Analitycy Noble Securities, w raporcie z 10 marca, obniżyli rekomendację dla Budimeksu do "sprzedaj" z "redukuj", a jednocześnie podwyższył wycenę w horyzoncie 12-miesięcznym do 619 zł z 590 zł wcześniej.
Raport wydano przy kursie 785 zł.
"Obecnie akcje notowane są już z bardzo dużą premią do spółek porównawczych: +75 proc. (+23 proc. w połowie września). W konsekwencji niższej stopy wolnej od ryzyka i niższej premii za ryzyko, podwyższamy wycenę akcji z 590 zł do 619 zł, ale w związku ze wzrostem kursu obniżamy zalecenie z +redukuj+ do +sprzedaj+" - napisano w raporcie.
Jak podkreślono, pomimo istotnego spadku produkcji i dalszego wzrostu cen produkcji budowlano-montażowej w styczniu, kurs akcji Budimeksu w ostatnich tygodniach wyznacza nowe maksima cenowe.
"Uważamy, że optymizm inwestorów jest zbyt duży. Zakładamy, że duże inwestycje budowlane planowane w Polsce w najbliższych latach przełożą się pozytywnie na wyniki finansowe grupy Budimex, ale uwzględniamy to w naszych prognozach: szacujemy przyspieszenie średniorocznego wzrostu przychodów (CAGR) z 6 proc., osiąganych w ostatnich 10-12 latach, do +13 proc. w najbliższych 5 latach" - napisano dalej.
W ocenie brokera, dalsze wzrosty cen materiałów budowlanych i kosztów podwykonawstwa będą przekładać się na spadek marż realizowanych przez generalnych wykonawców robót budowlanych w najbliższych kilku kwartałach. W przypadku Budimeksu szacują stopniowy spadek marży brutto na sprzedaży w segmencie budowlanym z 13,5 proc. w 2025 r. do 11,5 proc. w 2028 r.
Autorem raportu, którego pierwsza dystrybucja nastąpiła 5 marca 2026 roku o godzinie 8.50, jest Dariusz Nawrot.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami Noble Securities. (PAP Biznes)
tom/ osz/
