Nowa projekcja NBP: inflacja CPI na poziomie 3,7 proc., dynamika PKB 3,2 proc. w 2020 roku

Centralna ścieżka projekcji NBP zakłada, że inflacja CPI w 2020 r. wyniesie 3,7 proc., zaś inflacja bazowa ukształtuje się na poziomie 3,3 proc. - wynika z marcowej projekcji NBP. Zgodnie z najnowszą projekcją dynamika PKB w 2020 r. wyniesie 3,2 proc., w 2021 r. wyniesie 3,1 proc., a w 2022 r. spadnie do 3,0 proc.

Centralna ścieżka projekcji NBP zakłada wzrost PKB w 2020 na poziomie 3,2 proc., w 2021 na poziomie 3,1 proc., w 2022 na poziomie 3,0 proc. Ścieżka dla inflacji kształtuje się odpowiednio na poziomie: 3,7 proc., 2,7 proc. oraz 2,4 proc. Inflacja bazowa ma zaś wynieść 3,3 proc. w 2020 r., 2,8 proc. w 2021 r. oraz 2,4 proc. w 2022 r.

"Według szacunku GUS tempo wzrostu PKB w 2019 r. obniżyło się w porównaniu do oczekiwań formułowanych w poprzedniej rundzie prognostycznej, co przełożyło się na niższą ścieżkę wzrostu gospodarczego w br. oraz – w mniejszym już stopniu – w 2021 r. W tym samym kierunku oddziaływać będzie niewielka rewizja w dół oczekiwanej dla 2020 r. skali spowolnienia w gospodarce światowej, w szczególności w strefie euro" - napisano w raporcie.

"Odczyt GUS za ub.r. wskazuje na wyhamowanie dynamiki spożycia w sektorze gospodarstw domowych w II poł. 2019 r. poniżej oczekiwań z poprzedniej rundy prognostycznej. Spadek tempa wzrostu konsumpcji miał miejsce pomimo relatywnie szybkiego wzrostu dochodów z tytułu zwiększenia transferów do gospodarstw domowych (w tym rozszerzenia programu Rodzina 500 plus) i zmniejszenia ich obciążeń podatkowych przy nadal korzystnej sytuacji na rynku pracy" - dodano.

Autorzy raportu NBP oczekują, że w najbliższych kwartałach przy rosnącej niepewności wobec perspektyw koniunktury gospodarczej za granicą i w Polsce gospodarstwa domowe będą ostrożniej podejmować decyzje zakupowe.

"Scenariusz ten wspiera obserwowane pogorszenie nastrojów konsumenckich w ostatnich miesiącach. Z drugiej strony, ze względu na większą przestrzeń do wygładzania konsumpcji, w dalszym horyzoncie projekcji korekta ścieżki wzrostu spożycia gospodarstw domowych będzie się zmniejszać. Głębsze spowolnienie krajowego wzrostu gospodarczego przełoży się także na niższą ścieżkę zapasów w bieżącej rundzie prognostycznej, zgodnie z procyklicznym charakterem tej kategorii" - napisano.

"Skalę rewizji w dół dynamiki PKB w horyzoncie prognozy będzie częściowo ograniczał wyższy wkład eksportu netto do wzrostu gospodarczego. Przyczyni się do tego silniejsze niż oczekiwano spowolnienie wzrostu popytu krajowego przekładające się na obniżenie dynamiki importu. Jednocześnie nieco powyżej wyników z projekcji listopadowej ukształtuje się dynamika eksportu towarów i usług. Przemawiają za tym dane o handlu zagranicznym w II poł. ub.r. wskazujące, że polski sektor eksportowy w dalszym ciągu charakteryzował się wysoką odpornością na utrzymujące się spowolnienie w strefie euro, w tym w gospodarce niemieckiej" - dodano.

NBP zaznacza, że inflacja CPI w 2020 r. ukształtuje się istotnie powyżej oczekiwań z poprzedniej rundy prognostycznej, na co złoży się rewizja w górę wszystkich głównych komponentów indeksu.

"Do podniesienia prognozy inflacji bazowej w br. przyczynił się silniejszy od założeń wzrost cen administrowanych usług związanych z wywozem nieczystości. Szybszy wzrost cen komponentów bazowych koszyka CPI jest również skutkiem podniesienia od 1 stycznia 2020 r. stawki podatku akcyzowego na napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe o 10 proc. wobec podwyżki 3 proc. zapisanej w projekcie budżetu na 2020 r." - napisano.

"Do podwyższenia w bieżącym roku dynamiki krajowych cen żywności przyczyni się natomiast szybszy od wcześniejszych prognoz wzrost cen wieprzowiny na rynkach światowych będący pochodną dalszej eskalacji epidemii ASF w Chinach. Wyższe tempo wzrostu krajowych cen żywności w 2020 r. wynika także z planowanego wprowadzenia od 1 lipca 2020 r. podatku akcyzowego na sprzedaż tzw. słodzonych napojów. Szybsze w porównaniu z listopadową projekcją tempo wzrostu krajowych cen energii jest powiązane z kolei z zaakceptowanymi przez URE wyższymi od oczekiwań podwyżkami taryf na sprzedaż i dystrybucję energii elektrycznej" - dodano.

Autorzy raportu oceniają, że w 2021 r. wygaśnie oddziaływanie na inflację CPI zmian o charakterze regulacyjnym wpływających w br. na kształtowanie się cen towarów objętych akcyzą oraz taryfy energii elektrycznej.

"Jednocześnie w przyszłym roku inflację cen konsumenta obniży założone w projekcji wygasanie zaburzeń podażowych związanych z epidemią ASF w Chinach. Wzrost wszystkich komponentów CPI będzie dodatkowo ograniczać niższa presja popytowa w gospodarce powiązana z osłabieniem tempa wzrostu gospodarczego w latach 2020-2021. W konsekwencji powyższych uwarunkowań inflacja CPI w przyszłym roku obniży się i powróci do ścieżki centralnej poprzedniej rundy prognostycznej" - wskazuje NBP.

NBP podał, że w raporcie zostały uwzględnione dane dostępne do 18 lutego 2020 r.

(PAP Biznes)

pat/ gor/