Notowana w mWIG40 spółka JSW pokazała wybrane szacunkowe dane operacyjne za II kwartał 2025 r., które wskazują na wyraźny wzrost produkcji oraz nieco lepszą sprzedaż. Niestety przychody spółki wciąż są pod presją spadających cen węgli.
Grupa JSW osiągnęła ponadplanowe wyniki produkcyjne i znaczące wzrosty produkcji kwartalnej. Produkcja węgla ogółem wzrosła o 16,7 proc. kwartał do kwartału i o 16,4 proc. rok do roku, a produkcja węgla koksowego zwiększyła się o 21,4 proc. kwartał do kwartału i o 22,0 proc. rok do roku. Jak podano w komunikacie prasowym, w II kwartale produkcja węgla ogółem wyniosła 3,34 mln ton, węgla koksowego 2,82 mln ton.
Kurs JSW zyskał od początku roku około 9,5 proc., chociaż w kwietniu, gdy na rynku panował chaos związany z przeorganizowaniem polityki celnej USA, cena akcji po raz pierwszy od kilku lat (za wyjątkiem grudniowej wyprzedaży z 2024 r.) zeszła poniżej 20 zł za papier i ustaliła nowe okresowe minimum. Od tego czasu kurs jednak odbił już o blisko 16 proc. Po komunikacie o danych operacyjnych za II kwartał kurs JSW rósł w czwartek rano w granicach 1 proc.
Spółka podkreśliła znacznie wdrożenia Planu Strategicznej Transformacji, wprowadzonego w listopadzie ubiegłego roku. Skuteczności tych działań było widać także w miesięcznych wynikach za czerwiec, gdzie produkcja węgla ogółem osiągnęła 1,13 mln ton, co stanowiło 104,1 proc. założeń Planu Techniczno-Ekonomicznego (PTE). W przypadku węgla koksowego było to 0,96 mln ton, czyli 105,9 proc. planu, koksu wyprodukowano 0,23 mln ton, czyli 97,1 proc. planu.
"JSW konsekwentnie wdraża działania, które przełożyły się na wzrost wydobycia pomimo niesprzyjających warunków operacyjnych. Przyspieszono oddanie nowych ścian do eksploatacji, wprowadzono systemy motywacyjne w ramach Planu Strategicznej Transformacji, a także zoptymalizowano wykorzystanie zasobów osobowych i sprzętowych. Plan Strategicznej Transformacji, który wprowadziliśmy w listopadzie minionego roku przynosi oczekiwane efekty" - powiedział Ryszard Janta, prezes JSW SA.
Wyniki finansowe dalej pod presją cen węgli
Wyższa produkcja nie przełożyła się natomiast na większą sprzedaż względem poprzedniego kwartału. Sprzedaż węgla ogółem w II kwartale 2025 r. wyniosła 3,00 mln ton i utrzymała się na poziomie zbliżonym do poprzedniego kwartału. Widać jednak poprawę rok do roku o 15,0 proc. W segmencie węgla koksowego sprzedaż osiągnęła 2,62 mln ton, co oznacza 5 proc. wzrost kwartał do kwartału i 15,2 proc. wzrost rok do roku.
Nie przełożyło się to jednak na wyniki finansowe. Jak poinformowała JSW szacunkowe przychody jednostkowe JSW wyniosły ok. 2,76 mld zł, co oznacza spadek o 4,8 proc. względem I kwartału gdy wyniosły 2,901 mld zł. Względem II kwartału roku ubiegłego przychody jednak spadły już o 20,5 proc. Komunikat nie zawiera danych o przychodach na poziomie skonsolidowanym, które kwartał wcześniej wyniosły 2,43 mld zł oraz 2,76 mld zł w analogicznym okresie roku ubiegłego. (3,47 mld zł na poziomie skonsolidowanym).
Największy wpływ na poziom przychodów miała tradycyjnie sprzedaż węgla, w tym przede wszystkim węgla koksującego (1,848 mld zł). Sprzedaży koksu odpowiadała za ok. 766 mln zł przychodów, oraz sprzedaży produktów węglopochodnych wniosła ok. 81,4 mln zł.
Spadek przychodów przy większej sprzedaży jest wynikiem spadków cen węgli na globalnych rynkach. Średnia cena sprzedaży węgla koksowego do odbiorców zewnętrznych wyniosła 682,98 zł za tonę, co oznacza spadek o 8,5 proc. kwartał do kwartału. Cena koksu wyniosła 1 038,48 zł za tonę, czyli o 1,4 proc. mniej niż w I kwartale – podała JSW.
Rynkowa niepewność i chińskie wpływy
Jak podała spółka warunki rynkowe były kształtowane m.in. przez: niepewność sytuacji wynikająca m.in. z polityki celnej USA oraz oczekiwania na decyzje w sprawie przedłużenia limitów eksportowych dla koksu w Indiach, spadku popytu na wewnętrznym rynku chińskim, skutkującym wzrostem eksportu stali, niską aktywnością na rynku spot węgla koksowego przy wzroście aktywności na rynku wtórnym, powodującą presję użytkowników końcowych na obniżenie cen, utrzymujący się systematyczny spadek notowań cen chińskiego koksu wielkopiecowego.
Spółka tłumaczy także, że sprzedaż węgla koksowego realizowana przez JSW oparta jest na kontraktach wieloletnich, a sprzedaż na rynku spotowym jest ograniczona. "Kontrakty przewidują sprzedaż węgla koksowego w określonej strukturze, z możliwością modyfikacji w ograniczonym zakresie. Szczegółowe negocjacje dokonywane są na okresy roczne i kwartalne, w trakcie uzgodnionego kwartału modyfikacje uzgodnień są ograniczone. Wynika to z faktu, iż jedyną realną alternatywą dla węgli JSW są węgle zamorskie, a biorąc pod uwagę okres realizacji zamówienia 30 do 60 dni kontrahenci zmuszeni są dokonywać tych zakupów z wyprzedzeniem" - informuje JSW.
MKu
