Złotówka odzyskuje wigor, podobno nie wiadomo dlaczego. Silne dywergencje spadkowe widoczne od dobrych kilku sesji podkreślały ryzyko dalszego zabezpieczania się na słabnięcie złotówki. Najwidoczniej pomogła poprawa sentymentu na warszawskiej giełdzie a nie zaszkodziły sprawy tureckie, węgierskie, słowackie. I prawdopodobnie zareagowała na posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, a jeżeli tak, to na możliwość wystąpienia nowej sytuacji - oczekiwania na podniesienie stóp procentowych. Niezależnie od tego, czym umotywowane mogłyby być takie myśli, nie ulega wątpliwości, że RPP znalazła się w dziwnej sytuacji na tle innych gospodarek, a zwłaszcza eurostrefy nie chcąc dokarmić tygryska. Tygrysy to niech sobie będą w Azji, ale w Polsce nie ma potrzeby. Nie będziemy rzucać taniego pieniądza na pożarcie drapieżników. Kredyt złotówkowy musi swoje kosztować, bowiem tych, których na kredyt stać, to będzie stać go spłacać, a tych których na to nie stać, to nie ma o czym mówić. Na razie pozostajemy ze stopami w wysokości 4%, realnie niezwykle wysokimi. Zamieszanie wokół kredytów walutowych rozpoczęte przez nadzór bankowy i ostrzeżenie rynku przed nadmiernym ryzykiem kursowym wydaje się wyjątkowo wróżbiarskie, czy złowieszcze w świetle ostrzeżenia opublikowanego przez Europejski Bank Centralny w Przeglądzie Stabilności Finansowej 1 czerwca o ryzyku „nieuporządkowanego jednoczesnego wychodzenia” z rynków finansowych przez fundusze hedgingowe stosujące identyczne strategie inwestycyjne. Gdy spojrzeć wstecz, to wydaje się, że wielu inwestorów/kredytobiorców powinno podziękować nadzorowi bankowemu za postawienie i zapalenie czerwonego światła. Pytanie pozostaje jedynie, kto wierzył wtedy, że złotówka osłabi się do poziomu 3.3000 na USDPLN i prawie 4.1400 na EURPLN przed końcem pierwszej połowy 2006 roku. Jak wiadomo, większość zabezpieczeń przed ryzykiem kursowym na początku roku zakładała ryzyko dalszego umocnienia się PLN. A tymczasem, stało się zupełnie inaczej.
Dolar zareagował na rynki surowców, bez którego mielibyśmy euro/dolara poniżej 1.2500. Ropa naftowa kosztuje dzisiaj najwięcej od 7 czerwca i dlatego uznałem, że piątkowe spadki euro/dolara były pułapką. Należało kupować EURUSD poniżej figury i poczekać na powrót korelacji z ropą, na której została zamknięta luka spadkowa. Dzisiaj ropa notowana była na poziomie niecałe 72.00 dolarów za baryłkę, a złoto 593.10 dolarów za uncję. Wyższe ceny surowców nie osłabiały dolara w piątek i to była zagadka, która jest już wyjaśniona.
W kraju spokojnie, młyny mielą miazgę celulozową na papier czerpany. Nie wiem ile tego będzie potrzeba, bo nie pamiętam jak daleko ma sięgać pamięć IPN-u, i czy pamiętać ma tylko donosicieli z lat bardzo ubiegłych, a z młodszych już nie. Pytam dlatego, że donos nadal pełni istotną rolę w administracji państwowej i istnieją instytucje, które głównie na tym się opierają wszczynając postępowanie administracyjne. Donosy są podstawowym narzędziem pracy Powiatowego Inspektora Nadzoru Budowlanego. Ma rację Jarosław Kaczyński mówiąc, że Polska nie ma państwa. W przypadku spraw budowlanych ma za to donosicieli i inspektorów tych donosicieli. Czy ktoś z Państwa nie chciałby sobie „ulżyć” i zrobić jakiś donos? RSVP i natychmiast wystąpić do sądu o uznanie za poszkodowanego przez ustrój. W końcu w każdym ustroju poszkodowanym mogę być.
Popyt wewnętrzny jest słaby i może ulec dalszemu osłabieniu przy realnie bardzo wysokich stopach procentowych i drożejących ratach spłacanego kredytu w walutach obcych, a o kredytach złotówkowych już nie mówiąc. Spekulacyjne wzrosty cen mieszkań i gruntów wobec braku planów zagospodarowania przestrzennego i braku wolnych gruntów, mogą spowodować zastój na rynku nieruchomości i znaczne spowolnienie tempa wzrostu sektora mieszkalnictwa, który stanowi najistotniejszy segment rynku konsumentów w krajach rozwiniętych gospodarczo.
O godzinie 15:55 USDPLN notowany był na poziomie 3.2300, natomiast EURPLN na poziomie 4.0675. W tym samym czasie EURUSD notowany był na 1.25887.
Paweł Koszarny
Analityk FMA
ECM
27.06.06
Źródło:Euro Consulting & Management
