Czas kupować Relpol
Zarząd spółki Relpol, poinformował, że zostało przekazane do GUS sprawozdanie finansowe za okres drugiego kwartału 2001 roku. I tak:- przychody ze sprzedaży - 16 mln 438 tys. zł. (w analogicznym okresie 2000 roku było to 19 mln 779 tys. zł.);
- strata operacyjna - 91 tys. zł. (w analogicznym okresie 200 roku - 1 mln 465 tys. zł. zysku);
- zysk brutto - 1 mln 434 tys. zł. (w analogicznym okresie 2000 roku - 288 tys. zł. zysku);
- zysk netto - 1 mln 18 tys. zł. (w analogicznym okresie 2000 roku - 190 tys. zł. zysku).
To bardzo dobry wynik finansowy, który potwierdza wcześniejsze moje zdanie o tej spółce. Pomimo niekorzystnego kursu EUR i USD (spółka ponad 55% produkcji eksportuje) spółka dzięki transakcjom zabezpieczającym oraz mądrej polityce redukcji kosztów potrafiła wypracować solidny zysk. Wiadomo, że ponad duża część zysku brutto pochodziła ze sprzedaży ciepłowni w Porębie oraz udziałów w Elektrociepłowni GIGA za ogólną kwotę 11,2 mln zł. Zysk na tej transakcji wyniósł 0,7 mln zł.
Jednak nawet po odjęciu tych wpływów można zauważyć poprawę wyników. Po osłabieniu złotego o ok. 6% oraz zwiększeniu zawsze sezonowej w tym okresie sprzedaży spółka powinna zanotować poprawę wyników w drugim półroczu. W pierwszym półroczu spółka zmniejszyła zatrudnienie o ok. 70 osób, co dało jednorazowe koszty odpraw w wysokości 500 tys. zł., pozwoliło jednak tylko w I półroczu 2001 roku oszczędzić na kosztach związanych z pracą ok. 900 tys. zł. Spółka odczuje tą poprawę znacznie wyraźniej w drugim półroczu.
Na uwagę zasługuje też wyraźny wzrost kosztów amortyzacyjnych - w pierwszym półroczu wzrosły one o 600 tys. zł. co też podnosi ocenę kondycji spółki. Zapewne sprzedaż majątku trwałego w postaci ciepłowni i udziałów w Elektrowni pozwoli spółce na dalszą redukcję kosztów, tym razem związanych z zaciągniętymi kredytami. W tej chwili kapitał własny wynosi ok. 52,7 mln zł. zaś obcy po spodziewanej redukcji sięgnie ok. 51-54 mln zł. To znaczący spadek, zważywszy na fakt, że jeszcze rok temu przy 42,7 mln kapitału własnego kapitał obcy sięgał prawie 95 mln zł.
Zarząd Relpolu poinformował wczoraj , że podpisał umowę zakupu 50 % udziałów w spółce Relpol Bis za 117,5 tys. zł. Relpol w maju 2000 roku sprzedał 50 % udziałów w spółce Relpol Bis, za kwotę 117,5 tys. zł. (co było bardzo niekorzystnym działaniem). Jednak w związku z niewywiązaniem się kupującego z warunków płatności, zarząd spółki postanowił odkupić te udziały po takiej samej cenie. Zapłata za udziały nastąpi poprzez potrącenie wierzytelności przysługujących kupującemu w stosunku do sprzedającego.
Po odkupieniu udziałów, Relpol posiada 100% udziałów w spółce Relpol Bis. Relpol Bis zajmuje się między innymi handlem sprzętem komputerowym i fiskalnym. W 2000 r. spółka ta osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 5,6 mln zł, wypracowując 180 tys. zł zysku netto. Dodam, że Relpol Bis posiada 107,6 tys. akcji spółki Relpol. Tak więc Relpol przejął de facto kontrolę nad tym pakietem wartym po obecnej cenie ok. 3,1 mln zł. Łącznie poprzez podmioty zależne Relpol kontroluje pośrednio aż 193 tys. własnych akcji, co stanowi ponad 17,5% akcji spółki. Znaczna większość z tych akcji została nabyta przez te podmioty 31.05.2000 roku. A wiecie po ile ? - po 58,80 zł. za akcję. Sądzę, że właśnie co najmniej tyle będzie chciał podnieść Relpol kurs spółki. I myślę, że taki wzrost do końca tego roku jest możliwy do uzyskania.
[Rafał Wójcikowski]
Źródło:
