Waluty w parach, crossach i na termin

Na foreksie waluty chodzą parami. Każda rywalizuje z partnerem o wyższość. Zmiany kursów pokazują, która bierze górę. A że jest ich wiele dochodzi do dużej ilości takich krzyżówek, czyli wzajemnych relacji. We wszystkim decyduje jednak król walut – dolar amerykański.

1. Kody, pozycje, precyzja

2. Płynność par walutowych

3. Kursy krzyżowe

4. Rynek kasowy i terminowy

5. Walutowe instrumenty finansowe

Na rynku kasowym (ang. spot market) transakcje są wykonywane w drugim dniu roboczym po dniu zawarcia. Na przykład, jeżeli transakcja kupna euro została zawarta w dniu 15 kwietnia 2008 r. to waluta ta zostanie dostarczona w dniu 17 kwietnia 2008 r. Kurs, po jakim jest zawierana ta transakcja to kurs kasowy (spot).

Rynek terminowy (ang. forward market) to miejsce, gdzie ustalane są ceny (kursy) kupna i sprzedaży walut na określoną datę w przyszłości. Transakcje zawierane na okres dłuższy, niż dwa dni są określane mianem terminowych. Standardowe okresy transakcji terminowych są przedstawione w tabeli 4.

Tabela 4. Standardowe okresy dla transakcji terminowych





Kurs terminowy obliczany jest z uwzględnieniem kursu kasowego (spot), spełniającego rolę kursu wyjściowego oraz stóp procentowych jednej i drugiej waluty.





gdzie:
S – kurs kasowy (spot) waluty bazowej
r1 – oprocentowanie waluty kwotowanej
r2 – oprocentowanie waluty bazowej

Przykład: 4.

Polski importer chce kupić określoną ilość euro z dostawą na termin za 6 miesięcy. Oprocentowanie złotego wynosi 6%, natomiast euro 4,5%. Dla uproszczenia obliczeń przyjmuję, że każdy miesiąc ma 30 dni. Po podstawieniu do wzoru otrzymujemy:





Różnica pomiędzy kursem terminowym a kasowym to punkty swapowe. W tym przypadku stanowią one:

3,5458 – 3,5200 = 0,0258 EURPLN

Jeżeli oprocentowanie waluty zagranicznej byłoby niższe niż krajowej, wówczas kurs terminowy byłby niższy od kasowego. Taką sytuację obserwować można było w 2007 r., na parze walutowej USDPLN, kiedy to stopy procentowe w Polsce były niższe niż w Stanach Zjednoczonych. Kursy terminowe są obliczane równolegle dla kupna i sprzedaży walut.

POPRZEDNIA: Kursy krzyżowe

NASTĘPNA: Walutowe instrumenty finansowe