Zysk netto spółki chemicznej PCC Rokita spadł rok do roku o ponad 90 proc. Bardzo słabe wyniki doprowadziły do kilkunastoprocentowej przeceny akcji.
Zysk netto PCC Rokita w II kwartale 2019 roku wyniósł 4 mln zł i był aż o 91 proc. niższy niż rok wcześniej oraz o 88 proc. niższy od konsensusu PAP. Przychody spadły rok do roku o 2,4 proc. i wyniosły 350,3 mln zł i były niższe od oczekiwań analityków o 5,8 proc.
„Na niższy poziom zysku netto wpłynął gorszy wynik na działalności operacyjnej w związku z obniżeniem cen alkaliów, pogorszeniem koniunktury w segmencie Poliuretany oraz wyższą amortyzacją. Poza tymi czynnikami nastąpił również wzrost kosztów finansowych oraz wzrost poziomu bieżącego podatku dochodowego” – czytamy w raporcie spółki.
| Wyniki PCC Rokita | |||||
|---|---|---|---|---|---|
|
2Q2019 |
wyniki |
kons. |
różnica |
r/r |
q/q |
|
Przychody |
350,3 |
371,9 |
-5,8% |
-2,4% |
-8,8% |
|
EBITDA |
46,8 |
72,7 |
-35,7% |
-30,8% |
-44,8% |
|
EBIT |
21,1 |
49,0 |
-57,0% |
-58,1% |
-49,2% |
|
zysk netto j.d. |
4,0 |
33,5 |
-88,1% |
-90,9% |
-89,4% |
|
marża EBITDA |
13,4% |
19,5% |
-6,10 |
-5,48 |
-8,72 |
|
marża EBIT |
6,0% |
13,1% |
-7,06 |
-8,00 |
-4,78 |
|
marża netto |
1,1% |
9,0% |
-7,81 |
-11,17 |
-8,68 |
Podatek dochodowy w II kwartale 2019 roku wyniósł 9,4 mln zł wobec ok. 1 mln zł podatku rok wcześniej, co miało wyraźny wpływ na zysk netto PCC Rokita. W okresie porównawczym podatek dochodowy był na niższym poziomie w związku z korzystaniem ze zwolnienia z tytułu prowadzenia działalności na terenie specjalnej strefy ekonomicznej. Limit pomocy publicznej z tego tytułu został jednak wyczerpany.
PCC Rokita uważa, że spółce przysługuje natomiast pomoc publiczna w postaci zwolnienia z podatku dochodowego wynikająca z kosztów inwestycji. Obecnie wyniki tego jednak nie uwzględniają w związku z toczącym się postępowaniem administracyjnym w sprawie możliwości wykorzystania zwolnienia. PCC Rokita podaje, że na obecnym etapie postępowania Wojewódzki Sąd Administracyjny we Wrocławiu uznał za prawidłowe stanowisko spółki w sprawie możliwości korzystania ze zwolnienia, jednak do czasu ostatecznego rozstrzygnięcia spółka postanowiła kalkulować podatek na ogólnych zasadach.
Jako kolejny czynnik, który znacząco wpłynął na wyniki PCC Rokita, wymieniane są także ceny energii elektrycznej, a więc kluczowego składnika kosztu wytworzenia produktów chemicznych. Zarząd podkreśla ponadto, że wzrosty cen energii elektrycznej mogą mieć również wpływ na wyniki spółki w kolejnych okresach.
Fatalne wyniki doprowadziły do bardzo dużej przeceny akcji PCC Rokity, które taniały dziś nawet o 17 proc. Od historycznych szczytów spółki z kwietnia 2018 roku kurs spadł już zatem o ponad połowę. Kapitalizacja wynosi obecnie niewiele ponad 1 mld zł.
Wzrost długu i przekroczony wskaźnik kredytowy
Pogarszającym się wynikom PCC Rokita towarzyszy również wyraźne zwiększenie się zobowiązań długoterminowych z 532 do 776 mln zł w ciągu pół roku. Wyższy poziom zadłużenia wynika przede wszystkim z uruchomienia nowego finansowania zewnętrznego, m.in. w związku z licznymi inwestycjami w ramach grupy. Wiąże się to oczywiście ze wzrostem kosztów z tytułu odsetek z 6,7 do 11,7 mln zł, co również obciąża bieżące wyniki finansowe.
Niepokoić może również to, że PCC Rokita przekroczył jeden z trzech wskaźników finansowych umowy dotyczącej kredytu inwestycyjnego. W wyniku podjętych rozmów w dniu 12 sierpnia 2019 r. spółka otrzymała jednak oświadczenie banku, iż w tej sytuacji ma on nie wyciągnąć negatywnych konsekwencji z tytułu przekroczenia wskaźnika. Wszystkie pozostałe umowy dotyczące kredytów i pożyczek zawarte z innymi instytucjami finansowymi nie zostały naruszone.
