Bardzo słaby tydzień danych makroekonomicznych początkowo był ignorowany przez najważniejsze giełdy, a złoty systematycznie się umacniał. Jednak na piątkowej sesji nerwy puściły inwestorom, a większość giełd podczas jednej sesji zniosła mozolnie wypracowane w ciągu tygodnia wzrosty. W poniższym artykule znajduje się także podsumowanie danych makroekonomicznych z minionego tygodnia, jak również przedstawienie najważniejszych informacji, na które warto zwrócić uwagę w nadchodzącym tygodniu.
Dane makroekonomiczne dotyczące złotego z minionego tygodnia
Poprzedni tydzień przyniósł kilka ciekawych (głównie o negatywnym wydźwięku) publikacji makroekonomicznych. Zostały one przedstawione poniżej w porządku chronologicznym.
W poniedziałek jedyną ciekawą wiadomością było potwierdzenie PKB w Wielkiej Brytanii za I kwartał br. (0,3% k/k oraz -0,2% r/r).
We wtorek zaskoczyła trochę publikacja wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w Polsce, który w ujęciu rocznym rósł o 2,3%. Spodziewano się odczytu na poziomie 2,1% r/r.
Środa to już jednoznacznie pesymistyczne dane. Najpierw dużo słabszy wynik od prognoz zanotowała produkcja przemysłowa w Eurolandzie (9,4%, prognoza 9,6% r/r). Po południu mocno rozczarowały dane z USA. Sprzedaż detaliczna spadło w ujęciu miesięcznym o 0,5% (spodziewano się spadku, ale o 0,2% m/m).
Czwartek to już cała seria bardzo słabych odczytów. Pakiet danych z Chin potwierdził obawy o przegrzaniu tamtejszej gospodarki. Produkcja przemysłowa (13,7% r/r), sprzedaż detaliczna (18,3% r/r) oraz PKB za II kwartał (10,3% r/r), chociaż na pierwszy rzut oka prezentują się świetnie, to jednak były to wyniki słabsze nie tylko od poprzednich odczytów, ale także od prognoz. Sytuację pogorszyły jeszcze dwa amerykańskie wskaźniki sentymentu, które opublikowano w czwartkowe popołudnie. Indeks NY Empire State spadł z 19,57 do 5,08 pkt. Z kolei Fed z Filadelfii zniżkował z 8 do 5,1 pkt. To najniższe poziomy amerykańskich wskaźników od kilku dobrych miesięcy.
W piątek czarny tydzień publikacji makro zamknął się równie mocnym akcentem indeks Uniwersytetu Michigan spadł z 76 do 66,5 pkt.
INDEKS_PLN
Niezwykle ciekawie sytuacja przedstawia się na wykresie syntetycznego indeksu złotego. W ramach kanału spadkowego (zapoczątkowanego w maju) ostatni tydzień przyniósł test górnego ograniczenia tej formacji. Mało tego, zostało ono naruszone, ale póki co nabywającym złotówki nie udało się go sforsować. Poziom 74,67 pkt. (geneza na wykresie) będzie kluczowy dla tej pary wraz z początkiem obecnego tygodnia. Ostatnie trzy tygodnie wzrostów doskonale wpisują się w przedstawioną na wykresie analizę cykli. Siedmiotygodniowy cykl na notowaniach analizowanego instrumentu oznacza, że modelowego punktu przegięcia możemy się spodziewać właśnie w najbliższym tygodniu. Średnioterminowe wskaźniki impetu także są na wysokich poziomach, a fatalne zamknięcie poprzedniego tygodnia na światowych giełdach dają razem szansę na osłabienie złotego w najbliższym tygodniu. Jeśli wspomniany wcześniej opór, który wypada na zbiegnięciu ograniczeń dwóch konsolidacji, nie zostanie pokonany, wówczas scenariuszem na najbliższe tygodnie będzie ruch w kierunku południowym, a pierwszą poważną barierą minima z przełomu czerwca i lipca (73,71 pkt.).
EURPLN
Interesująco jest także na eurozłotym. Nadal oglądamy ruch wewnątrz średnioterminowego trójkąta symetrycznego. Próba wybicia dołem zakończyła się niepowodzeniem, a ostatni dzień poprzedniego tygodnia przyniósł silną deprecjację złotego względem euro. Celem na najbliższy tydzień jest górne ograniczenia wspomnianej konsolidacji (4,1560). Warto zwrócić też uwagę na miejsce, w którym wystąpiła średnioterminowa konsolidacja w postaci trójkąta. Chociaż trójkąty to dwukierunkowe formacje, to jednak struktura ruchów wskazuje, że jest szansa na kontynuację trendu poprzedzającego wystąpienie opisywanej konsolidacji. Taki przebieg wydarzeń oznaczałby jednak nowe maksima na eurozłotym, a więc poziomy powyżej 4,23.
