Fundusze aktywów niepublicznych stawiają sobie za cel zarabiać na wzroście wyceny akcji nabytych spółek. Inwestują w spółki niepubliczne, takie, które mają szansę urosnąć i osiągnąć rynkowy sukces. Fundusze private equity adresują swoją ofertę do przedsiębiorstw, które szykują się do ekspansji, lecz brakuje im kapitału. Oczekują wysokiego zwrotu z kapitału, jednak nie od razu, lecz po kilku latach – nawet dziesięciu. Zbierają pieniądze od zagranicznych banków, funduszy emerytalnych i inwestycyjnych, firm ubezpieczeniowych, agencji rządowych, a także od osób prywatnych.
Szczególną formą private equity są przedsięwzięcia venture capital (VC). Wówczas inwestorzy wchodzą z kapitałem w początkowym stadium istnienia przedsiębiorstwa. W praktyce dotyczy to fazy: zalążek, start-up lub ekspansji.
Ryzyko takiej inwestycji jest bardzo wysokie i wiele z nich kończy się niepowodzeniem. Jednak w przypadku sukcesu przedsięwzięcia inwestorzy osiągają niejednokrotnie wysokie zyski. Stąd większym ryzykiem są obarczone fundusze stawiające sobie za cel inwestycje typu venture capital (VC).
Jedną z metod inwestowania funduszy aktywów niepublicznych jest kupowanie stosunkowo niedrogich spółek funkcjonujących w perspektywicznych sektorach. Fundusz przejmuje nadzór właścicielski delegując swoich przedstawicieli do organów nabytego podmiotu. Aktywa takich spółek mogą stanowić źródło finansowania kolejnych projektów poprzez zaciągnięcie pożyczek, kredytów lub emisji obligacji. Nabywanie znaczących pakietów akcji przy pomocy kapitału pożyczkowego jest określane mianem wykupów lewarowanych (Leveraged Buy Out, „LBO”). Inwestycje w akcje wspomagane długiem to sposób na podwyższenie stopy zwrotu, gdyż kapitał, jaki daje podmiot inwestujący, stanowi niewielką część wartości inwestycji.
Natomiast całość kapitału pracuje na wynik finansowy. To wyjaśnia, dlaczego stopa zwrotu, a zatem zysk na akcję, z inwestycji lewarowanej są wyższe, niż przy pełnym finansowaniu kapitałem własnym. Jednak wraz ze wzrostem dźwigni finansowej wzrasta także ryzyko inwestycyjne.
Przedsiębiorstwa, których akcje znajdują się w portfelu funduszu otrzymują od niego wsparcie dla długofalowego rozwoju - leży to w interesie obu stron. Sukces przedsiębiorstwa przekłada się bezpośrednio na wynik inwestycyjny funduszu.
Oprócz kapitału fundusz inwestycyjny dostarcza wiedzę menedżerską, która pozwala na restrukturyzację przejętych przedsiębiorstw. Podmioty zarządzane przez fundusze private equity cieszą się wysoką renomą na rynku.
Fundusz może nabyć kilka spółek funkcjonujących w tej samej branży, w celu ich konsolidacji, co może zwiększyć ich wartość księgową przypadającą na akcję (efekt synergii). Operacje fuzji przyczynią się do wzrostu efektywności spółek, które po spłacie zadłużenia będą mogły być sprzedane inwestorom branżowym lub giełdowym.
Fundusze private equity mogą inwestować w spółki z określonej branży lub rynków. Mogą również inwestować oportunistycznie, wyszukując okazje. W tym przypadku głównym kryterium wyboru inwestycji będzie oczekiwana stopa zwrotu, a nie branża, wielkość, czy lokalizacja danej spółki.
Realizując politykę inwestycyjną fundusze aktywów niepublicznych mogą zawierać umowy z podmiotami specjalizującymi się w wyszukiwaniu i wycenie spółek niepublicznych, ich nabyciu, restrukturyzacji, sprzedaży oraz publicznych emisjach akcji.
Dodaj komentarz
