DI BRE Banku o kondycji Mostostalu Warszawa
Restrukturyzacja w toku
Analitycy Domu Inwestycyjnego BRE Banku w raporcie z 1 września bm. radzą akumulować papiery Mostostalu Warszawa przy cenie 14,50 zł.
Zarząd MW tłumaczy straty pierwszego półrocza niższym popytem na usługi budowlane i narastającą konkurencją. Efektem był spadek tempa przyrostu przychodów ze sprzedaży, które wzrosły tylko o 8 proc. w stosunku do pierwszego półrocza ubiegłego roku. Przedstawiciele firmy wskazują, że opóźnienia w realizacji kilku nowych kontraktów były w znacznym stopniu uwarunkowane brakiem odpowiednich pozwoleń dla inwestorów. Ponadto część kontraktów okazała się nierentowna (przykład Carrefoura i Amiki). Taka sytuacja może jednak dziwić, bowiem do tej pory firma nie miała kłopotów z kalkulacją umów na budowę hal. Po drugie takie kontrakty nie należą do zbyt skomplikowanych - uważają analitycy.
W tej sytuacji Acciona, główny udziałowiec firmy, zdecydował, że Mostostal Warszawa ma ograniczyć moce produkcyjne, a ponadto spółka powinna skoncentrować się na generalnym wykonawstwie (czyli pozyskiwaniu kontraktów i nadzorze). W praktyce może to oznaczać likwidację bądź restrukturyzację słabszych spółek wchodzących w skład grupy.
Specjaliści podkreślają, iż w polskich realiach strategia ta może napotkać na poważne problemy z uwagi na konieczność posiadania własnych firm wykonawczych przy realizacji przetargów publicznych. Mimo to potencjał dalszego odchudzenia grupy jest wciąż spory. Istnieje też wiele firm zależnych, których funkcjonowanie nie jest bezpośrednio związane z podstawowym profilem działalności MW - czytamy w raporcie DI BRE Banku.
Zgodnie z prognozami w bieżącym roku Mostostal Warszawa powinien osiągnąć przychody ze sprzedaży w wysokości 1 mld 97 mln 23 tys. zł. W tym samym okresie zysk netto zamknie się kwotą 14 mln 120 tys. zł.
KRZYSZTOF PĄCZKOWSKI
