Waga informacji
Fundamentem, na którym jest budowany zorganizowany rynek obrotu papierami wartościowymi jest jego przejrzystość. Zapewnia ją równy dostęp do informacji dla wszystkich jego uczestników w tym samym czasie. Oznacza to, że każdy inwestor ma prawo do uzyskania informacji o emitencie oraz papierach wartościowych, bez względu na jego stan zaangażowania oraz status. Dostępność do informacji w tym samym czasie oznacza, że są one podawane w tej samej chwili w ogólnie dostępnych miejscach (agencja informacyjna, internet, media). Możliwość ich uzyskania posiada każdy, kto dysponuje ogólnie dostępnymi środkami technicznymi. Rynek spełniający te zasady jest przejrzysty i uczciwy.Aby stworzyć warunki dla istnienia takiego rynku w aktach prawnych zostały sformalizowane zasady udostępniania informacji przez emitentów, będących spółkami publicznymi. Określane są one mianem obowiązków informacyjnych. Podlegają im wszelkie informacje dotyczące emitenta, które po upublicznieniu mogłyby znacząco wpłynąć na kursy rynkowe wyemitowanych przez niego papierów wartościowych. Zanim zostaną one przekazane do wiadomości publicznej, stanowią informacje poufne, do których ochrony są zobligowane wszystkie osoby mające do nich dostęp, np. zarząd spółki, służby księgowe, audytorzy oraz pracownicy Urzędu Komisji Nadzoru Finansowego.
Emitenci, ubiegający się o dopuszczenie do obrotu papierów wartościowych na rynku oficjalnym lub których wyemitowane papiery są przedmiotem takiego obrotu, są zobowiązani do realizacji obowiązków informacyjnych.
Obowiązki informacyjne powstają od chwili przekazania do publicznej wiadomości prospektu emisyjnego i trwają przez cały okres, kiedy emitent posiada status spółki publicznej. Zakres informacji oraz sposób ich przekazywania regulują szczegółowo przepisy prawa.
Forma i treść przekazywanych informacji, winna umożliwiać aktualnym lub potencjalnym inwestorom zapoznanie się z sytuacją gospodarczą, majątkową i finansową emitenta. Z informacji tych korzystają również menedżerowie zarządzający aktywami klientów oraz analitycy rynku kapitałowego.
Niniejsze opracowania dotyczy realizacji obowiązków informacyjnych publicznych spółek akcyjnych, nie będących bankami ani Narodowymi Funduszami Inwestycyjnymi.
Procedury przekazywania informacji
W pierwszej kolejności emitent będący publiczną spółką akcyjną przekazuje wymagane prawem informacje do Komisji Nadzoru Finansowego (A10) oraz do spółki prowadzącej rynek regulowany (Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie lub MTS-CeTO). Po upływie 20 minut informacja może być przekazana do publicznej wiadomości za pośrednictwem agencji informacyjnej (w Polsce jest to Polska Agencja Prasowa). Z tego źródła korzystają kolejne media, które publikują informacje ze spółek na swoich stronach internetowych.Raporty bieżące
Raporty bieżące obejmują informujące o istotnych wydarzeniach w spółce oraz spółkach zależnych, mogące mieć wpływ na wycenę akcji spółki. Są to m.in. informacje nabyciu, zbyciu lub utracie w wyniku zdarzenia losowego aktywów o znacznej wartości, zawarciu lub rozwiązaniu umowy, której wartość stanowi co najmniej 10% wartości kapitałów własnych spółki (tzw. umowa znacząca), nabyciu bądź zbyciu własnych papierów wartościowych, podjęciu decyzji o zamiarze połączenia z innym podmiotem, podziale lub przekształceniu emitenta, wyboru audytora do badania sprawozdania finansowego, odwołaniu i powołaniu członka zarządu albo rady nadzorczej, przyznaniu lub zmianie oceny ratingowej.Emitent, będący spółką publiczną jest obowiązany do niezwłocznego przekazywania równocześnie KNF, agencji informacyjnej oraz spółce prowadzącej rynek regulowany, na którym notowane są akcje tej spółki, następujących informacji:
- o osiągnięciu przez któregokolwiek z akcjonariuszy 5%, 10%, 20%, 25%, 33%, 50% albo 75% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej albo zmniejszeniu tego udziału poniżej tych progów,
- o zmianie u któregokolwiek z akcjonariuszy dotychczas posiadanego udziału stanowiącego ponad 10% ogólnej liczby głosów o co najmniej 2% ogólnej liczby głosów - jeżeli akcje są dopuszczone do obrotu na rynku oficjalnych notowań giełdowych oraz 5% ogólnej liczby głosów - jeżeli akcje są dopuszczone do obrotu na innym rynku regulowanym.
