30% wykonanie budżetu
Według MF deficyt budżetu centralnego po lutym wyniósł 11.7 mld PLN i osiągnął 30.25% kwoty zaplanowanej na cały 2003 rok (38.734 mld PLN). Podobnie jak w roku ubiegłym realizacja dochodów wyniosła nieco ponad 14%. Warto jednak zwrócić uwagę, że wydatki są niższe niż w roku ubiegłym o ok. 2 mld PLN. Oszczędności te wynikają głównie z mniejszych kosztów obsługi długu, zarówno krajowego jak i zagranicznego oraz mniejszej dotacji do funduszu emerytalno-rentowego. Więcej niż w roku ubiegłym rząd wydaje dotując fundusz pracy. Wzrost deficytu do ponad 30% wobec 10.6% po styczniu wynika również z faktu przyjęcia zmian systemowych w VAT od listopada ubiegłego roku.
Wynik po lutym 2003 jest nieco niższy niż w roku 2002 co oznacza, że większych kłopotów z realizacją budżetu na razie nie ma. Dlatego też, pomimo, że prognoza 3.5% wzrostu PKB raczej nie sprawdzi się, o realizację budżetu w tym roku jesteśmy raczej spokojni.
FED czeka na wojnę
Bank Rezerw Federalnych podjął wczoraj decyzję o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie wynoszącym 1.25%. Jednocześnie rada FED zasygnalizowała, że jeżeli ewentualna wojna będzie miała niekorzystny wpływ na gospodarkę amerykańską, to nie można wykluczyć obniżki na kolejnym posiedzeniu 6 maja. Dosyć istotne jest natomiast uzasadnienie decyzji, w którym FED wyraził opinię, że nie można określić co stanowi obecnie większe zagrożenie dla gospodarki USA: presja inflacyjna czy niskie tempo wzrostu gospodarczego. Dotychczas FED podkreślał cały czas wagę tego drugiego czynnika, natomiast rosnące od dłuższego czasu ceny ropy sprawiają, że pojawia się niebezpieczeństwo wzrostu inflacji kosztowej.
Dziś posiedzenie rządu
Dziś odbędzie się posiedzenie rządu RP, na którym zajmie się on projektem reformy finansów publicznych autorstwa ministra finansów. Wczoraj wiceminister Michalski powiedział, że prawdopodobnie nie uda się wprowadzić zerowej stawki PIT ze względów technicznych. Sądzimy, że przy tak dużym projekcie jak reforma finansów publicznych uzgodnienia międzyresortowe mogą potrwać znacznie dłużej, nie wykluczamy, że rząd zaleci ministrom dalsze prace analityczne nad projektem. Uważamy, że prawdopodobieństwo odrzucenia tego pakietu już dziś (co zgodnie z poniedziałkową wypowiedzią ministra finansów może grozić jego dymisją) jest bliskie 0.
Dziś produkcja i PPI
Dziś o 16 GUS poda dane o produkcji i PPI. Naszym zdaniem produkcja w lutym wzrosła o 5.1%y/y wobec wzrostu o 4.2%y/y w styczniu (średnia oczekiwań rynkowych 3.9%-4.0%). Wysokie ceny ropy w naszej ocenie przełożą się na wzrost PPI do poziomu 2.8%y/y wobec 2.5%y/y w styczniu.
Departament Rynków Finansowych BRE BAnku:
Arkadiusz Garbarczyk, Jacek Kotłowski,
e-mail: research@brebank.com.pl Daily Letter
Departament Rynków Finansowych, BRE Bank S.A.
Wednesday, 3 March 2003
Niniejsze opracowanie stanowi wyraz najlepszej wiedzy autorów popartej informacjami z kompetentnych rynkowych źródeł, jednakże nie powinno być traktowane jako rekomendacja do zawierania transakcji. Dystrybucja lub przedruk części lub całości opracowania możliwa jest za uprzednią zgodą autorów.
Zapraszamy do zapoznania się z wersją PDF komentarza
Więcej opracowań i analiz w Serwisie ekonomicznym BRE Banku
Źródło:
