Komentarz tygodniowy rynek złotego 01.03.2008
Ubiegły tydzień
Najważniejsze dane z Polski sprzedaż detaliczna jej wzrost w styczniu zapoczątkował proces gwałtownego umacniania złotego w oczekiwaniu na decyzję Rady Polityki Pieniężnej.
Sprzedaż detaliczna wzrosła o blisko 21 % w skali roku przy prognozie oscylującej wokół 15% (dla przypomnienia sprzedaż detaliczna w 2007 roku na koniec grudnia wyniosła 12,4%).
Rada Polityki Pieniężnej podniosła stopy procentowe do poziomu 5,50%. Z ust niektórych członków Rady można odczytać realne jeszcze 2 3 podwyżki. Złoty więc dalej pozostanie pod presją wzrostową.
Z danych makro z Eurolandu na uwagę zasługują - indeks klimatu gospodarczego ifo z Niemiec - w lutym wzrósł on znacznie powyżej oczekiwań rynku do poziomu 104,1 pkt. (wobec prognoz 103 pkt.).
Inflacja w cenach konsumenta CPI pozostała w styczniu na niezmienionym poziomie 3,2%. Stopa bezrobocia spadła zgodnie z oczekiwaniami z poziomu 7,2% do poziomu 7,1%.
Zza oceanu na uwagę zasługiwały dane przede wszystkim dotyczące inflacji w cenach producenta PPI wzrost znacznie powyżej prognoz o 1% licząc miesiąc do miesiąca i o 0,4% m/m w przypadku inflacji bazowej.
Dane dotyczące amerykańskiego PKB potwierdziły wcześniejsze szacunki wzrost w IV kwartale tylko o 0,6%.
Dane z rynku nieruchomości sprzedaż domów na rynku wtórnym spadła mniej niż planowano o 0,4%, sprzedaż nowych domów natomiast zanotowała spadek nieco większy o 2,8%.
Indeks zaufania konsumentów podawany przez Conference Board niespodziewanie spadł do poziomu 75 punktów. Zamówienia na dobra trwałego użytku to kolejne złe dane z rynku amerykańskiego spadek poniżej prognoz o 5,3%, bez środków transportu spadek sięgnął 1,6%.
Indeks Chicago PMI bardzo rozczarował spadek sięgnął 44,5 pkt. przy prognozie 50,5 pkt. Indeks Michigan dane nieco lepsze od prognoz 70,8 pkt.
Bernanke w swoich wypowiedziach nakierował inwestorów na nieuniknione obniżki stóp procentowych pierwsza już 18 marca rynek wycenia spadek stóp o 50 pkt. bazowych. Bernanke zwraca większą uwagę na spowolnienie gospodarcze wszak PKB w IV kwartale tylko 0,6% wzrostu. To dlatego wzrasta eurodolar, wzrosty uwarunkowane są lepszymi danymi z Europy i gorszymi zza oceanu, choć końcówka tygodnia pomimo złych danych nie powoduje już wzrostów EUR/USD rynek wykupiony.
Stan obecny
Rynek wykupiony jak wspomniałem powyżej w przypadku eurodolara wzrost maksymalnie w okolice 1,5240. Na celowniku poziomy 1,54-1,55. Jen się umocnił to po części spadek dolara na świecie i koniec roku obrachunkowego w Japonii w marcu.
Złoty bardzo silny wzrost złotego na skutek wzrostu eurodolara i danych makro z Polski (poniedziałek), a szczególnie na skutek decyzji Rady Polityki Pieniężnej.
Zmienność na parach EUR/PLN, a szczególnie na parze USD/PLN dawno nie obserwowana.
W przypadku EUR/PLN został przełamany istotny poziom wsparcia 3,56, w przypadku USD/PLN był to poziom 2,3920-2,40. Spadek pary EUR/PLN sięgnął poziomu bliskiego 3,50 (spadek o 6 groszy), spadek USD/PLN doszedł do poziomu około 2,30 (zmiana o około 10 groszy).
Koszyk PLN
Poziom 2,98 przełamany w efekcie gwałtowny spadek koszyka aż do poziomu lekko powyżej 2,91. Rynek skrajnie wyprzedany oscylator CCI poniżej -200 ryzyko korekty dość znaczne. Po korekcie możliwy ponowny spadek koszyka gdybyśmy poruszali się w kanale spadkowym kolor czarny spadek koszyka może sięgnąć nawet poniżej 2,85. Wzrost koszyka w przypadku korekty nie powinien sięgnąć wcześniej przebitego poziomu 2,98. Prawdopodobny wzrost może zatrzymać się w okolicy 2,94-2,95. Ponieważ ubiegłotygodniowy spadek koszyka nie natrafiał na żadne ważniejsze poziomy wsparcia zdobywaliśmy dzień po dniu nowe minimalne poziomy trudno w tym momencie ustalić bardziej dokładnie poziom koszyka w przypadku korekty. Najważniejszym poziomem oporu jest 2,98-3,0. Dopiero więc przebicie od dołu tego poziomu już teraz ważnego oporu w obecnej sytuacji będzie to bardzo trudne może doprowadzić do silniejszego wzrostu na poziomy 3,03-3,05.