- o zmianie u któregokolwiek z akcjonariuszy dotychczas posiadanego udziału stanowiącego ponad 33% ogólnej liczby głosów o co najmniej 1% ogólnej liczby głosów,
- wykazu akcjonariuszy uprawnionych do udziału w walnym zgromadzeniu oraz liczby akcji i głosów z akcji przysługujących każdemu z nich,
- wykazu akcjonariuszy, posiadających co najmniej 5% liczby głosów na walnym zgromadzeniu, z określeniem liczby głosów przysługujących każdemu z nich z posiadanych akcji i ich udziału procentowego (w terminie 7 dni od dnia odbycia walnego zgromadzenia).
Raporty okresowe
Raport kwartalny obejmuje:- wybrane dane finansowe, zawierające podstawowe pozycje półrocznego sprawozdania finansowego, także przeliczone na euro,
- dane za kwartał roku obrotowego oraz dane narastająco za wszystkie kwartały danego roku obrotowego w formie skróconego kwartalnego sprawozdania finansowego, zawierającego bilans, rachunek zysków i strat, zestawienie zmian w kapitale własnym oraz rachunek przepływów pieniężnych,
- informację dodatkową, która obejmuje istotne informacje i wyjaśnienia mające wpływ na wycenę papierów wartościowych emitenta.
Raport półroczny obejmuje:
- wybrane dane finansowe, zawierające podstawowe pozycje półrocznego sprawozdania finansowego, także przeliczone na euro,
- półroczne sprawozdanie finansowe obejmujące bilans, rachunek zysków i strat, rachunek przepływów pieniężnych, zestawienie zmian w kapitale własnym oraz informację dodatkową, poddane przeglądowi przez audytora,
- sprawozdanie zarządu na temat działalności emitenta oraz zasad sporządzania sprawozdania oraz opis podstawowych zagrożeń i ryzyka,
- oświadczenia zarządu na temat rzetelności informacji zawartych w sprawozdaniu,
- oświadczenie zarządu, że audytor dokonujący przeglądu sprawozdania został wybrany zgodnie z przepisami prawa,
- raport audytora z przeglądu sprawozdania finansowego.
Raport roczny obejmuje:
- pismo prezesa zarządu lub osoby zarządzającej emitenta przedstawiające najważniejsze dokonania lub niepowodzenia spółki w całym roku obrotowym i perspektywy rozwoju na najbliższy rok obrotowy,
- wybrane dane finansowe, zawierające podstawowe pozycje półrocznego sprawozdania finansowego, także przeliczone na euro,
- roczne sprawozdanie finansowe, obejmujące bilans, rachunek zysków i strat, rachunek przepływów pieniężnych, zestawienie zmian w kapitale własnym oraz informację dodatkową, poddane badaniu przez audytora,
- opinię audytora z badania sprawozdania finansowego.
Harmonogram publikacji raportów
Raporty bieżące emitent jest obowiązany przekazać niezwłocznie po zajściu zdarzenia lub powzięcia o nim wiadomości, nie później jednak niż w terminie 24 godzin.W przypadku zakończenia subskrypcji lub sprzedaży papierów wartościowych wprowadzanych do obrotu na rynku oficjalnych notowań giełdowych raport bieżący winien być przekazany w terminie dwóch tygodni. Raport zawierający informację o dacie, godzinie i miejscu walnego zgromadzenia akcjonariuszy lub inwestorów w przypadku funduszu inwestycyjnego emitującego certyfikaty inwestycyjne winien być przekazany najpóźniej w terminie 22 dni przed rozpoczęciem walnego zgromadzenia akcjonariuszy lub inwestorów.
Raporty okresowe winny być dostarczane w niżej podanych terminach, przy czym emitent określa wcześniej datę ich publikacji w raporcie bieżącym.
- Raport kwartalny przekazuje emitent w terminie 35 dni po zakończeniu kwartału lub 45 dni po zakończeniu ostatniego kwartału roku obrotowego.
- Raport półroczny przekazuje emitent niezwłocznie po wydaniu przez audytora raportu z przeglądu sprawozdań finansowych, nie później jednak niż w terminie 7 dni od jego otrzymania oraz nie później niż w terminie trzech miesięcy od zakończenia półrocza roku obrotowego, którego dotyczy.
- Raport roczny przekazuje emitent niezwłocznie po wydaniu opinii przez audytora, nie później jednak niż w terminie 7 dni od jej otrzymania oraz nie później niż sześć miesięcy od dnia bilansowego, na który został sporządzony, a także nie później niż 15 dni przed terminem walnego zgromadzenia akcjonariuszy, dokonującego zatwierdzenia rocznego sprawozdania finansowego.
W celu zapewnienia inwestorom równego dostępu do informacji, godziny przekazywania raportów okresowych oraz bieżących zostały ściśle określone przez giełdę. W związku z tym, spółki notowane w systemie notowań ciągłych mogą publikować raporty jedynie przed rozpoczęciem lub po zakończeniu sesji giełdowej.
Źródło:
