Analitycy DI BRE Bank rekomendują "Trzymaj akcje NETIA"

2001-11-22 15:55

publikacja
2001-11-22 15:55

Analitycy DI BRE Bank rekomendują "Trzymaj akcje NETIA" w raporcie z dnia 2001-11-16. Wszystko albo nic Akcje Netii w dalszym cišgu majš charakter opcji a inwestycja w nie obarczona jest wysokim stopniem ryzyka. Pojawiły się jednak przesłanki, które pozwalajš oczekiwać pozytywnego rozstrzygnięcia problemów finansowych spółki. Uwzględniajšc te czynniki podtrzymujemy naszš długoterminowš rekomendację trzymaj dla akcji Netii. Tym niemniej inwestorszy akceptujšcy wyższy poziom ryzyka inwestujšc w akcje spółki mogš okazać się wielkimi wygranymi. Dalsze funkcjonowanie Netii uzależnione jest od powodzenia procesu restrukturyzacji jej długu. W przypadku realizacji pozytywnego scenariusza, w którym spółce udałoby się wykupić powyżej 65% nominalnej wartoci obligacji widzimy znaczšcy potencjał wzrostu dla jej akcji (przekraczajšcy 100%). W wariancie tym sytuacja finansowa Netii ulegnie poprawie w stopniu wystarczajšcym do dalszego funkcjonowania spółki i regulowania swoich zobowišzań. Wariant ten jest naszym zdaniem korzystny z punktu widzenia posiadaczy obligacji, którzy zachowujš 44% wartoci pożyczonych rodków. Nie zaakceptowanie warunków skupu obligacji zaproponowanych przez Netię jest głównym czynnikiem ryzyka. Naszym zdaniem bez restrukturyzacji długu Netia ma niewielkie szansę na kontynuowanie działalnoci. Bioršc pod uwagę warunki zaproponowane przez spółkę w wezwaniu do sprzedaży obligacji oczekujemy, że powodzenie wezwania na poziomie 65% jest możliwe. Posiadacze obligacji majš do wyboru: szybkie odzyskanie częci pożyczonych rodków /11%-14% z wartoci nominalnej odsprzedanych obligacji/, plus zachowanie szansy na spłatę pozostałej częci długo na warunkach wczeniej ustalonych lub (jako alternatywę) bankructwo Netii a co się z tym wišże długotrwały proces sprzedaży aktywów, których zbycie po atrakcyjnej cenie w obecnych warunkach rynkowych może być trudne. Netia rozczarowała wynikami osišgniętymi w III kwartale br. Przede wszystkim wolniej niż pierwotnie oczekiwalimy rosnš przychody spółki, co przy wysokim udziale nieredukowalnych kosztów powoduje, że operator nie wykazuje poprawy wyniku na działalnoci operacyjnej. W przypadku działalnoci operacyjnej, tj. sprzedaży usług klientom biznesowym Netii z pewnociš nie sprzyja opinia spółki, która ma zbankrutować. Oczekujemy, że w przypadku pozytywnego zakończenia procesu restrukturyzacji długu i spodziewanej poprawy sytuacji gospodarczej w przyszłym roku Netia ma szansę "wyjć na prostš".

Źródło:

Analitycy DI BRE Bank rekomendują "Trzymaj akcje NETIA"

Komentarze (0)

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki

Powiązane: Długi

Polecane

Najnowsze

Popularne

Ważne linki