Analitycy Biura Maklerskiego Pekao, w raporcie z 11 kwietnia, podnieśli cenę docelową akcji spółki ZEW Kogeneracja do 28,4 zł z 28 zł wcześniej i utrzymali rekomendację "trzymaj" .
Raport został przygotowany przy kursie 27,4 zł.
"W listopadzie 2022 r. polski rząd przyjął przepisy zobowiązujące wszystkich producentów energii do przekazywania wszystkich przychodów powyżej określonego pułapu cenowego na Fundusz Różnic Cenowych. Zebrane w ten sposób środki zostaną następnie przekazane spółkom sprzedażowym na sfinansowanie zamrożenia cen energii elektrycznej. Pułapy cenowe dla paliw kopalnych będą równe kosztowi paliw i CO2 zużytego do produkcji energii elektrycznej plus 50 zł/MWh premii na pokrycie kosztów stałych plus 3 proc. marży na cenie energii elektrycznej (80 proc. TGeBase+20 proc. TGePeak). Zakładamy, że taka konstrukcja pułapów cenowych pozwoli średnio na pokrycie tylko wszystkich kosztów zmiennych i stałych związanych z wytwarzaniem energii. Dlatego uważamy, że EBITDA wytwórców będzie zbliżona do wyników na produkcji ciepła i przychodom CRM" - napisano w raporcie.
"Podsumowując, w związku z wprowadzeniem pułapów cenowych, obniżyliśmy naszą wycenę EC Zielona Góra do 212 mln zł (wobec 273 mln zł szacowanych w naszym ostatnim raporcie) oraz Kogeneracji do 367 mln zł (wobec 387 mln zł szacowanych w naszym ostatnim raporcie). Podwyższamy też naszą wycenę Elektrociepłowni Czechnica do 815 mln zł (wobec zakładanych wcześniej 582 mln zł), ponieważ wydatki inwestycyjne w latach 2023-24e będą niższe o 229 mln zł. Łącznie wyceniamy akcje spółki na 28,4 zł/akcję i podtrzymujemy rekomendację trzymaj" - dodano.
Depesza jest skrótem rekomendacji. Materiał został opracowany przez Biuro Maklerskie Pekao na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Autorem raportu jest Marcin Górnik. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 11 kwietnia o godz. 7.40. W załączniku zamieszczamy pełną wersję raportu. (PAP Biznes)
epo/ ana/
