Vestor DM, w raporcie z 23 listopada, obniżył cenę docelową KGHM do 134 zł z 153 zł oraz podtrzymał zalecenie "kupuj".
Raport wydano przy kursie 114 zł.
"Po wynikach za 9 miesięcy 2017 oraz uwzględnieniu m.in. niższych wolumenów w spółce matce w IV kwartale 2017 (awaria pieca) wraz z przestojami remontowymi w II kwartale 2018 w HMG, zmianie założeń związanych z poziomami cenowymi dla miedzi (z 6400 na 6700 USD/t) oraz USDPLN (z 3,7 na 3,6), zmianie wartości produkcyjnych i cenowych w aktywach zagranicznych dokonujemy rewizji prognoz dla GK KGHM, które wraz ze spadkami mnożników spółek porównawczych w łącznym rozrachunku skutkują rewizją ceny docelowej do 134 zł z 153 zł poprzednio z jednoczesnym utrzymaniem zalecenia inwestycyjnego +kupuj+" - napisano w raporcie.
"Nasze nowe szacunki mówią o spadku EBITDA w latach 2017-18 o odpowiednio 300 mln zł i 350 mln zł względem poprzednich prognoz implikując EBITDA w tych latach na poziomach 5 mld zł (+7 proc. rdr) i 5,44 mld zł (+9 proc. rdr)" - dodano.
Według prognoz Vestor DM na lata 2017-18, akcje KGHM są wyceniane ze wskaźnikiem EV/EBITDA 5.9 i 5.3 oraz z 19 proc. dyskontem do mediany spółek porównawczych. W latach 2017-18 mnożnik P/E przyjmie wartości 13.8 i 8.7 implikując dyskonto na poziomie 10 proc. i 36 proc.(PAP Biznes)
mbl/ ana/
