Analitycy DM BOŚ, w raporcie z 2 grudnia, podnieśli cenę docelową akcji Votum do 23,8 zł z 18,3 zł, podtrzymując rekomendację na poziomie "kupuj".
Raport sporządzono przy kursie 15,06 zł.
"Aktualizacja prognoz finansowych, przesunięcie horyzontu wyceny do przodu oraz wzrost stopy wolnej od ryzyka spowodowały wzrost naszej 12-miesięcznej wyceny, będącej złożeniem (50 proc.- 50 proc.) wyceny metodą DCF FCFF i porównawczej, do 23,8 zł (poprzednio 18,3 zł) na akcję spółki" - napisano w raporcie.
Analitycy DM BOŚ po wynikach III kwartału 2021 roku zaktualizowali prognozy dla Grupy Votum.
"Dla naszych prognoz sprzedaży i wyniku operacyjnego spore znaczenie ma nawiązanie partnerstwa z Columbus Elite, które wskutek podpisanej umowy inwestycyjnej obejmuje m.in. sprzedaż pakietu akcji w spółce Votum Energy partnerowi, a zmniejszenie udziałów poniżej progu 50 proc. skutkuje odejściem od pełnej konsolidacji i prezentacją typową dla jednostek konsolidowanych metodą praw własności w postaci udziałów w zyskach" - podali analitycy.
"Stąd nasze prognozy od IV kw. 2021 zakładają niższy poziom skonsolidowanej sprzedaży. Podobnie wynik operacyjny w kolejnych kwartałach nie będzie zawierał ujemnego udziału Votum Energy. Jednocześnie rozliczenie sprzedaży pakietu mniejszościowego w Votum Energy, które odbyło się w październiku, może mieć jednorazowy wpływ na wyniki w IV kw., ale ze względu na brak informacji na temat ceny sprzedaży pakietu w tej transakcji, nie uwzględniamy tego potencjalnego wpływu w naszych prognozach" - dodali analitycy.
Grupę Votum tworzą spółki specjalizujące się głównie w świadczeniu pomocy klientom indywidualnym w zakresie dochodzenia roszczeń od podmiotów zobowiązanych do naprawienia szkody, a także wynikających z umów kredytów bankowych indeksowanych bądź denominowanych do waluty obcej.
"(...) Widzimy silny przyrost wyroków pierwszej instancji, co skutkuje rosnącym poziomem success-fee. Zakładamy, że ten komponent będzie coraz bardziej widocznej w wynikach najbliższych kwartałów, co powinno istotnie przełożyć się na wynik operacyjny. Segment dochodzeń roszczeń majątkowych też powinien w przyszłym roku zanotować poprawę po zmianie modelu sprzedaży" - poinformowali analitycy DM BOŚ.
"Wprowadzone zmiany w naszych prognozach finansowych mają pozytywny wpływ na zyski netto w okresie prognozy. Zakładamy płatności dywidend zgodne z polityką dywidendową spółki" - podali.
DM BOŚ zakłada obecnie, że w tym roku Votum zanotuje 5 mln zł zysku netto i 8,9 mln zł zysku EBIT przy przychodach na poziomie 176,3 mln zł. Rok później zysk netto ma wzrosnąć do 21,3 mln zł, a zysk operacyjny do 28,3 mln zł przy obrotach w wysokości 176,9 mln zł.
Rekomendacja została opracowana przez DM BOŚ na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Pierwsza dystrybucja raportu, którego autorem jest Michał Sobolewski nastąpiła 3 grudnia 2021 r. o godz. 7.40.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
jow/ asa/
