Stare spółki nie ucierpią - wymogi urzędowgo rynku wolnego

Stare spółki nie ucierpią

Wymogi dla urzędowego rynku wolnego

Projekt przygotowanego przez KPWiG rozporządzenia określającego
warunki, jakie powinien spełniać urzędowy rynek giełdowy oraz wchodzący na niego emitenci, jest już gotowy i trafił do uzgodnień międzyresortowych. Jego wymogów nie spełnia obecnie kilkadziesiąt giełdowych spółek.
Nie oznacza to jednak, że ich status ulegnie zmianie.

Zgodnie z projektem, do obrotu na urzędowym rynku giełdowym będą mogły zostać dopuszczone papiery, których wartość (iloczyn liczby akcji i prognozowanej ceny rynkowej) wyniesie co najmniej 1 mln euro. Jeśli wyznaczenie wartości papierów nie będzie możliwe, zostaną wzięte pod uwagę kapitały własne.
Trudniejszym wymogiem jest rozproszenie zapewniające odpowiednią płynność. W rękach drobnych akcjonariuszy (poniżej 5% głosów na WZA) musi znajdować się co najmniej 25% papierów spółki. Pakiet ten musi liczyć co najmniej 500 tys. akcji o wartości nie niższej niż 17 mln euro. Ponadto spółka powinna dysponować zaudytowanymi sprawozdaniami finansowymi za co najmniej trzy lata obrotowe. Podobne zapisy dotyczące rozproszenia i raportów finansowych obowiązują obecnie spółki ubiegające się o wejście na rynek podstawowy GPW.
Wymogi zaproponowane w projekcie nie są jednak sztywne i możliwe są od nich odstępstwa. Wprowadzenie podziału rynku regulowanego na rynek urzędowy i nieurzędowy wynika z konieczności dostosowania polskich przepisów do wymagań Unii Europejskiej. Projekt rozporządzenia uwzględnia dyrektywę z 1979 r. w sprawie koordynacji warunków dopuszczania papierów wartościowych do notowań giełdowych. - Przyznaję, że obecnie na giełdach zagranicznych podział ten się zaciera - stwierdził przewodniczący KPWiG Jacek Socha. - Charakter rynków nie urzędowych mają teraz m.in. parkiety, na których notowane są spółki technologiczne. Mniejsze są tam obowiązki informacyjne, ale i większe ryzyko ponoszą inwestorzy - dodał.
Obecnie spółki mogą być notowane na GPW na trzech rynkach - podstawowym, równoległym i wolnym. Po wprowadzeniu Warsetu podział ten stracił na znaczeniu. Inwestorzy większą wagę przywiązują do sposobu, w jaki notowany jest dany walor, co w dużym stopniu uzależnione jest od jego płynności. Ich uwaga koncentruje się teraz przede wszystkim na akcjach obecnych w notowaniach ciągłych.
- Wykluczam przenoszenie giełdowych spółek na niższe parkiety po wejściu w życie nowego rozporządzenia - powiedział wiceprezes GPW Piotr Szeliga. - Główny parkiet GPW (rynek urzędowy) będzie obejmował spółki mające dłuższą historię, o mniejszym ryzyku inwestycyjnym. Nie wiadomo jeszcze, czy będzie on podzielony na dwa rynki - podstawowy i równoległy - dodał.
Plany GPW przewidują likwidację parkietu wolnego. Zostanie natomiast utworzony rynek dla spółek nowych technologii. Podobnie jak CeTO, będzie on miał status rynku nieurzędowego.



DARIUSZ JAROSZ
dariusz.jarosz@parkiet.com.pl