Wartość jednej akcji Apator SA analitycy AmerBrokers oszacowali metodą DCF na 46,73 zł. Jednak uwzględniając 30% dyskonto z tytułu niskiej płynności akcji na GPW ostateczna wycena wynosi 32,71 zł. Wycena nie uwzględnia dodatkowych przepływów z tytułu sprzedaży aktywów (gruntu oraz spółek zależnych), tj. bazuje na nadwyżkach finansowych tylko z działalności podstawowej. Prognozowany poziom sprzedaży skonsolidowanej w roku bieżącym to 93 - 95 mln zł. Oznacza to wzrost o około 8%, jednak znacznie bardziej poprawią się marże realizowane przez Grupę. Rentowność netto powinna zwiększyć się do 5,4% (2,7% na koniec 2001 roku), natomiast ROE wyniesie około 11% (5,4% w roku ubiegłym). Wysoka premia w stosunku do bieżącego kursu na GPW wynika również z przyjęcia do wyceny liczby akcji (2,2 mln) po umorzeniu pakietu 600 tys. akcji.
Rozwój działalności operacyjnej Grupy jest oceniany pozytywnie przez analityków DM AmerBrokers. Składa się na to realizowana z dobrym skutkiem restrukturyzacja, progresja w sprzedaży oraz wzrost efektywności. Apator SA oraz spółki zależne notują w roku bieżącym systematyczną poprawę sytuacji operacyjnej i w konsekwencji finansowej. Obserwowany od drugiego kwartału br. wzrost sprzedaży poparty jest ogólnie wyższą efektywnością, który wynika z prowadzonego programu restrukturyzacji kosztowej. W przyszłym roku zmianie ulegnie struktura Grupy, planowana jest sprzedaż dwóch spółek zależnych. Działalność operacyjna Grupy skupiać się będzie na sektorze elektrotechnicznym, w związku z czym prawdopodobnie podejmowane będą również działania konsolidacyjne w branży. Na tle konkurencji Grupa Apator jest jednym z niewielu podmiotów poprawiających swoją pozycję rynkową.
Pełna analiza Grupy Apator znajduje się na stronach DM Amerbrokers.
Źródło:
