Ipopema rozpoczęła wydawanie rekomendacji dla spółki Medicalgorithmics raportem z 8 września, w którym wyznacza spółce zalecenie "kupuj" i ustala wartość godziwą akcji na poziomie 45,2 zł za akcję.
"Rozpoczynamy wydawanie rekomendacji dla Medicalgorithmics z zaleceniem KUPUJ i wyceną wartości godziwej na poziomie 45,2 zł/akcję (26 proc. potencjał wzrostu względem obecnej ceny). Medicalgorithmics przeszedł istotną przemianę w ciągu minionego roku: ma nowego strategicznego akcjonariusza Biofund, mocny bilans, nowy atrakcyjny segment biznesowy Kardiolytics i nową strategię dla biznesu EKG. Kardiolytics opracowuje VCAST, narzędzie AI do analizy tomografii komputerowej serca. Co ważne sama procedura ma już kod refundacyjny w USA i zyskuje udziały w rynku o wartości 10 mld USD jako alternatywne rozwiązanie dla obecnych bardziej inwazyjnych testów. VCAST wkracza w decydujący okres z ważnym napływem wiadomości, powinien wkrótce rozpocząć badania kliniczne i rejestrację w UE i USA. MDG, po raz pierwszy od dłuższego czasu, wydaje się mieć pomysł na biznes EKG, który w poprzednich pięciu latach był serią niepowodzeń. Widzimy już pierwsze pozytywne efekty odejścia od wyłączności na PocketECG, a każda kolejna umowa przybliża MDG do długo oczekiwanego sukcesu na rynku amerykańskim" - napisano w raporcie.
Dodano, że z nowym głównym właścicielem, MDG znacząco zmieniło swoją strategię dla segmentu EKG w USA. MDG sprzedało strukturalnie nierentowną spółkę Medi-Lynx firmie React, a następnie odebrało jej wyłączność rynkową na Pocket ECG.
"Zarząd zamierza podpisać wiele umów IDTF (ang. Independent Diagnostic Testing Facility) na rynku amerykańskim, aby zbudować skalę biznesu i zdywersyfikować strumienie przychodów. W tym celu Medicalgorithmics zdecydowała się rozdzielić swój system Pocket ECG na sprzęt i oprogramowanie oraz zintegrować oprogramowanie (czyli kluczowe aktywo) z wieloma urządzeniami firm trzecich. MDG podpisało już pierwsze umowy integracyjne i pierwsze kontrakty z IDTF innymi niż React. Uważamy, że proces ten będzie kontynuowany, czekamy na nowe większe kontrakty, dzięki którym MDG może ograniczyć ryzyko wysokiej ekspozycji na React, gdzie widzimy ryzyko rozwiązania umowy z MDG" - napisano w raporcie.
"VCAST firmy Kardiolytics wykorzystuje sztuczną inteligencję do wydobywania informacji diagnostycznych na temat zwężenia naczyń krwionośnych serca (miażdżycy) z obrazowania TK serca. Badanie rezerwy przepływu wieńcowego za pomocą TK służy jako alternatywa dla inwazyjnego tradycyjnego testu FFR. Obecnie VCAST zbliża się do zakończenia fazy rozwoju i ma rozpocząć niezbędne badania kliniczne w celu rejestracji. Rozpoczęcie badań klinicznych planowane jest na koniec 2023 r., a złożenie wniosku rejestracyjnego do CE przewidujemy jeszcze w 2023 r., a do FDA w 2024 r. Uważamy, że firma może początkowo uzyskać certyfikat CE dla UE, co może utorować drogę do potencjalnego partnerstwa. Komercyjne wprowadzenie na rynek planowane jest na 2025 rok. Zakładamy 56 proc. skumulowane prawdopodobieństwo sukcesu. Nasza wycena Kardiolytics wynosi 253 mln zł lub 25,5 zł na akcję" - dodano.
Raport został opracowany przez Ipopema na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Pierwsze rozpowszechnienie raportu, której autorem jest Łukasz Kosiarski, nastąpiło 7 września o godzinie 8.00.
Depesza jest skrótem raportu. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem. (PAP Biznes)
mcb/ osz/
