Analitycy DM BDM, w raporcie z 22 maja, obniżyli rekomendację dla Banku Handlowego do "redukuj" z "akumuluj", a cenę docelową do 34,5 zł z 57 zł.
"W obliczu obniżek stóp procentowych oraz nadchodzącego spowolnienia, oczekujemy, że zysk netto Handlowego spadnie w 2020 roku o 33 proc. rdr (do 323 mln zł), a istotna poprawa wyników będzie miała miejsce dopiero w 2022 roku (zakładamy zysk netto na poziomie 403 mln zł, wzrost o 27 proc. rdr)" - napisano w raporcie.
Analitycy DM BDM ocenili, że ze względu na wciąż niskie koszty ryzyka Handlowy pozostaje relatywnie bardziej niż inne banki odporny na wzrost rezerw, a dodatkowo nie ma portfela kredytów hipotecznych CHF oraz – w długim terminie - pozostaje bankiem dywidendowym.
"Z drugiej jednak strony, znormalizowane koszty ryzyka rosną, a dodatkowym czynnikiem ryzyka pozostaje w naszym przekonaniu większa niż zakładana presja na wynik odsetkowy (marża na papierach dłużnych oraz wpływ 'małego TSUE')" - dodano w raporcie.
Autorem rekomendacji, której pierwsza dystrybucja nastąpiła 22 maja 2020 roku o godzinie 7.00, jest Michał Fidelus.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
kuc/ gor/
