CI Games pokazało zysk. "Sniper" nie pogrążył spółki

Fatalna premiera najnowszej części "Snipera" nie przeszkodziła CI Games w wypracowaniu zysku. Do końca półrocza sprzedano 750 tysięcy sztuk nowego tytułu.

[Aktualizacja] Na starcie piątkowej sesji na GPW akcje CI Games drożeją o ponad 10%.

CI Games - producent, wydawca i dystrybutor gier - w I półroczu 2017 r. osiągnął 73,2 mln zł skonsolidowanych przychodów. Wynik z działalności operacyjnej wyniósł w tym okresie 4,1 mln zł, a skonsolidowany zysk netto 1,5 mln zł, uwzględniając rezerwę na przeceny oraz potencjalne zwroty. Warto zauważyć, że w samym drugim kwartale wynik netto był jeszcze lepszy, wyniósł bowiem 7,4 mln zł.

Nie sprawdził się więc czarny scenariusz mówiący o stracie, jaką miałoby zanotować CI Games w związku z nieudaną premierą gry "Sniper: Ghost Warrior 3". Najdroższy projekt w historii firmy już w dniu wejścia na sklepowe półki (25 kwietnia) okazał się rozczarowaniem i wywołał gwałtowną przecenę spółki. Akcje, które przed premierą (pierwsza połowa kwietnia) warte były nawet powyżej 3 zł za sztukę, w połowie czerwca znalazły dno na poziomie 0,89 zł. Pod znakiem zapytania stanęła wówczas przyszłość spółki, inwestorzy bowiem nie byli pewni, ile z zaangażowanych w projekt milionów uda się odzyskać i czy wystarczą one na spłacenie kredytów i dalszą działalność.

Choć jest zysk, wynikom daleko do rekordowych. A przecież "Sniper 3" był najdroższym projektem w historii spółki
Choć jest zysk, wynikom daleko do rekordowych. A przecież "Sniper 3" był najdroższym projektem w historii spółki (Bankier.pl)

Gra się jednak sprzedaje (choć wyraźnie słabiej od oczekiwań), generując wpływy do kasy spółki. W okresie po premierze CI Games prowadziła intensywne działania wspierające sprzedaż oraz udoskonalenie gry. Pomimo niższych od oczekiwanych ocen recenzentów udało się sprzedać 749 tys. kopii gry do końca czerwca 2017 r., z czego - jak czytamy w raporcie - istotna część trafiła do rąk graczy. Spółka nie poinformowała jaki dokładnie procent trafił do graczy, stąd może się okazać, że część kopii wróci do CI Games.

Przepływy operacyjne dorównały inwestycyjnym
Przepływy operacyjne dorównały inwestycyjnym (Sprawozdanie finansowe spółki)

W raporcie poinformowano także, że przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej w okresie sprawozdawczym wyniosły 15,8 mln zł i były w głównej mierze pochodną przychodów ze sprzedaży gry "Sniper Ghost Warrior 3”. Na podobnym poziomie ukształtowały się przepływy inwestycyjne, co z kolei było związane w głównej mierze z produkcją tejże gry.

Finansowa stabilizacja

Warto dodać, że już po zakończeniu okresu sprawozdawczego spółka poinformowała o przedterminowej spłacie istotnego zobowiązania wobec PKO BP, więc analiza bilansu może być nieco utrudniona. Na dzień 30 czerwca jednak zobowiązania - niemal w całości krótkoterminowe - wynosiły 30 mln zł, aktywa obrotowe zaś 39,2 mln zł. O poważnych problemach płynnościowych nie było więc już wówczas mowy, a spłata kredytu dodatkowo to potwierdziła.

- Poziom sprzedaży "Sniper: Ghost Warrior 3" zapewnił nam stabilizację finansową. Dzięki temu pracujemy już nad kolejnymi projektami. W związku z tym w ostatnim czasie prowadziliśmy bardzo zintensyfikowane działania rekrutacyjne. Ich efektem jest zatrudnienie ponad 20 nowych pracowników, a tym samym zastąpienie osób, które odeszły po zakończeniu ostatniego projektu. Naszym celem jest istotne wzmocnienie kadry managerskiej oraz dalsze rozwijanie zespołu na poziomie operacyjnym – skomentował Maciej Nowotny, członek zarządu CI Games.

