NBP podtrzymuje w 2026 r. strategię średniookresowego celu inflacyjnego na poziomie 2,5 proc. z symetrycznym przedziałem odchyleń +/- 1 pkt. proc. - wynika z opublikowanych przez NBP "Założeń polityki pieniężnej" na 2026 r.
"NBP będzie nadal wykorzystywał strategię średniookresowego celu inflacyjnego na poziomie 2,5 proc. z symetrycznym przedziałem odchyleń o szerokości +/- 1 punktu procentowego. Podstawowym instrumentem polityki pieniężnej pozostaną stopy procentowe NBP. Polityka pieniężna będzie nadal realizowana w warunkach płynnego kursu walutowego. NBP nie wyklucza jednak interwencji na rynku walutowym" - napisano w dokumencie.
"Zakres, sposób oraz skala wykorzystywania przez NBP instrumentów polityki pieniężnej będą uwzględniać w elastyczny sposób występujące uwarunkowania jej prowadzenia, w tym w szczególności uwarunkowania rynkowe, a także następstwa ekonomiczne silnych globalnych szoków z ostatnich lat" - dodano.
NBP utrzymał na 2026 r. wszystkie instrumenty polityki pieniężnej: stopy procentowe, operacje otwartego rynku, rezerwę obowiązkową, operacje depozytowo-kredytowe, kredyt wekslowy, swapy walutowe, interwencje walutowe.
Czynnikami niepewności dla inflacji są ceny administrowane oraz tempo obniżek dynamiki płac
Czynnikami niepewności dla inflacji są ceny administrowane oraz tempo obniżek dynamiki płac - wynika z opublikowanych przez NBP "Założeń polityki pieniężnej" na 2026 r.
"Znaczącym czynnikiem niepewności dla inflacji w Polsce jest kształtowanie się cen administrowanych, w tym zwłaszcza poziom nowych taryf na energię elektryczną, gaz i energię. Niepewność w zakresie cen energii wynika również ze zmian cen surowców na rynkach światowych" - napisano.
NBP podaje, że dla procesów inflacyjnych istotna jest niepewność związana z sytuacją na rynku pracy i tempem dalszego obniżania się dynamiki płac.
Istotnym czynnikiem niepewności dla przyszłej koniunktury i inflacji jest kształt polityki fiskalnej w 2026 roku.
W kontekście krajowej koniunktury ważnym źródłem niepewności jest również przyszła dynamika inwestycji, która w znacznej mierze będzie zależna od stopnia wykorzystania środków unijnych oraz perspektyw popytu.
Wzrost PKB Polski w II poł. '25 utrzyma się na poziomie zbliżonym do I poł.
Wzrost PKB Polski w II połowie 2025 r. utrzyma się na poziomie zbliżonym do I połowy 2025 r.; następnie wzrost aktywności gospodarczej nieco spowolni - podano w założeniach polityki pieniężnej na 2026 rok, opublikowanych przez NBP. W przyszłym roku średnioroczna dynamika cen konsumpcyjnych, w tym również inflacja bazowa, będzie niższa niż w br.
"Prognozy sygnalizują utrzymanie się wzrostu PKB w II połowie 2025 r. na poziomie zbliżonym do I połowy 2025 r. Następnie wzrost aktywności gospodarczej ma nieco spowolnić, przy czym zarówno w 2025 r., jak i 2026 r. PKB będzie wspierany przez rosnące inwestycje. Wzrostowi konsumpcji będzie sprzyjać korzystna sytuacja na rynku pracy, w tym niska stopa bezrobocia, przy oczekiwanym stopniowym obniżaniu się dynamiki wynagrodzeń" - napisano w dokumencie.
"Jednocześnie czynnikiem wpływającym na tempo wzrostu gospodarczego będzie kształtowanie się koniunktury za granicą, w tym w Niemczech" - dodano.
Autorzy raportu wskazują, że w 2026 r. średnioroczna dynamika cen konsumpcyjnych, w tym również inflacja bazowa, będzie niższa niż w 2025 r.
"W lipcu 2025 r. inflacja CPI w Polsce obniżyła się poniżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego NBP. Kształtowanie się inflacji w kolejnych kwartałach będzie w znacznej mierze uzależnione od dynamiki administrowanych cen energii, zwłaszcza wobec oczekiwanego jedynie powolnego obniżania się inflacji bazowej" - napisano.
"Dostępne prognozy wskazują, że w 2026 r. średnioroczna dynamika cen konsumpcyjnych, w tym również inflacja bazowa, będzie niższa niż w 2025 r." - dodano.
pat/ osz/
