Na drugim z rzędu posiedzeniu kierownictwa Rezerwy Federalnej zapadła decyzja o utrzymaniu bez zmian dotychczasowego poziomu stóp procentowych. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami rynku, który kolejnej obniżki spodziewa się dopiero w drugiej połowie roku.
Decyzją Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) stopa funduszy federalnych została utrzymana na poziomie 1,50-1,75 proc. Takie posunięcie było zgodne z oczekiwaniami ekonomistów i uczestników rynku. Notowania kontraktów terminowych dawały niespełna 13% szans na podwyżkę przedziału stopy funduszy federalnych.
Także na poprzednim – grudniowym – posiedzeniu FOMC zapadła decyzja o utrzymaniu bez zmian stóp procentowych Fedu. Nastąpiło to po trzech z rzędu obniżkach, które miały miejsce na poprzednich trzech regularnych posiedzeniach FOMC: w lipcu, we wrześniu oraz w październiku – każda po 25 punktów bazowych.
Kosmetyczna zmiana nastąpiła w przypadku oprocentowania nadmiernych rezerw bankowych. Stopa ta została podniesiona o 5 pb., do 1,60%. Stopa oprocentowania kredytu (primary credit rate) została utrzymana na poziomie 2,25%.
- Ustalenie oprocentowania wymaganych i nadmiernych rezerw bankowych na poziomie o 10 pb. wyższym od dolnego ograniczenia przedziału stopy funduszy federalnych ma na celu wzmocnić handel na rynku funduszy federalnych w ramach docelowego poziomu wyznaczonego przez FOMC – czytamy w dodatkowym, „technicznym” komunikacie Rady Gubernatorów Rezerwy Federalnej.
Ponadto podjęta została decyzja o wydłużeniu „przynajmniej do kwietnia” operacji repo, w ramach których bank centralny USA zaopatruje w krótkoterminową płynność sektor finansowy. W grudniu FOMC zapowiadał, że operacje te będą prowadzone tylko do końca stycznia 2020 roku.
Podobnie jak w grudniu styczniowa decyzja FOMC zapadła jednogłośnie. To dopiero drugi taki przypadek od maja 2019 roku.
- Komitet sądzi, że obecne nastawienie w polityce monetarnej jest właściwe dla podtrzymania ekspansji gospodarczej, silnego rynku pracy oraz powrotu inflacji do symetrycznego, 2-procentowego celu – czytamy w styczniowym komunikacie FOMC. To kopia frazy z grudnia, którą rynek odczytał jako zapowiedź utrzymania stóp procentowych bez zmian przez dłuższy okres czasu.
W zeszłym roku przekonaliśmy się, jak szybko Fed potrafi zmienić swoje nastawienie. Jeszcze w grudniu 2018 roku Fed podnosił stopy procentowe i zapowiadał trzy podwyżki na 2019 rok. I choć realia ekonomiczne nie uległy drastycznej zmianie, to zamiast trzech podwyżek otrzymaliśmy… trzy obniżki. Wszystko w warunkach najniższej stopy bezrobocia od 50 lat, przy wzroście PKB rzędu 2 proc. i rynku akcji ustanawiającym historyczne szczyty.
Następne regularne posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku zaplanowane jest dopiero na 17-18 marca. Także po marcowym posiedzeniu FOMC rynek nie spodziewa się zmiany polityki pieniężnej. Dopiero we wrześniu rozkład prawdopodobieństwa implikowany z notowań kontraktów terminowych skłania się w kierunku obniżki stopy funduszy federalnych.
KK
