Rada Polityki Pieniężnej ponownie nie zmieniła nastawienia
i na grudniowym posiedzeniu utrzymała podstawowe stopy procentowe na dotychczasowym
poziomie. Od nowego roku zmianie ulegnie natomiast wysokość oprocentowania środków rezerwy obowiązkowej.
Zgodnie z decyzją RPP, stopa referencyjna w Polsce nadal wynosić więc będzie 1,5 proc., lombardowa 2,5 proc., depozytowa 0,5 proc., a redyskontowa weksli 1,75 proc. Stopy procentowe są obecnie na najniższym poziomie w historii.
Nowością w komunikacie RPP była decyzja o zmianie wysokości oprocentowania środków rezerwy obowiązkowej - od 1 stycznia 2018 r. będzie to 0,5 proc. Do tej pory wskaźnik ten wynosił 1,35 proc., co odpowiadało 0,9 proc. stopy referencyjnej. Oznacza to, że NBP będzie mniej płacił bankom komercyjnym za środki, które te ostatnie muszą zgodnie z prawem utrzymywać w banku centralnym. Takie działanie pozytywnie wpłynie na zysk NBP.
Przypomnijmy, że miesiąc temu RPP ogłosiła, że od marca 2018 r. stopa rezerwy obowiązkowej dla środków pozyskanych na co najmniej 2 lata wyniesie 0 proc.
Poprzednio Rada, jeszcze w starym składzie personalnym, obniżyła główne stopy procentowe w marcu 2015 r. - ponad 1000 dni temu. Oznacza to, że żyjemy w zdecydowanie najdłuższym w historii okresie stabilizacji stóp procentowych ustalanych przez RPP.
Chociaż teoretycznie RPP może zmienić stopy niemal w dowolnej chwili (na nadzwyczajnym posiedzeniu, przy obecności minimum 5 członków) to w praktyce taki scenariusz jest bardzo mało prawdopodobny. W efekcie już teraz możemy podsumować, że w mijający 2017 r. był trzecim w historii rokiem kalendarzowym (obok 2010 r. i 2016 r.) bez ani jednej decyzji o zmianie stóp. Co więcej, z dostępnych na dziś informacji wynika, że Rada obecnej kadencji ani razu nie głosowała jeszcze w sprawie zmiany stóp.
O rosnącej presji i aktualnych podziałach w gremium decydującym o polskiej polityce monetarnej przeczytasz w artykule "Kto jest kim w RPP? Jastrzębie kontra gołębie".
O 16:00 rozpocznie się konferencja z udziałem Adama Glapińskiego oraz dwóch innych członków Rady Polityki Pieniężnej. Konferencja zakończy się zapewne życzeniami świąteczno-noworocznymi, ponieważ pierwsze dwudniowe posiedzenie w 2018 r. wyznaczono na 9-10 stycznia. Konsensus analityków zakłada, że pierwszej podwyżki stóp doczekamy się w drugiej połowie 2018 r.
Warto dodać, że RPP obradowała dziś wyjątkowo długo. Jako wynika z danych zebranych przez mBank Research, po raz ostatni tuż przed 14.00 decyzję podano do publicznej wiadomości ponad dwa lata temu. Niewykluczone, że na dzisiejszym posiedzeniu pojawiły się pierwsze w historii obecnej Rady wnioski o zmianę stóp. Na potwierdzenie tego faktu będziemy jednak musieli poczekać do opublikowania opisu dyskusji na grudniowym posiedzeniu.
Komunikat z posiedzenia #RPP o 13:55. Posiedzenie musiało być ciekawe. pic.twitter.com/wn9WywzYLX
— mBank Research (@mbank_research) 5 grudnia 2017
Michał Żuławiński
