Doradcy Elektrimu chcą dla spółki układu
Zzarząd Elektrimu poinformował, iż w jego ocenie zachodzą warunki otwarcia postępowania układowego i że w najbliższej przyszłości spółka zaprzestanie płacenia swoich długów. W związku z powyższym zarząd spółki postanowił złożyć wniosek w sprawie zawarcia układu z wierzycielami. Ta informacja z pewnością była brana przez inwestorów pod uwagę.Spółka chce zmniejszyć sumę długów objętych układem o 40%, a także rozłożyć spłatę pozostałej części długu na raty. Pierwsza rata w wysokości 20% wierzytelności objętych układem miałaby być spłacona w ciągu 30 dni od uprawomocnienia się postanowienia o zatwierdzeniu układu. Druga rata również w wysokości 20% wierzytelności byłaby płatna do 15 grudnia 2003 roku, zaś trzecia ostatnia rata, także w wysokości 20% - do 15 grudnia 2004 roku.
W połowie grudnia bieżącego roku posiadacze obligacji zamiennych Elektrimu zażądali ich wykupienia, co oznaczało dla Elektrimu natychmiastową spłatę 488 mln EUR. Spółka nie posiada takich środków na wykup obligacji i zapowiedziała wówczas podjęcie rozmów na temat restrukturyzacji swojego zadłużenia. Elektrim nie zdołał również uzyskać kredytów na pokrycie wymagalnych wierzytelności, w szczególności, w celu spłacenia obligacji. Według zarządu Elektrimu wskutek gwałtownego spadku koniunktury nie jest możliwe zorganizowanie w rozsądnym terminie konsorcjum, które zapewniłoby finansowanie umożliwiające pełną spłatę zadłużenia.
Zmniejszenie wartości wyceny rynkowej akcji Elektrimu na przestrzeni bieżącego roku o 80% odzwierciedla spadek wartości aktywów spółki w dwóch newralgicznych sektorach gospodarki dotkniętych obecnie głęboką recesją" - napisano w komunikacie. Doradcy finansowi spółki, zalecają zawieszenie dalszej sprzedaży kluczowych aktywów spółki do momentu poprawy koniunktury. I to prawdopodobnie doradzili wybranie układu a nie wyprzedaży majątku spółki po niskich cenach w obecnej trudnej sytuacji zarówno dla branży jak i dla spółki. Propozycje układowe pozwolą ustabilizować sytuację finansową i doprowadzą do zaspokojenia interesów wierzycieli.
Czy układ ma szanse ? Nie wiadomo - jest sprzeczność interesu akcjonariuszy i obligatariuszy. Majątek Elektrimu wystarcza bowiem bo pokrycia jego zobowiązań i wówczas traciliby jego wierzyciele. Być może część wierzytelności objętych układem będzie spłacona nową emisją akcji, ich cena mogłaby wynieść np. 16-18 zł. za akcję. Część zaś byłaby spłacona gotówką bądź innymi papierami dłużnymi wyemitowanymi przez spółkę.
Szanse na układ są duże i dobrze wróżą spółce, której kurs po rozstrzygnięciu sporu może wzrosnąć nawet do 14-16 zł. za akcję.
[Rafał Wójcikowski]
Źródło:
