Mamy deflację

Prognozy analityków wieszczących nadejście deflacji wreszcie się sprawdziły. To pierwszy tego typu przypadek w najnowszej historii Polski.

Ceny dóbr i usług konsumpcyjnych spadły w lipcu o 0,2% w ujęciu rocznym i o tyle samo w ujęciu miesięcznym – poinformował dziś GUS.

Oznacza to, że po raz pierwszy w najnowszej historii wskaźnik CPI zszedł poniżej zera. Poprzedni rekord – 0,2% - padł w maju oraz w czerwcu ubiegłego roku. Miesiąc temu inflacja wynosiła natomiast jeszcze 0,3%.

Największy wpływ na wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych miały spadki ceny żywności (-1,7%), odzieży i obuwia (-4,9%), edukacji (-6%) oraz transportu (-1%). Wzrosły - ze względu na podwyżkę akcyzy - ceny wyrobów alkoholowych i tytoniowych (4%), wizyt w hotelach i restauracjach (1,3%), towarów i usług związanych z mieszkaniem (0,6%), rekreacją i kultura (0,7%), a także łącznością (2,6%).

MF i NBP ostrzegały

Na możliwość wystąpienia deflacji cenowej wskazywali w ostatnich tygodniach prezes NBP oraz minister finansów.

- Możemy się spodziewać, że przez kilka miesięcy, trudno mi powiedzieć jak długo, wskaźnik miesięczny inflacji rok do roku będzie poniżej zera – powiedział Marek Belka po ostatnim posiedzeniu RPP.

- Ryzyko deflacji jest bardzo duże, i to w ujęciu rok do roku, bo spadek cen miesiąc do miesiąca często mieliśmy w wakacje. Wszystko wskazuje na to, że deflacja może się przedłużyć poza wakacje – powiedział w ubiegłym miesiącu dwa tygodnie temu Mateusz Szczurek.

Zdaniem analityków NBP niski wzrost cen w Polsce to i tak sytuacja przejściowa. Według projekcji zawartej w lipcowym raporcie o inflacji odbicia w cenach możemy spodziewać się jeszcze w tym roku, a wzrost wskaźnika CPI będzie kontynuowany także w 2015 r.

Lipcowa projekcja nie brała pod uwagę jeszcze wprowadzenia przez Rosję sankcji, ze względu na które ceny żywności w Polsce mogą jeszcze bardziej spaść.

Co na to RPP?

Wystąpienie deflacji sprawia, że oczy inwestorów i osób spłacających kredyty ponownie kierują się na Radę Polityki Pieniężnej. Chociaż jeszcze kilka miesięcy temu wydawało się, że kolejnym ruchem Rady będzie rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp, obecnie coraz częściej słychać głosy „namawiające” do kolejnej obniżki.

W ostatnim raporcie dotyczącym państw naszego regionu, analitycy Goldman Sachs napisali, że z powodu umiarkowanego wyhamowania wzrostu gospodarczego oraz niskiej inflacji istnieje pewne prawdopodobieństwo, że Rada Polityki Pieniężnej (RPP) obniży stopy procentowe w czwartym kwartale 2014 r. lub na początku 2015 r.

Główna stopa procentowa w Polsce jest na rekordowo niskim poziomie 2,5%. Jest ona wyższa niż w innych krajach legitymujących się niską inflacją czy wręcz deflacją, takich jak Węgry (2,1%) lub niektóre państwa strefy euro, gdzie za sprawą prowadzącego niekonwencjonalną politykę monetarną EBC stopa procentowa wynosi jedynie 0,15%.

Kolejne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej odbędzie się 2-3 września.

/mz