USDPLN
Para USDPLN zgodnie z nakreślonym w poprzednim komentarzu scenariuszem dotarła do wsparć wynikających ze zbiegnięcia dwóch ograniczeń konsolidacji (średnioterminowego kanału wzrostowego oraz lokalnego kanału spadkowego). Na niskich poziomach znajdują się także wskaźniki impetu, a na wykresie dziennym pojawiła się na piątkowej sesji formacja młota. Wszystkie te czynniki sprawiają, że z większym prawdopodobieństwem w moim przekonaniu w ciągu najbliższego tygodnia możemy oczekiwać zmiany trendu na wzrostowy. Celem dla strony popytowej powinno być górne ograniczenie spadkowego kanału, które obecnie przebiega na poziomie 3,3123. Sygnały prowzrostowe daje także szansa na korektę na eurodolarze oraz analiza cykli na indeksie złotówkowym.
CHFPLN
Kurs pary CHFPLN zniósł już 61% ostatniej czerwcowej fali wzrostowej. Bariera ta pozostaje póki co nie do przebicia dla strony podażowej, a trzykrotne podejście do tego poziomu za każdym razem kończyło się niepowodzeniem. To właśnie ten poziom, czyli 3 złotych za franka jest obecnie najważniejszym wsparciem dla tej pary. Biorąc pod uwagę ostatnie pogorszenie nastrojów oraz analizę indeksu złotówkowego uważam, że również w najbliższym tygodniu poziom ten nie zostanie pokonany. Ewentualne odbicie pierwsze problemy może napotkać przy 3,07. Na tym poziomie zbiegają się dwie linie trendu wzrostowego (patrz wykres), a także 61% zniesienie sekwencji spadkowej od lutego 2009 do marca 2010.
GBPPLN
Bardzo ciekawie przedstawia się sytuacja na GBPPLN. Przebicie dolnego ograniczenia średnioterminowego kanału wzrostowego nie pociągnęło za sobą zdecydowanych spadków. Przez cały tydzień mieliśmy do czynienia z konsolidacją notowań tuż przy wspomnianym poziomie. Sześć (!) prób strony podażowej przy 4,8420 zakończyło się niepowodzeniem. Dodatkowo, tylko 4 figury niżej znajduje się kolejne ważne wsparcie (4,8057) w postaci 38% zniesienia sekwencji wzrostowej zapoczątkowanej na tej parze w marcu br. Na niskich poziomach znajdują się także wskaźniki impetu. Tym samym prawdopodobieństwo wzrostów w najbliższych dniach zdecydowanie się zwiększa. Pierwsze zadanie dla popytu, to powrót do wnętrza wzrostowego kanału. Aby tak się stało, kurs musi pokonać opór na poziomie 4,90, a gdyby do tego doszło, możemy się spodziewać ataku na nowe maksima (powyżej 5,16).
Dane makroekonomiczne dotyczące złotego w nadchodzącym tygodniu.
Obecny tydzień będzie wyjątkowo bogaty w publikacje makroekonomiczne bezpośrednio dotyczące polskiej gospodarki. Już w poniedziałek o godzinie 14.00 poznamy czerwcową zmianę produkcji przemysłowej (prognoza 11,5% r/r). W środę także o 14. - opublikowany zostanie wskaźnik inflacji bazowej. Szacuje się, że inflacja bez cen żywności i energii wzrośnie o 1,5% r/r. Jednak najważniejsze polskie odczyty poznamy w piątek. Tradycyjnie o 14. opublikowane zostaną: stopa bezrobocia (prognoza 11,6%) oraz sprzedaż detaliczna (oczekuje się wzrostu w skali roku o 4%).
Globalnych publikacji makro będzie jak na lekarstwo.
Warto zwrócić uwagę na wystąpienie szefa Fedu, który w środę i czwartek przez Komisją Bankową Senatu USA będzie przedstawiał półroczny raport nt. polityki monetarnej.
W czwartek o 10.30 poznamy odczyt sprzedaży detalicznej na Wyspach (prognoza 1,1% r/r), a pół godziny później nowych zamówień przemysłu unijnego (prognoza 0,1% m/m). Tego samego dnia indeks wskaźników wyprzedzających o godzinie 16.00 opublikuje Conference Board (-0,4%).
Na koniec tygodnia w piątek do wiadomości zostaną podane wyniki stress-testów europejskich banków, a o 10.30 poznamy wstępne dane o PKB w Wielkiej Brytanii za II kwartał 2010 roku (prognoza 1,1% r/r).
Dawid Jacek
EFIX POLSKA
dj@efixpolska.com
Przedstawione, w dystrybuowanych przez serwis raportach, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora lub serwisu www.efixpolska.com do nabycia lub zbycia albo powstrzymania się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią "rekomendacji" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 o obrocie instrumentami finansowymi. Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autorzy serwisu są również właścicielem majątkowych praw autorskich do raportów. W szczególności zabronione jest kopiowanie, przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie raportów w całości lub we fragmentach bez zgody autorów serwisu. Zgodę taką można uzyskać po prostu pisząc na adres info@efixpolska.com
