Powrót Donalda Trumpa do Białego Domu oznaczał jedno – niepewność i zmienność. Zamieszanie z polityką celną USA wobec całego świata sprawiło, że globalni inwestorzy musieli dokonać rewizji swoich strategii inwestycyjnych. I choć wojna handlowa dwóch największych gospodarek świata zdaje się deeskalować, to o powrocie do starych realiów nie ma raczej co marzyć.
„Dzień Wyzwolenia” Trumpa wywrócił globalne łańcuchy dostaw i swobodę handlu. Dotychczasowa liberalna polityka gospodarcza USA ustąpiła miejsca nacechowanej silnym protekcjonizmem Trumponomice. Masowo nakładane cła i częste zmiany zdania prezydenta Stanów Zjednoczonych w tej kwestii wprowadziły chaos na rynkach finansowych. Polityka celna USA stała się bowiem jednym z największych czynników ryzyka dla rynków i gospodarki światowej w perspektywie kolejnych lat.
Głównym celem tej polityki jest reindustrializacja Ameryki i zmniejszenie deficytu handlowego. Skutki dla gospodarki globalnej są jednak dalekosiężne. Z jednej strony cła podnoszą koszty importu do USA, co bezpośrednio przekłada się na wzrost inflacji tak CPI, jak i PPI w Stanach Zjednoczonych. Według ostatnich danych wrzesień przyniósł dalszy wzrost inflacji konsumenckiej w USA, a oficjalny wskaźnik CPI rósł w tempie 3% rocznie, czyli najszybciej od stycznia.
Spada zaufanie do dolara, a złoto wróciło na monetarny tron
Świat zdaje się odwracać od dolara, co widoczne jest w osłabieniu jego notowań tak względem euro, jak i polskiego złotego. O spadku zaufania do dolara oraz obligacji rządu USA świadczy też hossa na rynku złota, choć ostatnie dni upływają pod znakiem korekty notowań. Niemniej cena uncji wciąż oscyluje w okolicach 4000 dolarów.
Co ciekawe, w ostatnim raporcie na temat perspektyw wzrostu PKB na świecie OECD stwierdziła, że „w pierwszej połowie 2025 r. globalny wzrost gospodarczy okazał się bardziej odporny, niż przewidywano, zwłaszcza w wielu gospodarkach rynków wschodzących”. I właśnie to może interesujący kierunek dla inwestorów.
Obserwowane w tym roku osłabienie dolara może przynieść korzyści rynkom wschodzącym. Kraje o silnym popycie wewnętrznym i przeprowadzające reformy gospodarcze, np. w regionie Azji, mogą wykazywać większą odporność na zewnętrzne wstrząsy i zyskiwać na zjawisku nearshoringu, czyli przenoszenia produkcji bliżej docelowych rynków.
Nie przegap globalnych okazji
Odkrywaj potencjał Wall Street, giełd azjatyckich czy rynków surowców. W naszym nowym cyklu "Globalne inwestowanie", powstającym we współpracy z Biurem Maklerskim Banku BNP Paribas, piszemy o najważniejszych trendach makroekonomicznych i o tym, jak skutecznie dywersyfikować portfel i szukać okazji inwestycyjnych na rynkach zagranicznych.
Na co uwagę mogą zwrócić inwestorzy?
W portfelach inwestycyjnych Trumponomika otwiera nowe fronty i zamyka stare. Uwaga inwestorów może koncentrować się na sektorach, które zyskają na polityce deregulacji oraz zwiększonych wydatkach rządowych. Obejmuje to sektor obronny, który ma być beneficjentem nacisku Trumpa na kraje NATO, by te zwiększyły wydatki na armię. Poza tym wciąż toczy się wojna w Ukraina, a Unia Europejska zapowiedziała pakiet zbrojeń.
Należy również spodziewać się kontynuacji wsparcia dla innowacji technologicznych, produkcji półprzewodników w USA oraz rozwoju sztucznej inteligencji. Niemal wszyscy chcą uczestniczyć w wyścigu najbardziej zaawansowanych graczy i dostawców podzespołów niezbędnych do rozwoju AI. Z drugiej strony, analitycy wskazują, że wyceny akcji w USA są wysokie, ale dobre nastroje wokół firm technologicznych powinny nadal wspierać giełdowe notowania.
Dla inwestora globalnego istotna staje się dywersyfikacja geograficzna i sektorowa. W obliczu rosnącej niepewności geopolitycznej i handlowej ekspozycja na takie bezpieczne przystanie jak złoto może być kluczowa w kontekście ochrony kapitału. Jednocześnie warto szukać równowagi poza rynkiem amerykańskim, przyglądając się atrakcyjnie wycenianym spółkom w Europie i w regionach rozwijających się, które mogą skorzystać na relokacji łańcuchów dostaw.
