Dużą popularnością wśród inwestorów oraz analityków cieszy się jednowskaźnikowy model wyceny aktywów kapitałowych opracowany przez Williama Sharpe’a (ang. capital asset pricing model, „CAPM”). Jak w każdym modelu teoretycznym, tu również zostały przyjęte odpowiednie założenia, niejednokrotnie utopijne:
- brak kosztów transakcyjnych,
- Istnieje doskonała podzielność papierów wartościowych,
- nie ma podatków od dochodów kapitałowych,
- transakcje pojedynczego inwestora nie mają wpływu na notowania papierów wartościowych,
- Inwestorzy dążą jedynie do osiągnięcia oczekiwanej stopy zwrotu i akceptują oczekiwane ryzyko
- występuje krótka sprzedaż akcji,
- Inwestorzy mogą zaciągać pożyczki po stopie wolnej od ryzyka
- decyzje inwestycyjne są poodejmowane tylko na jeden okres,
- wszyscy inwestorzy posiadają takie same oczekiwania co do rynku,
- papiery wartościowe mogą być nabywane i sprzedawane bez ograniczeń
W rzeczywistości nie występuje na świecie rynek, który spełniałby powyższe założenia. Jednak oparta na nich teoria stanowi poważne narzędzie dla wspomagania procesów decyzyjnych w zakresie inwestycji na rynku kapitałowym.
Dodaj komentarz
