Analitycy DM BOŚ w raporcie z 19 lutego obniżyli cenę docelową akcji Medicalgorithmics do 211,3 zł z 246,7 zł wcześniej. Rekomendacja pozostała na poziomie "trzymaj".
W dniu wydania raportu kurs akcji Medicalgorithmics wyniósł 178 zł.
"Podtrzymujemy długoterminową rekomendację fundamentalną +trzymaj+ i krótkoterminową rekomendację relatywną +neutralnie+. Chociaż spółka ma potencjał wzrostu organicznego i zdolność generowania gotówki i, co za tym idzie, dywidendy w średnim terminie, wyniki w krótkim okresie rozczarowują" - napisano w raporcie.
Analitycy DM BOŚ podają, że Medicalgorithmics musi sobie radzić z osłabieniem USD względem PLN.
"W efekcie wyniki spółki za czwarty kwartał 2017 roku mogą się okazać przeciętne, a w styczniu przychody były nieszczególne (kiepski pierwszy tydzień). Spółka musi się także liczyć z presją pojawiąjących się na rynku konkurencyjnych rozwiązań. Czekamy na potwierdzenie organicznego rozwoju spółki" - napisano.
Medicalgorithmics rozpoczął prace nad stworzeniem kodu refundacyjnego dla badań MCT na rynek duński, niemiecki, brytyjski, francuski i przymierza się również do rynku włoskiego. Spółka szacuje, że zajmie to 2-3 lata. Spółka opracowała już urządzenie do rehabilitacji kardiologicznej PocketECG CRS, które można wykorzystywać w szpitalach, ambulatoriach i domach pacjentów.
"Oczekuje się, że program pilotażowy będzie wdrażany wkrótce w Stanach (spółka liczy, że do końca marca br. otrzyma zgodę FDA), a w 2020 roku spółka powinna mieć kod refundacyjny na tym rynku. Wydaje się, że rynek rehabilitacji kardiologicznej jest istotnie wyższy niż rynek monitorowania arytmii, natomiast nie ma kodów refundacyjnych dla zdalnej rehabilitacji kardiologicznej. Z uwagi na niewystarczające dane nie uwzględniamy projektu rehabilitacji kardiologicznej w naszym modelu wyceny. Wartość amerykańskiego rynku rehabilitacji kardiologicznej jest szacowana na 2 mld USD, w Wlk. Brytanii jest to 400 mln USD, a w Polsce 200 mln USD" - napisano w raporcie DM BOŚ.
Po uwzględnieniu zaktualizowanych prognoz finansowych i przesunięciu do przodu horyzontu wyceny 12-miesięczna wycena spółki sporządzona przez DM BOŚ metodą DCF wynosi 207 zł na akcję. Analitycy przeprowadzili także wycenę porównawczą (opartą na wskaźnikach EV/EBITDA, EV/EBIT, P/E na 2018/2019/2020), ponieważ po przejęciu Medi-Lynx i AMI/Spectocor spółka stała się bardziej porównywalna do innych podmiotów z branży niż poprzednio. Wycena porównawcza implikuje 215 zł na akcję. 12-miesięczna docelowa wycena walorów spółki będąca złożeniem wyceny DCF i wyceny porównawczej w stosunku 50-50 proc. wynosi 211,3 zł na akcję. (PAP Biznes)
pr/
