NBP uważa za wskazane, by GPW Benchmark zakończył prace na dostosowaniem krajowych stawek rynku pieniężnego do rozporządzenia BMR do końca 2019 r. – napisał NBP w raporcie o stabilności systemu finansowego. Zdaniem banku, realizacja takiego scenariusza istotnie ograniczyłaby ryzyko nieterminowego dostosowania stawek WIBOR i WIBID do wymogów rozporządzenia BMR.
„Z uwagi na znaczenie stawek referencyjnych WIBOR dla stabilności systemu finansowego w Polsce oraz ścisły związek między indeksami WIBOR i WIBID wskazane jest, aby GPW Benchmark SA zakończyła prace nad nową metodyką wyznaczania tych stawek i złożyła do KNF wniosek o zezwolenie na administrowanie nimi jeszcze przed końcem 2019 r., co byłoby spójne z oczekiwaniami organu nadzoru i zadeklarowanym przez spółkę harmonogramem” - napisano.
„Zakłada on przeprowadzenie, wzorem innych administratorów wskaźników typu IBOR, szerokich konsultacji ze wszystkimi interesariuszami stawek WIBOR i WIBID oraz złożenie do końca 2019 r. wniosku o zezwolenie na administrowanie tymi wskaźnikami, co byłoby spójne z oczekiwaniami organu nadzoru” – napisano.
W podsumowaniu raportu na stronie internetowej NBP ocenił, że tempo dostosowań stawek referencyjnych WIBOR i WIBID do wymogów rozporządzenia obowiązującego w krajach członkowskich UE może stanowić wyzwanie dla stabilności systemu finansowego Polski.
NBP przypomniał w poniedziałkowym raporcie, że w wydanym 28 marca 2019 r. komunikacie UKNF wskazał, iż „kierując się dbałością o stabilność finansową i zachowanie pewności obrotu na polskim rynku finansowym oczekuje zakończenia dostosowania do wymogów BMR procesów wyznaczania wszystkich wskaźników referencyjnych opracowywanych przez spółki z GK GPW (w tym WIBOR) oraz złożenia odpowiednich wniosków o udzielenie zezwolenia na prowadzenie działalności jako administrator jeszcze w 2019 r.”.
GPW Benchmark SA w odpowiedzi potwierdziła, że zgodnie z harmonogramem prowadzonych prac zamierza złożyć stosowny wniosek do KNF przed końcem 2019 r.
„Skuteczna realizacja tej zapowiedzi istotnie ograniczyłaby ryzyko nieterminowego dostosowania stawek WIBOR i WIBID do wymogów rozporządzenia BMR” – ocenił NBP.
Zdaniem banku centralnego, skuteczna reforma stawek referencyjnych WIBOR i WIBID zależy również w dużym stopniu od zaangażowania banków krajowych, zwłaszcza uczestników fixingu tych wskaźników.
„Interesariusze krajowego rynku finansowego powinni zintensyfikować działania mające na celu wypracowanie alternatywnych wskaźników rynku pieniężnego, w tym przybliżających stopę wolną od ryzyka. Potrzeba ta wynika m.in. z wymogów zawartych w art. 28 ust. 2 rozporządzenia BMR. Stworzenie alternatywnych wskaźników krajowego rynku pieniężnego ograniczałoby ryzyko braku ciągłości umów finansowych i instrumentów finansowych, w których obecnie wykorzystywane są stawki referencyjne WIBOR i WIBID” – napisano.
W II kw. 2019 r. uzgodniono nowe brzmienie przepisów niektórych zapisów rozporządzenia BMR, zgodnie z którymi okres przejściowy na dostosowanie kluczowych wskaźników referencyjnych do wymogów tej regulacji został wydłużony do 31 grudnia 2021 r. 26 marca 2019 r. WIBOR, na mocy rozporządzenia wykonawczego KE, został wpisany na listę kluczowych wskaźników referencyjnych. Oprócz WIBORu do wskaźników kluczowych w rozumieniu rozporządzenia BMR należą: EURIBOR, EONIA, LIBOR i STIBOR.
Jak wskazał NBP, oddala to możliwość materializacji opisanego ryzyka związanego z niedostosowaniem stawek WIBOR do wymogów rozporządzenia BMR.
Jednocześnie bank wskazał, iż „Stawka WIBID nie jest kluczowym wskaźnikiem referencyjnym, dlatego okres przejściowy dla tego wskaźnika (obowiązujący GPW Benchmark S.A. i jego użytkowników) kończy się 1 stycznia 2020 r.”
26 marca weszło w życie rozporządzenie wykonawcze KE, na mocy którego wskaźnik Warsaw Interbank Offered Rate (WIBOR) został wpisany do wykazu kluczowych wskaźników referencyjnych, o którym mowa w art. 20 ust. 1 rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2016/1011 z dnia 8 czerwca 2016 r. w sprawie indeksów stosowanych jako wskaźniki referencyjne w instrumentach finansowych i umowach finansowych lub do pomiaru wyników funduszy inwestycyjnych (rozporządzenie BMR)
GPW Benchmark (100 proc. udziałów w spółce posiada GPW) jest organizatorem fixingu, na którym ustalane są stawki WIBOR i WIBID. Firma jest odpowiedzialna za opracowanie nowego WIBORu/WIBIDu, zgodnego z rozporządzeniem BMR, opartego przede wszystkim o transakcje rynkowe. Obecnie WIBOR/WIBID wyliczane są na podstawie deklaracji banków. Nowa metodologia wyliczania stawek musi zyskać akceptację Komisji Nadzoru Finansowego.
Nowe regulacje mają na celu ochronę przed manipulacją poziomem wskaźników, w związku z doświadczeniami m.in. ze stawką LIBOR oraz wzmocnienie wiarygodności stawek rynku pieniężnego. Zgodnie z BMR w metodologii wyznaczania nowych stawek w pierwszej kolejności należy brać pod uwagę wartość faktycznych transakcji na rynku, a dopiero później - w przypadku ich braku - wartość kwotowań (tzw. metoda kaskadowa).
Kwestia dostosowania wskaźników referencyjnych krajowego rynku pieniężnego do wymogów rozporządzenia BMR w grudniu 2018 r. została zidentyfikowana przez Komitet Stabilności Finansowej (KSF) jako źródło ryzyka systemowego. W marcu KSF-M podtrzymał swoje wcześniejsze stanowisko (Komitet zbiera się raz na kwartał). (PAP Biznes)
tus/ asa/
