Podczas sierpniowego spotkania członkowie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) dyskutowali o podwyżkach stóp procentowych. Kolejna z nich nastąpi zapewne już we wrześniu, co pokrywałoby się z oczekiwaniami rynku.
Po sierpniowych "minutkach" FOMC inwestorzy nie spodziewali się zbyt wiele. I też niewiele nowego otrzymali. "Wielu uczestników zasugerowało, że nadchodzące dane podtrzymują ich obecne prognozy gospodarcze, iż wkrótce byłoby właściwe uczynić kolejny krok w usuwaniu ekspansywnej polityki monetarnej" - tego typu zdanie to mocna aluzja do podniesienia stóp procentowych na najbliższym posiedzeniu Komitetu.
Takiego właśnie scenariusza od wielu miesięcy spodziewa się większość uczestników rynku. Z notowań kontraktów terminowych wynika, że szanse na wrześniową podwyżkę (o 25 pb.) wyceniane są na 96% - informuje FedWatch Tool. Rynek obstawia też szanse na mniej więcej 2:1 na kolejny ruch (także o 25 pb. w górę) w grudniu. Zatem w całym 2018 roku stopa funduszy federalnych wzrosłaby o 100 pb. - po wcześniejszych podwyżkach w marcu i czerwcu.
Jak tak dalej pójdzie, to gdzieś pod koniec 2019 roku stopa funduszy federalnych wzniesie się na wysokość ok. 3% i być może przewyższy oficjalnie raportowaną inflację CPI (albo i nie). Wtedy polityka monetarna USA przejdzie ze stanu ekspansywnego w neutralny, a realne stopy procentowe po raz pierwszy od 10 lat mogą stać się dodatnie.
Bezpośrednia reakcja rynku na publikację "minutek" FOMC była niewielka. Dolar początkowo stracił względem euro, ale już po kilkunastu minutach kurs EUR/USD powrócił do wcześniejszych poziomów. Równie niewielką reakcję zaobserwowano na rynku złota. Prawie bez echa komunikat Fedu przeszedł przez Wall Street, gdzie S&P500 stracił kosmetyczne 0,04% po tym, jak podczas wtorkowej sesji ustanowił nowy rekord wszech czasów.
Następne posiedzenie władz Rezerwy Federalnej odbędzie się w dniach 25-26 września. Rynek oczekuje, że zakończy się ono podniesieniem stopy funduszy federalnych o 25 pb., do poziomu 2,00-2,25%.
Krzysztof Kolany
