Cena w wezwaniu PKO Leasing na akcje PCM jest dużo poniżej wartości wewnętrznej spółki

PKO Leasing wezwało do sprzedaży 100 proc. akcji Prime Car Management po 11,38 zł za akcję. W ocenie analityków cena może być zaproszeniem do rozmów, bo jest dużo poniżej wewnętrznej wartości spółki.

PKO Leasing wezwało do sprzedaży 11.908.840 akcji Prime Car Management, stanowiących 100 proc. akcji, po 11,38 zł za akcję. Wzywający zamierza nabyć akcje pod warunkiem, że objętych zapisami zostanie co najmniej 7.859.834 akcji spółki. PKO Leasing zastrzegł sobie prawo do podjęcia decyzji o nabyciu akcji objętych zapisami nawet, jeśli ten warunek nie zostanie spełniony.

"Informacja wpisuje się w ogłoszony w tym roku przegląd opcji strategicznych PCM oraz zapowiedź PKO BP na konferencji na temat wyników za III kwartał, że grupa jest otwarta na kolejne akwizycje, zwłaszcza w segmentach asset management i leasingu" - napisali w porannym raporcie analitycy DM mBanku.

Łukasz Jańczak, analityk Ipopema Securities, ocenia, że zaproponowana przez PKO Leasing cena w wezwaniu jest dużo poniżej wewnętrznej wartości spółki.

"Ogłoszone wezwanie jasno wskazuje, że jest ciągle wartość w PCM i aktywa leasingowe mogą być atrakcyjne dla inwestorów strategicznych/finansowych. Jednocześnie uważamy, że zaproponowana cena jest tylko zaproszeniem do rozmów, gdyż - naszym zdaniem - jest dużo poniżej wewnętrznej wartości spółki. Nasz uproszczony model wartości likwidacyjnej spółki daje co najmniej 18 zł na akcję przy konserwatywnych założeniach: 30 proc. odpisu wartości rezydualnej floty i samochodów poleasingowych i 0-10 proc. dyskonta zastosowanego do innych aktywów" - napisał w porannym komentarzu Jańczak.

Jego zdaniem cena jest bardzo atrakcyjna dla kupującego, bo implikuje wskaźnik C/WK na poziomie zaledwie 0,3x.

"Jednakże, biorąc pod uwagę aktywa banku o wartości 300 mld zł, to raczej ma nieznaczący wpływ na wycenę. Niemniej jednak widzimy możliwość uzyskania pokaźnych synergii, np. w kosztach finansowania, które szacujemy na nawet 40 mln zł rocznie (średni koszt finansowania w PCM to 3,7 proc., a w PKO BP 0,9 proc." - napisał analityk Ipopema Securities.

Zapisy w wezwaniu na akcje Prime Car Management odbędą się od 3 stycznia do 15 lutego 2019 roku. Przewidywany dzień transakcji nabycia akcji na GPW to 20 lutego, a rozliczenie transakcji ma nastąpić 25 lutego 2019 r.

Jeśli w wyniku wezwania PKO Leasing będzie posiadać nie mniej niż 90 proc. akcji Prime Car Management, zamierza podjąć działania ukierunkowane na docelowe zniesienie dematerializacji akcji oraz wycofanie ich z obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez GPW.

Na środowym zamknięciu kurs spółki wyniósł 8,72 zł. W czwartek po otwarciu sesji kurs wzrósł o ponad 30 proc., do 11,4 zł.(PAP Biznes)

pel/ osz/

Źródło: PAP Biznes
Firmy:

Newsletter Bankier.pl

Dodałeś komentarz Twój komentarz został zapisany i pojawi się na stronie za kilka minut.

Jeszcze nikt nie skomentował tego artykułu - Twój komentarz może być pierwszy.

Nowy komentarz

Anuluj
PCM 2,00% 12,75
2018-11-13 17:00:00
WIG -0,48% 56 652,31
2018-11-13 17:05:00
WIG20 -0,64% 2 217,97
2018-11-13 17:04:45
WIG30 -0,55% 2 516,83
2018-11-13 17:05:00
MWIG40 -0,08% 3 890,64
2018-11-13 17:05:00
DAX 1,30% 11 472,22
2018-11-13 17:34:00
NASDAQ 0,78% 7 256,90
2018-11-13 19:47:00
SP500 0,44% 2 738,12
2018-11-13 19:47:00

Znajdź profil

Przejdź do strony za 5 Przejdź do strony »

Czy wiesz, że korzystasz z adblocka?
Reklamy nie są takie złe

To dzięki nim możemy udostępniać
Ci nasze treści.

Przemek Barankiewicz - Redaktor naczelny portalu Bankier.pl

Jesteśmy najważniejszym źródłem informacji dla inwestorów, a nie musisz płacić za nasze treści. To możliwe tylko dzięki wyświetlanym przez nas reklamom. Pozwól nam się dalej rozwijać i wyłącz adblocka na stronach Bankier.pl

Przemek Barankiewicz
Redaktor naczelny portalu Bankier.pl