W trzecim kwartale 2018 r. zysk netto CD Projektu wyniósł 15,5 mln zł. To rezultat gorszy od oczekiwań analityków.
[Aktualizacja 09:20] Na otwarciu środowej sesji akcje CD Projektu tanieją o blisko 3 proc. Licząc od początku roku CD Projekt wciąż jest jednak 46 proc. na plusie.
W minionym kwartale największy polski producent gier komputerowych wygenerował 67,2 mln zł przychodu. To o 20,8 proc. mniej niż przed rokiem oraz 27,7 proc mniej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Takiego spadku spodziewali się jednak analitycy, którzy prognozowali 69,2 mln zł.
Inaczej rzecz miała się z zyskiem netto przypisanym akcjonariuszom jednostki dominującej. W tej pozycji CD Projekt wykazał 15,5 mln zł wobec rynkowego konsensusu na poziomie 19,5 mln zł (oczekiwania wahały się w przedziale 15,2 - 24,5 mln zł). Warto dodać, że w porównaniu do trzeciego kwartału 2017 r. zysk netto spółki spadł o 56,6 proc., zaś w zestawieniu z drugim kwartałem 2018 r. był niższy o 47,5 proc.
Oczywiście przepływy finansowe w przypadku producenta gier są mocno związane z kalendarzem premier. W przypadku CD Projektu wciąż czekamy na główny hit w postaci gry „Cyberpunk 2077”. Z kolei ostatnie premiery spółki w postaci nowej wersji gry „Gwint” oraz produkcji „Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści” (ang. "Thronebreaker") miały miejsce w czwartym kwartale tego roku.
- Niższy poziom wygenerowanego wyniku w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego związany jest przede wszystkim z cyklem wydawniczym studia CD Projekt Red, którego aktualna faza objawia się naturalną redukcją przychodów ze sprzedaży produktów wydanych w poprzednich okresach przy jednoczesnym rosnącym poziomie kosztów związanych z kolejnymi premierami – czytamy w raporcie spółki.
W raporcie znajdujemy także opinię, z której wynika, że zarząd CD Projektu nie jest zadowolony ze sprzedaży gry „Wojna Krwi: Wiedźmińskie Opowieści”.
- Mając na uwadze opinie i pozytywne komentarze ze strony branżowych ekspertów, zarząd spółki zakładał wyższy niż osiągnięty od premiery do dnia publikacji sprawozdania poziom sprzedaży tytuł – czytamy.
Gra dostępna jest na PC od 23 października (na platformie GOG, na Steam pojawiła się dopiero 9 listopada). Być może sytuację poprawi premiera wersji na konsole, którą zaplanowano na 4 grudnia.
Wzrost kosztów
Koszty operacyjne CD Projektu wzrosły rok do roku o ponad 6 mln zł, do 48,5 mln zł, głównie za sprawą wyższych o prawie 5 mln zł kosztów sprzedaży. Nieco wyższe niż rok wcześniej były również koszty ogólnego zarządu (o prawie 1 mln zł, do 8,7 mln zł) oraz koszt własny sprzedaż (o około 700 tys. zł do 19,5 mln zł). Wynagrodzenia spadły o około 13 proc. do 13,2 mln zł.
Przepływy operacyjne netto grupy w trzecim kwartale wyniosły 29,3 mln zł, wobec 27,9 mln zł wypracowanych w całym pierwszym półroczu. Z końcem września grupa miała dostęp łącznie do 601,6 mln zł gotówki oraz lokat bankowych powyżej trzech miesięcy, o ponad 6 mln zł mniej niż na koniec czerwca.
CD Projekt poniósł w trzecim kwartale 28,2 mln zł nakładów na prace rozwojowe wobec 29,6 mln zł wydanych w drugim kwartale i 21,2 mln zł w pierwszym kwartale tego roku. Wynikały one głównie z wydatków ponoszonych na produkcję: "Cyberpunka 2077", "Gwinta: Wiedźmińskiej Gry Karcianej" oraz "Wojny Krwi: Wiedźmińskich Opowieści". Łączne nakłady na prace rozwojowe wykazane w bilansie spółki wzrosły do 228 mln zł ze 196,7 mln zł na koniec czerwca.
Spółka zależna CD Projekt Red, zajmująca się produkcją gier komputerowych, wypracowała w trzecim kwartale 39,1 mln zł przychodów do zewnętrznych klientów, o 24 proc. mniej rok do roku. Zysk netto segmentu wyniósł 16,05 mln zł, czyli spadł rdr o 53 proc.
Przychody drugiej największej spółki zależnej grupy, dystrybutora cyfrowych wersji gier komputerowych GOG, spadły rok do roku o 16 proc. do 28,1 mln zł. Strata netto tego segmentu spółki wyniosła 0,5 mln zł wobec 1,9 mln zł zysku rok wcześniej.
Poniżej przedstawiamy wyniki grupy CD Projekt w trzecim kwartale 2018 roku, ich odniesienie do konsensusu PAP Biznes oraz do wyników z poprzednich okresów.
| Wyniki grupy CD Projekt w trzecim kwartale 2018 roku, ich
odniesienie do konsensusu PAP Biznes oraz do wyników z poprzednich
okresów (dane w mln zł) |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 3Q2018 | wyniki | kons. | różnica | r/r | q/q | YTD 2018 | rdr |
| Przychody | 67,2 | 69,2 | -2,8% | -20,8% | -27,7% | 235,6 | -30,6% |
| EBITDA | 19,4 | 23,4 | -17,0% | -56,4% | -43,9% | 83,0 | -56,3% |
| EBIT | 18,3 | 22,1 | -17,3% | -57,6% | -45,2% | 79,6 | -57,3% |
| zysk netto j.d. | 15,5 | 19,5 | -20,4% | -56,6% | -47,5% | 67,9 | -56,0% |
| marża EBITDA | 28,9% | 33,6% | -4,72 | -23,55 | -8,34 | 35,23% | -20,66 |
| marża EBIT | 27,2% | 31,8% | -4,54 | -23,65 | -8,68 | 33,79% | -21,04 |
| marża netto | 23,1% | 28,1% | -5,07 | -18,98 | -8,65 | 28,82% | -16,64 |
MZ/PAP
