W pierwszym kwartale tego roku amerykańska gospodarka urosła zaledwie o 0,1%. To najgorszy wynik od lat i wielkie rozczarowanie dla rynku. Na słabym odczycie zaważyły przede wszystkim spadek eksportu oraz inwestycji.

Jak poinformowało Biuro Analiz Ekonomicznych, od początku stycznia do końca marca PKB w ujęciu zannualizowanym wzrosło o 0,1% wobec wzrostu o 2,6% w czwartym kwartale. Analitycy oczekiwali dziś wzrostu o 1,2%, zwracając uwagę na wcześniejsze słabe dane makroekonomiczne z największej gospodarki świata oraz powołując się na stałą „wymówkę” o niespodziewanie ciężkiej zimie. Żaden ze scenariuszy prezentowanych w głównym nurcie amerykańskich mediów nie zakładał jednak aż tak słabego wzrostu.

Wzrost PKB zaledwie o 0,1% to najgorszy wynik od czwartego kwartału 2012 r. Rok temu o tej porze amerykańska gospodarka notowała wzrost o 1,1%.

Wzrost amerykańskiego PKB

źródło: BEA

Opublikowane dziś przez BEA dane są dopiero pierwszym szacunkiem - kolejny odczyt poznamy za miesiąc. Warto o tym pamiętać, bowiem np. podając wynik PKB dla III kwartału amerykańscy statystycy informowali kolejno o wzroście o 2,8%, 3,6% i 4,1%.

W pierwszym kwartale wysoką dynamikę utrzymały wydatki konsumpcyjne (3% wobec 3,3% w IV kw.) - w tym największy od 2000 r. wzrost wydatków na usługi (szczególnie zdrowotne, to wpływ Obamacare) - , jednak całościowy wynik wskaźnika został mocno osłabiony przez największy od 5 lat spadek inwestycji w sprzęt (-5,5%) oraz budowę domów (-5,7%). Dodatkowo negatywnie na PKB wpłynął duży spadek eksportu (-7,6%), którego nie zrekompensował o wiele mniejszy spadek importu (-1,4%). Wydatki rządowe wzrosły jedynie na poziomie federalnym, w sumie natomiast zmniejszyły się o 0,5%.

Rynek pracy lekko w górę

Kwadrans przed danymi o PKB za oceanem ukazał się najnowszy raport ADP, z którego wynika, że w kwietniu zatrudnienie w sektorze prywatnym w USA wzrosło o 220 tys. osób. To o 12 tys. więcej od rynkowego konsensusu i 11 tys. więcej niż w marcu (po korekcie).

Komentuje Piotr Lonczak, analityk Bankier.pl

Amerykańskie potknięcie rozpocznie lawinę? Nad amerykańską giełdą od dłuższego czasu wisi groźba sporej korekty po rekordowej liczbie nowych szczytów indeksu S&P500 podczas obecnej hossy. Spadki indeksu Nasdaq z ostatnich tygodni to jeden z pierwszych sygnałów, że inwestorzy zaczynają powątpiewać w utrzymanie wysokich wycen. Teraz przychodzi kiepski raport o PKB za pierwszy kwartał, który pokazał, że zyski firm mogą nie być tak dobre, jak wskazują na to wyceny spółek na giełdzie. Na wynikach PKB zaciążyło ograniczenie inwestycji i spadek eksportu. W kontekście ostrzeżeń o bańce na amerykańskim rynku nieruchomości uwagę zwraca silny spadek budownictwa. Jednocześnie raport ratował silny wzrost usług wynikający z wpływu Obamacare, co jest czynnikiem jednorazowym. Potknięcie amerykańskiej gospodarki będzie podkopywać wiarę dotyczącą możliwości utrzymania wysokich wycen akcji przy nikłej szansie wzrostu zysków.

Komentuje Łukasz Piechowiak, główny ekonomista Bankier.pl

Wielu ekspertów przewidziało spowolnienie w pierwszym kwartale 2014 roku, w szczególności w związku z większą od spodziewanej dynamiką wzrostu w drugiej połowie 2013 roku. Styczeń i luty to były bardzo zimne miesiące, ale zaprezentowany wynik i tak jest mniejszy od przewidywanego. Nawet jeśli w kolejnych odczytach wynik się poprawi to i tak wzrost PKB w 2014 roku w USA będzie poniżej średniej powojennej, czyli 3%. Źródłem słabości jest eksport i spadek wydatków przedsiębiorstw na dobra użytkowe. Niemniej popyt krajowy w USA rośnie w takim samym tempie, jak to miało miejsce w czwartym kwartale, a wynik wydatków konsumpcyjnych był lepszy od spodziewanego. Całość równoważą dobre dane z rynku pracy. Słowem - gospodarka USA daje sygnały na polepszenie, ale wciąż tkwi w anemii.

/mz