JP Morgan Chase wprowadził do obrotu notę strukturyzowaną powiązaną z funduszem IBIT BlackRock, która jest dopasowana do czteroletniego cyklu halvingowego bitcoina - poinformował portal CoinDesk. Instrument da zarobić inwestorom 16%, jeżeli kurs ETF-u przekroczy początkową wartość w 2026 roku. Jeżeli będzie niższy, rozliczenie nastąpi w 2028 roku, kusząc zwrotem w wysokości 150%, ale dając też możliwość pełnej utraty kapitału.
JP Morgan Chase wprowadza na rynek nowy skomplikowany instrument finansowy - Auto Callable Accelerated Barrier Notes - powiązany z funduszem iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), który odzwierciedla notowania bitcoina. Produkt, z datą zapadalności ustaloną na 20 grudnia 2028 roku, został zaprojektowany, aby umożliwić inwestorom partycypowanie w historycznie obserwowanym czteroletnim cyklu halvingowym bitcoina. Ten sugerowałby natomiast spadki kryptowaluty w 2026 roku i jej silny wzrost w okolicy 2028 roku.
Warto zaznaczyć w tym miejscu, że trwałość cykli halvingowych bitcoina jest w tym momencie mocno kwestionowana - głównie przez pojawienie się na rynku dużych instytucjonalnych pieniędzy i ETF-ów na pierwszą kryptowalutę.
Mechanizm "Auto Callable" - szczegóły nowego instrumentu od JP Morgan
Jak czytamy w opisie nowego produktu złożonym do SEC, zwrot z noty jest ściśle zależny od kursu ETF-u IBIT w określonych datach. Pierwsza decydująca data to 21 grudnia 2026 r. (data weryfikacji). Jeśli cena IBIT w tym dniu będzie równa lub wyższa niż wartość początkowa (call value), nota zostaje automatycznie wykupiona. Inwestor otrzymuje wówczas stałą premię wykupu, wynoszącą co najmniej 160 USD za każdą notę o wartości 1000 USD. W tym scenariuszu potencjał zysku jest ograniczony do tej premii.
Jeśli jednak kurs IBIT 21 grudnia 2026 r. będzie niższy od wartości początkowej, nota nie zostaje wykupiona. Wtedy termin zapadalności zostaje automatycznie przesunięty, a los inwestycji rozstrzygnie się 15 grudnia 2028 r. Jeśli do tego dnia kurs IBIT wzrośnie, inwestor skorzysta z tzw. wskaźnika przyspieszenia zysku (upside leverage factor) wynoszącego 1,5. Oznacza to potencjalny zwrot 1,5 razy większy niż procentowy wzrost funduszu.
Nota oferuje częściową ochronę kapitału dzięki barierze (barrier amount) ustawionej na 60,00% wartości początkowej. Jeśli cena IBIT 15 grudnia 2028 roku pozostaje powyżej tego progu (nawet jeśli spadnie poniżej wartości początkowej), inwestor odzyskuje cały zainwestowany kapitał, czyli 1000 USD za notę.
Jak stracić całość zainwestowanego kapitału?
Kluczowym zagrożeniem w nowym produkcie JP Morgan jest scenariusz, w którym cena IBIT spadnie poniżej bariery, czyli 60,00% wartości początkowej, a nota nie zostanie wcześniej wykupiona. W takim wypadku ochrona przestaje obowiązywać, a inwestor ponosi bezpośrednią stratę kapitału, odpowiadającą spadkowi funduszu IBIT. Oznacza to, że inwestor może stracić znaczną część lub całość swojej kwoty głównej.
Inwestowanie w notę wiąże się także z ryzykiem kredytowym JP Morgan Financial i JP Morgan Chase & Co., a także z wysoką zmiennością bitcoina. Produkt jest zatem przeznaczony dla inwestorów świadomych ryzyka związanego z kryptowalutami i przekonanych co do powtarzalności cyklu cenowego bitcoina. Do temu noty wrócimy 21 grudnia 2026 roku, czyli w dniu jej weryfikacji.
Michał Misiura
