Analiza fundamentalna winna dać możliwość obiektywnej wyceny wartości wewnętrznej firmy. W zależności do czasu, kiedy jest przeprowadzana można uzyskać inne wyniki, gdyż zmieniają się uwarunkowania w spółce oraz jej otoczeniu.
Źródłami informacji dla prowadzenia analizy fundamentalnej są:
- Raporty finansowe spółki oraz grupy kapitałowej: roczne, półroczne i kwartalne
- Prospekt emisyjny lub memorandum informacyjne
- Informacje bieżące płynące ze spółki
- Analizy rynkowe
- Oświadczenia i wypowiedzi przedstawicieli spółki
- Informacje z mediów
Przeprowadzenie analizy, w szczególności wyceny, wymaga wysokich kwalifikacji, wiedzy oraz pracy. Niezbędne są przy tym odpowiednie narzędzia analityczne i dostęp do szerokiego spektrum informacji makroekonomicznych oraz o spółce. Niejednokrotnie wskazane jest osobista wizyta w przedsiębiorstwie oraz rozmowa z zarządem. Można w ten sposób uzyskać dużą wiedzę o jej warunkach działania, załodze oraz kierownictwie. Wiele tak zdobytych informacji jest niemierzalnych i nie mieści się w ramach oficjalnych sprawozdań czy komunikatów.
W praktyce analitycy działają wg następujących zasad:
- Analizują wskaźniki zewnętrzne dotyczące sytuacji gospodarczej w kraju, wyniki branżowe, sytuację monetarną i budżetową państwa, koniunkturę gospodarczą w kraju regionie i na świecie.
- Następnie analizują wskaźniki wewnętrzne dotyczące spółki: płynność, aktywność, rentowność, struktura zadłużenia, dynamika zmian składników bilansu i rachunku zysków i strat
- Kolejnym krokiem jest określenie wartości bezwzględnych dotyczących danej spółki jak: kapitały własne, wartość majątku, sprzedaż, zatrudnienie. Inwestorzy mają różne preferencje i nastawienie wobec wielkości spółek.
Jedni wolą duże przedsiębiorstwa, które charakteryzują się mniejszym poziomem ryzyka za to ceny ich akcji nie ulegają dynamicznym zmianom. Z kolei inwestycje w spółki małe wiążą się z wyższym ryzykiem lecz ceny akcji mogą ulegać dużym wzrostom, jeżeli będą się one rozwijać. Dynamika zmian spółek małych jest wyższa niż kolosów.
Skróconą analizę fundamentalną może przeprowadzić każdy inwestor i nie wymaga ona wiele pracy. Wystarczy tylko skorzystać z publikowanych codziennie podstawowych wskaźników, jak np.: C/Z, C/WK, C/EBIT. Są one również dostępne na portalach internetowych, mi.in. www.bankier.pl. Znajdują się tam raporty oraz inne informacje dotyczące działalności spółek, które są notowane na GPW, MTS-CeTO oraz NewConnect.
Metoda inwestowania z wykorzystaniem analizy fundamentalnej jest określana jako inwestowanie w wartość.
Jan Mazurek
Dodaj komentarz
