Dom Development pokazał mocną marżę brutto na sprzedaży, ale wyniki na niższych liniach są słabsze od oczekiwań - ocenił David Sharma, analityk Trigon DM. Jego zdaniem, wolumen sprzedanych lokali w 2022 roku może być co najwyżej podobny rdr.
"Wyniki na poziomie operacyjnym są 7 proc. słabsze od naszych oczekiwań i 3 proc. słabsze od konsensusu. Pomimo mniej atrakcyjnego niż np. w II kw. i III kw. mixu przekazań (duży udział mieszkań z segmentu ekonomicznego jak Wilno czy Osiedle Beauforta) spółka konsekwentnie utrzymała marżę brutto na sprzedaży na poziomie powyżej 30 proc. kolejny kwartał z rzędu. Gorzej sytuacja wygląda na niższych liniach, gdzie spółka dowiązała więcej rezerw na pozostałe koszty, co przełożyło się na słabszy od oczekiwań oraz kdk wynik EBITDA" - ocenił w porannym komentarzu David Sharma, analityk Trigon DM.
Analityk zwrócił uwagę, że na koniec roku Dom Development posiadał w ofercie 2.480 lokali wobec 2.482 przed rokiem i wobec 1.816 na koniec III kw. 2021 roku. Jak ocenił, jest to dobry poziom, biorąc pod uwagę trudny rynek (oferta w 6 największych miastach jest najniższa od kilkunastu lat).
"Jednocześnie spodziewamy się, że w całym 2022 roku wolumen sprzedanych lokali może być co najwyżej płaski rdr. Przychody przyszłych okresów wynosiły na koniec roku 1,6 mld zł (vs. 1,1 mld na koniec ’20), w związku z czym pod względem wyników 2022 rok, w naszym odczuciu, będzie wciąż relatywnie mocny, jednak dalsze pogorszenie sentymentu do sektora i jastrzębia polityka RPP może odbić się na popycie na rynku pierwotnym i generalnym sentymencie do branży. Podtrzymujemy nasze negatywne nastawienie do sektora i do spółki" - poinformował analityk Trigon DM.
Dom Development odnotował w IV kw. 2021 roku 40,9 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej wobec 127 mln zł przed rokiem. Konsensus PAP Biznes zakładał, że zysk netto wyniesie 43,5 mln zł, a prognozy analityków znajdowały się w przedziale 38,3-51,2 mln zł.
Zysk operacyjny grupy Dom Development wyniósł w IV kw. 2021 roku 54,8 mln zł wobec 56,4 mln zł, które zakładał konsensus. Prognozy analityków znajdowały się w przedziale 50,6-64,9 mln zł.
Grupa odnotowała w IV kw. 421,6 mln zł skonsolidowanych przychodów wobec konsensusu na poziomie 414,2 mln zł. Prognozy analityków znajdowały się w przedziale 394,8-423,6 mln zł.
Zysk brutto ze sprzedaży wyniósł w IV kw. 132 mln zł (223,1 mln zł rok wcześniej), a marża brutto ze sprzedaży ukształtowała się na poziomie 31,3 proc. (32,8 proc. przed rokiem).
Łącznie w całym 2021 roku grupa Dom Development odnotowała 625,2 mln zł zysku brutto ze sprzedaży (578,8 mln zł rok wcześniej), 413,1 mln zł zysku operacyjnego (386,3 mln zł rok wcześniej) i 327,1 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej (302,2 mln zł rok wcześniej). Przychody wyniosły w tym czasie 1.897,5 mln zł wobec 1.815 mln zł przed rokiem, a marża brutto ze sprzedaży wyniosła 32,9 proc. wobec 31,9 proc. rok wcześniej.
Ok. godz. 9.10 notowania Dom Development rosną o 2,2 proc. do 103,6 zł.
Poniżej przedstawiamy wyniki Dom Development w czwartym kwartale 2021 roku i ich odniesienie do konsensusu PAP Biznes oraz poprzednich wyników (dane w mln zł).
| 4Q2021 | wyniki | kons. | różnica | r/r | q/q | YTD 2021 | rdr |
| Przychody | 421,6 | 414,2 | 1,8% | -38,0% | 27,2% | 1897,5 | 4,5% |
| EBITDA | 58,6 | 61,8 | -5,2% | -63,8% | -19,2% | 428,3 | 6,8% |
| EBIT | 54,8 | 56,4 | -2,8% | -65,4% | -20,3% | 413,1 | 6,9% |
| zysk netto j.d. | 40,9 | 43,5 | -6,0% | -67,8% | -23,7% | 327,1 | 8,2% |
| marża EBITDA | 13,9% | 14,9% | -1,04 | -9,93 | -7,97 | 22,57% | 0,48 |
| marża EBIT | 13,0% | 13,6% | -0,60 | -10,32 | -7,73 | 21,77% | 0,49 |
| marża netto | 9,7% | 10,5% | -0,79 | -8,98 | -6,48 | 17,24% | 0,59 |
***Prognozy roczne i kwartalne dla ponad 200 spółek notowanych na GPW znajdują się w bazie Konsensusy, dostępnej dla abonentów w Serwisie Ekonomicznym PAP Biznes. http://biznes.pap.pl/nse-2/pl/consensus/main/newWindow/?referer=nse2. (PAP Biznes)
sar/ mfm/
