poziomie 90 mln zł. Inne segmenty były zgodne, a różnica względem konsensusu wynika z faktu, że wyłączenia konsolidacyjne odjęły 33 mln zł z rachunku zysków i strat, a ja spodziewałem się odjęcia 5 mln zł.
W ujęciu rocznym wyniki są niższe, ale wynika to z faktu, iż w zeszłym roku spółka rozpoznała 258 mln zł z tytułu rekompensat kosztów osieroconych.
Na poziomie operacyjnym wyniki są zadowalające, a rezultaty nie powinny wpłynąć na cenę akcji.
Kluczowe jest zaś jak rozegrają się negocjacje dotyczące zaangażowania w przemysł węglowy.
Decyzja URE o rekompensacie kosztów osieroconych jest pozytywna. W zeszłym roku Enea uznała z tego tytułu 258 mln zł przychodów, więc różnica pomiędzy 315,5 mln zł a 258 mln zł powinna wpłynąć w formie gotówki do spółki".
-----
Zysk netto grupy Enea, przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł w drugim kwartale 2015 roku 153,5 mln zł wobec 418,4 mln zł rok wcześniej. Konsensus PAP zakładał zysk netto na poziomie 178 mln zł. Oczekiwania analityków wahały się w przedziale 152,3-213,2 mln zł.
Zysk operacyjny grupy wyniósł 196,9 mln zł wobec 495,1 mln zł przed rokiem i okazał się 13 proc. niższy od oczekiwań analityków na poziomie 226,3 mln zł.
EBITDA grupy wyniosła 385,1 mln zł (spadek o 40,3 proc. rdr). Analitycy spodziewali się tymczasem 408,3 mln zł EBITDA.
Przychody ze sprzedaży netto wyniosły natomiast 2,166 mld zł wobec 2,466 mld zł w analogicznym okresie 2014 roku. Konsensus rynkowy zakładał przychody na poziomie 2,292 mld zł.
EBITDA w segmencie dystrybucji wyniosła w II kwartale 270,8 mln zł (spadek o 13,7 proc. rdr). Wynik EBITDA w segmencie obrotu wyniósł 31,2 mln zł i był 43 proc. wyższy rdr. Segment wytwarzania odnotował wynik EBITDA o 64,5 proc. niższy niż przed rokiem kształtujący się na poziomie 112,7 mln zł. Po wyłączeniu ubiegłorocznego one-offu, czyli przychodów KDT w wysokości 258 mln zł, EBITDA segmentu wytwarzania wzrosła o 89 proc. rdr.
Prezes URE ustalił wysokość korekty końcowej kosztów osieroconych dla Enea Wytwarzanie na +315,5 mln zł. Decyzja jest wykonalna i kwota określona w decyzji powinna zostać wypłacona na rzecz Enea Wytwarzanie do końca 2015 roku.
Decyzja w sprawie ustalenia korekty końcowej kosztów osieroconych uwzględnia okoliczność, że łączne saldo środków wypłaconych na rzecz i wpłaconych przez Enea Wytwarzanie na podstawie ustawy o zasadach pokrywania kosztów powstałych u wytwórców w związku z przedterminowym rozwiązaniem umów długoterminowych sprzedaży mocy i energii elektrycznej (..) z tytułu zaliczek oraz korekt rocznych kosztów osieroconych za poszczególne lata okresu korygowania (2008 - 2014) wyniesie nominalnie (+)236.095.470 zł.
Łączne saldo nominalnych kwot zaliczek, korekt rocznych oraz korekty końcowej kosztów osieroconych wypłaconych na rzecz lub wpłaconych przez Enea Wytwarzanie (łączna nominalna wysokość rekompensat z tytułu rozwiązania KDT) za cały okres korygowania wyniesie (+)551.619.177 zł.
Do końca 2014 r. spółka rozpoznała przychody z tytułu rekompensat kosztów osieroconych w wysokości 258,5 mln zł.
morb/ pr/ krba/ pud/ ana/
