Waluty: Komentarz walutowy X-Trade

Data: 15.07.2008

Temat: Ceny rosną szybciej z powodu drożejących paliw



Główny Urząd Statystyczny podał pierwszą porcję czerwcowych danych, tych które mają kluczowe znaczenie dla polityki monetarnej. Mowa o dynamice cen konsumenta oraz zestawie wskaźników z rynku pracy. Indeks CPI wyniósł 4,6% r/r, co było zgodne z naszą prognozą i nieco wyższe od oczekiwań rynku i prognozy Ministerstwa Finansów (4,5%). Jest to również więcej niż w maju, kiedy ceny wzrosły o 4,4% r/r. W skali miesięcznej najbardziej, bo aż o 3,3% podrożały paliwa, co nie było zaskoczeniem. Zaskoczeniem są natomiast dane z rynku pracy. Po raz kolejny wzrost wynagrodzeń (12% r/r) jest wyższy od oczekiwanego, zaś wzrost zatrudnienia (4,8%) rozczarowuje. W naszym przekonaniu dane nie zmieniają zasadniczo oczekiwań co do przyszłych decyzji ws. stóp procentowych. Choć wynagrodzenia nadal rosną szybko, spadek dynamiki zatrudnienia sugeruje, że w kolejnych miesiącach płace mogą rosnąć wolniej. Z drugiej strony obecny poziom tych wskaźników umacnia oczekiwania na dalszy wzrost cen i jako taki sugeruje możliwe dalsze zacieśnienie monetarne - zapewne po wakacjach.

Złoty nie reaguje na dane w zauważalny sposób. Dla inwestorów na polskim rynku walutowym bardziej istotne może być to, co powie dziś szef amerykańskiego banku centralnego i czy przyczyni się to do poprawienia odnotowanego dziś rekordu na parze EURUSD.

Przemysław Kwiecień

Główny Ekonomista

X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.

Przemyslaw.kwiecien@xtb.pl