Analitycy DM BOŚ w raporcie z 28 października podnieśli rekomendację dla Banku Handlowego do "trzymaj" ze "sprzedaj" oraz 12-miesięczną cenę docelową akcji tego banku do 60,5 zł z 32,24 zł poprzednio.
W dniu wydania raportu kurs akcji Banku Handlowego wyniósł 57,70 zł.
Analitycy DM BOŚ wskazują, że Bank Handlowy znajduje się u progu znaczącej zmiany wystawiając na sprzedaż segment bankowości detalicznej, który w porównaniu z segmentem korporacyjnym jest nieduży, ale obejmuje znaczącą część aktywów.
Ich zdaniem, może się okazać, że będzie to niełatwa transakcja zważywszy na małą rentowność zbywanego biznesu i, co gorsza, brak skali.
"Niemniej niewątpliwie wraz z poprawą sentymentu inwestorów wobec sektora bankowego nastał dobry moment na przeprowadzenie transakcji. Po zbyciu bankowości detalicznej Handlowy stanie się typowym bankiem korporacyjnym, aczkolwiek nie tak typowym na tle banków uniwersalnych dominujących na GPW" - napisano w raporcie.
Analitycy oceniają, że po zmianie profilu Handlowemu przyda się pilnie nowa strategia, nad którą prace już trwają z inicjatywy nowego prezesa.
W opinii DM BOŚ, do inwestycji w akcje Handlowego powinny zachęcić mocne strony banku takie jak solidna kapitałowa pozycja będąca fundamentem powtarzalnej dywidendy (zważywszy na powrót do wypłaty już w 2021 roku), ponadprzeciętna ekspozycja na rynek kapitałowy (mocny biznes maklerski, działalność powiernicza i sprzedaż produktów inwestycyjnych) oraz okrojona struktura operacyjna charakteryzująca się ograniczoną siecią stacjonarnych placówek.
Ponadto biorąc pod uwagę marginalną ekspozycję na kredyty hipoteczne denominowane w walutach obcych Handlowy pozostanie bezpieczną przystanią dla inwestorów, którzy spodziewają się dalszego pogorszenia sytuacji banków toczących batalie sądowe.
"Jednocześnie w przypadku Handlowego duża część dochodu pochodzi z rynku akcji i transakcji walutowych, który w okresie oczekiwanych podwyżek stóp procentowych może się znaleźć pod presją. Wreszcie zważywszy na niski koszt ryzyka nie należy oczekiwać poprawy na tym polu pomimo korzystnych warunków makroekonomicznych" - napisano w raporcie.
"Podtrzymujemy krótkoterminową rekomendację relatywną +neutralnie+, ponieważ oczekujemy przeciętnych wyników finansowych za trzeci kwartał 2021 roku. Zgodnie z ostatnimi informacjami wydaje nam się, że sprzedaż bankowości detalicznej jest na początkowym etapie i nie należy się spodziewać jakiejś aktualizacji wcześniej niż w czwartym kwartale 2021. Wreszcie uważamy, że nowa strategia, która jest w trakcie przygotowania, nie będzie raczej tym czynnikiem, który mógłby wpłynąć znacząco na kurs akcji Handlowego" - dodano.
Depesza jest skrótem raportu DM BOŚ. Autorem rekomendacji jest Michał Sobolewski. Pierwsze rozpowszechnienie nastąpiło 29 października o godzinie 7:30.
W załączniku znajduje się plik z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi. (PAP Biznes)
pr/