Indeks PLN
Indeks doszedł blisko wyznaczonego wcześniej celu górnego ograniczenia kanału wzrostowego poziom bliski 80,2 (w minionym tygodniu poziom 80,1). Rynek wykupiony patrząc na RSI oraz patrząc na CCI. Nie oznacza to, że już w poniedziałek będzie silniejsza korekta. Poziomem docelowym cały czas pozostaje 80,2-80,3 i w przypadku dalszego wzrostu eurodolara, a szczególnie spokoju na rynku kapitałowym (zamknięcie piątkowe tego niestety nie zapowiada) możliwy test poziomu 80,2 (prawdopodobnie nie w poniedziałek). Spadek w przypadku korekty na pierwsze wsparcie natrafi w okolicy 79,8, kolejne i maksymalny spadek w nadchodzącym tygodniu okolica 79,6.
EUR/PLN
Para EUR/PLN osiągnęła cel poziom 3,50, niżej znajduje się filtr 3,4950 linia trendu spadkowego kolor niebieski, przełamanie tego poziomu cel 3,45 (przyśpieszony kanał spadkowy). Rynek wyprzedany oscylator CCI skrajny poziom -265, chociażby z tego powodu dalsze spadki powinny być o coraz mniejszej dynamice zagrożenie korektą znaczne gdyby wystąpiła mogłaby sięgnąć okolic 3,5350 (3,5420) wyżej już tylko poziom 3,56 w przypadku wzrostu tak wysoko należy obserwować zachowanie tej pary właśnie w tym miejscu odbicie to powrót ponownie w kierunku poziomów minimalnych 3,50 lub nawet niżej przebicie poziomu 3,56 wzrost maksymalnie 3,60-3,62 (wzrost niewykluczony skoro pozostajemy dalej w kanale spadkowym kolor czarny).
USD/PLN
Para USD/PLN podobnie jak kurs EUR/PLN wydaje się, że osiągnęła swój cel jest nim poziom 2,30 dolne ograniczenie szerokiego kanału spadkowego niżej nie powinniśmy znacznie spaść rynek skrajnie wyprzedany oscylator CCI znajduje się obecnie na poziomie -280. Korekcyjny wzrost w okolice 2,33, kolejny opór poziom 2,36. Silniejszy wzrost tylko w przypadku silniejszego spadku eurodolara. Poziom 2,39-2,40 wydaje się w nadchodzącym tygodniu nieosiągalny presja bowiem na wzrost eurodolara (nawet wobec coraz silniejszego wykupienia). W przypadku przełamania poziomu 2,30 (wzrost w kierunku 1,54) para będzie podążała w kierunku rejonu 2,22-2,24.
Następny tydzień
Kolejny tydzień ważny eurodolar coraz wyżej jak zachowana się ECB? Rynek oczekuje pozostawienia stóp procentowych na dotychczasowym poziomie 4%. W tym samym dniu również Bank Anglii będzie podejmował decyzję w sprawie stóp rynek oczekuje pozostawienia stóp procentowym na poziomie 5,25%.
Piątek najważniejszy dzień następnego tygodnia jeśli chodzi o dane makro miesięczny raport z rynku pracy w lutym oczekuje się wzrostu zatrudnienia w sektorze pozarolniczym o 40 tys. (poprzednio tzn. w styczniu dla przypomnienia spadek o 17 tys.). Stopa bezrobocia powinna wzrosnąć do poziomu 5% z 4,9% w styczniu.
Brak danych z Polski z rynku amerykańskiego czekamy na indeksy ISM sektor produkcyjny i sektor usług. Prognozy dotyczące sektora produkcyjnego oczekuje się spadku poniżej poziomu 50 pkt. W przypadku sektora usług szacuje się lekki wzrost z poziomu 44,6 pkt. w styczniu do poziomu 48,5 pkt. w lutym.
Na uwagę zasługuje również Beżowa Księga - raport o stanie gospodarki oraz zamówienia fabryczne. Miesięczny raport z rynku pracy zostanie poprzedzony innymi raportami: raportem Challengera o planowanych zwolnieniach oraz raportem ADP o zmianie zatrudnienia w sektorze prywatnym (prognoza 15 tys.).
We wtorek planowane jest wystąpienie szefa Fed-u.
Z danych europejskich mniej danych - otrzymamy indeksy PMI sektor produkcyjny (prognoza 52,3 pkt.) oraz sektor usług (prognoza 52,3 pkt.) oraz dane dotyczące inflacji w cenach producenta PPI (4,9% r/r) i sprzedaży detalicznej (0,1 % r/r). Wzrost PKB w IV kwartale powinien wynieść 2,9% r/r).
Jacek Smolski
EFIX Polska