Lepszy od oczekiwań nie znaczy dobry

Warto jednak zauważyć, że sytuacja spółki wciąż jest trudniejsza niż przed premierą. Zysk rzędu 7,4 mln zł w kwartale, w którym premierę miał największy projekt studia, gra niegdyś pretendująca do klasy"AAA", to wynik słabiutki. To bowiem w okresie tuż po premierze producenci gier mają największe żniwa. Warto także dodać, że sam "Sniper" kosztował co najmniej 40 mln zł, gra więc się jeszcze nie zwróciła i pod sporym znakiem zapytania stoi to, czy w ogóle kiedykolwiek się zwróci. Dla porównania "Wiedźmin 3" kosztował 120 mln zł (trzy razy więcej), a w kwartale jego premiery CD Projekt zanotował aż 241 mln zł zysku.

By pokazać słabość raportu CI Games nie trzeba jednak odwoływać się do CD Projektu. Warto spojrzeć choćby na wcześniejsze premiery spółki Marka Tymińskiego. Zarówno w trzecim kwartale 2014 roku (premiera "Lords of The Fallen"), jak i pierwszym kwartale 2013 roku (premiera "Snipera: Ghost Warrior 2") spółka notowała wyższe przychody i zyski, niż teraz, w kwartale premiery - przypomnijmy to jeszcze raz - najdroższej gry w swojej historii.

Plany na przyszłość

Jutro notowania CI Games - z racji lepszych od oczekiwań wyników (przykładowo analitycy DM BOŚ spodziewali się zysku netto na poziomie 0 zł) - wystartują zapewne na zielono. Ciężko się jednak spodziewać, by fundamentalnie spółka mogła w najbliższych miesiącach nawiązać do czasów, gdy za jej akcje płacono ponad 3 zł (cena na kilka dni przed premierą "SGW3"). Miliony wydane na przeciętną grę sprawiły, że spółka zrewidowała strategię i będzie się skupiała raczej na mniejszych projektach.

W nowej grze z gatunku do którego należy też "Sniper", nad którą pracuje CI Games, przykładowo zrezygnowano z otwartego świata na rzecz dużych misji. Od 2018 roku pojawiać ma się przynajmniej jedna gra od CI Games rocznie. Najbardziej wyczekiwany wydaje się sequel gry "Lords of The Fallen". Inwestorzy pewne nadzieje wiążą też z ciepłym przyjęciem mobilnej wersji "Snipera". Spółka zapowiedziała, że rozważa dalszy rozwój tego segementu, jako uzupełnienie głównej działalności.

Adam Torchała

Źródło:
Firmy:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Nowy komentarz

Anuluj
4 9 james_owens

No to ile gier AAA da się wydać za 1.5 miliona złotych?
Pozdrawiam spekulację z bananowej.

! Odpowiedz
3 10 tomtom74

Przecena okazała się za mocna

! Odpowiedz
3 10 an26

Ciekawe jak parkiet przyjmie ta wiadomość? Obstawiam chłód z lekka górka. Trzymam kciuki i powodzenia z jazda w górę!

! Odpowiedz
13 25 ak47bis

Brawo!

! Odpowiedz
CIGAMES 0,00% 1,09
2017-10-23 17:00:00
WIG -0,01% 63 714,74
2017-10-23 17:15:00
WIG20 0,32% 2 473,42
2017-10-23 17:15:00
WIG30 0,18% 2 841,84
2017-10-23 17:15:00
MWIG40 -0,78% 4 794,11
2017-10-23 17:15:00
DAX 0,09% 13 003,14
2017-10-23 17:36:00
NASDAQ -0,64% 6 586,83
2017-10-23 22:02:00
SP500 -0,40% 2 564,98
2017-10-23 22:07:00

Znajdź profil

Zapisz się na bezpłatny newsletter Bankier.pl
Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl