Analitycy DM BDM, w raporcie z 14 sierpnia, podtrzymali rekomendację "kupuj" dla Orange Polska i obniżyli cenę docelową dla akcji spółki do 8,87 zł, z 9,28 zł.
"Podtrzymujemy nasze pozytywne nastawienie do walorów Orange Polska i wydajemy zalecenie Kupuj z ceną docelową 8,87 zł. Spółka konsekwentnie realizuje strategię i na tle innych operatorów telekomunikacyjnych wykazuje względnie dobre dynamiki ARPO. Zgodnie z przyjętymi założeniami, Orange jest obecnie handlowany przy mnożniku EV/EBITDA na lata 2024-2025 na poziomie odpowiednio 3,8x i 3,6x" - napisano.
"Liczymy, że w średnim horyzoncie inwestorzy będą doceniać oferowaną przez spółkę perspektywę dalszego wzrostu DPS. Oczekiwany przez nas w kolejnych latach wzrost przychodów z najważniejszych obszarów biznesowych odpowiedzialnych za realizację strategii Orange oraz przyjęte założenie modelowe o wygaśnięciu presji kosztowej na głównych pozycjach odpowiadających za ich wzrost w latach 2022-2023 skutkuje w naszym modelu przyrostem EBITDAaL w 2024 i 2025 roku, odpowiednio do 3,318 mld zł i 3,497 mld zł" - dodano.
Analitycy spodziewają się, iż w momencie kolejnej decyzji o wypłacie dywidendy za rok 2023, wskaźnik dług netto/EBITDAaL będzie w okolicy 1,2x.
"Liczymy również, że zarząd spółki potwierdzi pozytywne długoterminowe trendy finansowe i dlatego przyjęliśmy w symulacji scenariusz wzrostu dywidendy wypłaconej w 2024 roku do 0,45 zł/akcję i oceniamy, że DPS w kolejnych latach będzie mógł rosnąć do poziomu 0,6 zł w 2025 roku i 0,75 zł w 2026 roku" - napisano.
"Przyjmujemy w modelu, że w latach 2024/25/26 na rozbudowę i modernizacji sieci mobilnej Orange przeznaczy łącznie blisko 1,1 mld zł. Ogółem w naszych założeniach na lata 2024/25/26 przyjęliśmy, iż eCapex będzie na poziomie poniżej 1,9 mld zł rocznie. Jest to zatem realizacja scenariusza, który powinien pozwolić na utrzymanie ścieżki wzrostu DPS równolegle z ponoszeniem oczekiwanych wydatków inwestycyjnych szczególnie w obszarze sieci mobilnej i zakupu pasma 5G (przyjęliśmy, iż będzie to jeszcze przed końcem 2023 roku)" - wskazano.
Depesza jest skrótem raportu DM BDM wydanego na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego. Jego autorem jest Maciej Bobrowski. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 14 sierpnia, o godzinie 13.37.
W załączniku znajduje się pełna wersja raportu wraz z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)
alk/ ana/
