Ostatnie kilka tygodni przyniosły serię komunikatów od
jednego z największych banków inwestycyjnych na świecie dotyczących transakcji na instrumentach finansowych opartych o akcje CD Projektu.
Raport CD Projektu z 30 listopada ujawniający stan posiadania banku Goldman Sachs znacznego pakietu praw do głosów oraz pakietów akcji CD Projektu na pewno był dla wielu inwestorów indywidualnych zaskoczeniem. Goldman Sachs ujawnił się ze stanem posiadania ponad 5 proc. w akcjonariacie spółki. Komunikat informował o transakcji, w wyniku której przekroczono próg posiadania ponad 5 proc. Datę jego przekroczenia wskazano na 24 listopada, a więc jeszcze przed wynikami za III kwartał.
Kolejne komunikaty o zmianie stanu posiadania przez bank miały miejsce kolejno: 13 grudnia, 20 grudnia, 22 grudnia i 23 grudnia. Wszystkie informowały o zmianie stanu posiadania prawa głosu przypisanych do akcji oraz praw głosu wynikających z instrumentów finansowych. Dalsza część raportów informowała, że chodzi w szczególności o kontrakty swap oparte o akcje, a nie pozycję długą na akcjach.
Takie kontrakty mogą być zawierane przez bank z klientami w celu realizacji strategi inwestycyjnej. Bank może również uczestniczyć w nich jako dealer kontraktu i łączyć dwie strony transakcji. Kontrakty określają termin wzajemnych płatności między stronami kontraktu. Terminy wygaśnięcia niektórych z raportowanych przez Goldman Sachs wybiegają na kilka lat do przodu (część po 2031 r.)
| Podsumowanie ostatnich komunikatów Goldman Sachs dot. CD Projektu | |||
|---|---|---|---|
| Data komunikatu | Proc. praw głosu przypisanych do
akcji |
Proc. praw głosu wynikających z instrumentów finansowych | Procentowa suma obydwu pozycji |
| 30 listopada | 0,70% | 4,60% | 5,30% |
| 13 grudnia | 0,13% | 4,79% | 4,92% |
| 20 grudnia | 0,46% | 4,57% | 5,03% |
| 22 grudnia | 0,53% | 6,26% | 6,80% |
| 23 grudnia | 0,53% | 4,43% | 4,96% |
| Źródło: Bankier.pl na podstawie komunikatów spółki, zaokrąglone do dwóch miejsc po przecinku | |||
Kontrakty swap stosuje się, aby zabezpieczyć inwestycję przed krótkoterminowym ryzykiem bez konieczności rezygnacji z praw własności akcji. Inwestor, który posiada akcje, może sądzić, że ich cena na skutek różnych przyczyn spadnie w krótkim okresie, mimo że oczekuje, iż w długim terminie będą warte więcej. W związku z tym może on zawrzeć umowę swapową w celu złagodzenia ewentualnego negatywnego krótkoterminowego wpływu na akcje bez ich sprzedaży. Zawarcie umowy i wzajemne rozliczenia mogą skutkować nabyciem prawa głosu wynikającego z kontraktu opartego o akcje. Nie jest to jednak krótka sprzedaż, ponieważ nie dotyczy bezpośrednio akcji, a jedynie intrumentów pochodnych o nie opartych.
Nie znamy motywów ani całej strategii inwestycyjnej, którym przyświecają publikowane transakcje. Nie wiemy też, w ktorym momecie ich realizacji jesteśmy. Widzimy tylko część, która zgodnie z wymogami prawa musi zostać ujawniona, gdy jej zastosowanie skutkuje przekroczeniem progu 5 proc. (wejście powyżej lub zejście poniżej).
Obecnie w rejestrze krótkiej sprzedaży prowadzonej przez KNF na akcjach CD Projektu pozycja krótka wynosi łącznie 3,02 proc. wszystkich akcji. To o 0,01 pproc. mniej z uwagi na zmniejszenie pozycji przez Arrowstreet Capital dokonane w dniu 23 grudnia.
Kurs CD Projektu po wzrostowym ubiegłym tygodniu zalicza korektę w ostatnich sesjach 2021 r. Nowa rekomendacja od Noble Securities określiła cenę docelową na 176,44 zł za akcję. Rok temu cena wynosiła blisko 100 zł więcej. Oznacza to, że w ciągu 12 miesięcy kurs spadł o prawie 30 proc. Od szczytu, tuż przed premierą "Cyberpunka 2077", gdy w czasie sesji 7 grudnia 2020 r. cena osiągnęła 464,20 zł, akcje potaniały o 60 proc.
MKu
