Analitycy Vestor DM, w raporcie z 28 marca, podnieśli rekomendację dla Kruka do "kupuj" z "akumuluj", ale jednocześnie obniżyli 12-miesięczną cenę docelową akcji tej spółki do 286 zł z 340 zł wcześniej.
W dniu wydania raportu kurs akcji wyniósł 208 zł.
"Niższe od oczekiwanych spłaty z rynku włoskiego są w dużym stopniu kompensowane znacznie lepszymi odzyskami w Polsce i w Rumunii. Ponadto, biorąc pod uwagę strukturę czasową zakupów, ryzyko dalszych odpisów we Włoszech jest w naszym przekonaniu ograniczone, a potencjalna ich skala powinna być wyraźnie mniejsza" - napisano w raporcie.
Ze względu na odpis na portfele włoskie analitycy Vestor DM obniżyli prognozy zysku netto dla Kruka na 2018/19 o 8/9 proc. oraz cash EBITDA o 8/12 proc.
"W długim terminie – aby odzwierciedlić spadek oczekiwanej rentowności – w naszej wycenie zakładamy ROE na poziomie 15 proc. (vs. 22 proc. w 2018/19E oraz 20 proc. w 2020E). Na naszych prognozach Kruk jest notowany na 11.4x 2018E P/E, z 23 proc. dyskontem do 1Y oraz 3Y średniej. Biorąc pod uwagę oczekiwane dwucyfrowe dynamiki wzrostu zysku netto i cash EBITDA w najbliższych latach oraz dywidendę uważamy obecną wycenę Kruka za atrakcyjną" - napisano w raporcie.
Autorem rekomendacji Vestor DM dla Kruka jest Marek Szymański.
Pierwsze rozpowszechnienie raportu Vestor DM nastąpiło 28 marca, o godzinie 7.55.
Depesza jest skrótem raportu Vestor DM. Raport dostępny jest w załączniku do niniejszej depeszy oraz na stronie www.vestor.pl. (PAP Biznes)
pr/ osz/
